随着近年来监管积极引导上市公司加强股东回报，红利板块成为今年市场最重要的主线之一。

2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（新“国九条”）》要求“强化上市公司现金分红监管”，并明确提出要“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。

政策鼓励下，2024年上市公司中报分红情况有何变化？对于市场又有何影响？

为此，我们统计了全部A股上市公司半年度利润分配情况，发现2024年上市公司中报现金分红家数和规模均已创出历史新高。截至2024年8月30日，共有659家上市公司披露2024年度半年度利润分配预案且预计或已经实施分红，预计分红总规模达5230亿元，较去年同期（2052亿元）实现翻倍增长。

分行业来看，银行（2128亿元）、石油石化（934亿元）、通信（712亿元）等板块的中报分红金额居前；而非银金融（35.3%）、美容护理（30.3%）、银行（21.4%）参与中报分红的公司数量占比较多，显示板块多次分红的积极性较高。

上市公司2024年中报分红比例中位数维持在相对高位。以已披露中报分红的上市公司口径测算（后文同），2024年中报分红比例中位数为35.78%，与相同口径下2023年年报分红比例中位数（37.67%）基本持平。其中，2024年中报分红比例较2023年改善的公司共258家（占比39%），主要集中在机械（34家）、医药（27家）、电新（19家）等板块。

一级行业来看，消费品板块的分红比例普遍较高，而地产链部分公司也在中报进行了高比例分红。将一级行业按照2024年中报分红比例中位数降序排列，社会服务（78.61%）、房地产（78.29%）、建筑材料（70.23%）家用电器（58.90%）、食品饮料（57.79%）位列前五。

动态来看，房地产（+62.77pct）、农林牧渔（+35.84pct）2024年中报分红比例中位数较2023年年报出现大幅改善，部分原因在于基本面企稳，但也存在中报分红样本量较少，个别公司扰动较大的影响。此外，社会服务（+26.01pct）、机械设备（+6.10pct）、家用电器（+5.74pct）2024年中报分红比例较2023年年报也出现好转。

一级行业股息率中位数来看，以2024年中报分红*2/最新市值测算2024E股息率（后文同），银行（5.15%）是2024E股息率最高的行业，房地产（4.50%）、石油石化（4.29%）、纺织服饰（4.19%）次之。动态来看，房地产（+3.39pct）、食品饮料（+0.67pct）、商贸零售（+0.56pct）行业的2024E股息率较2023年出现明显改善，而建筑材料（-2.65pct）和建筑装饰（-1.66pct）板块2024E股息率则显著下滑。

而随着市场对于上市公司股东回报重视程度不断提升，有没有分红已经成为决定个股表现的重要因素。我们看到今年以来，在全部A股和绝大部分行业中，23年报有分红个股普遍跑赢全A/行业中位数和未分红个股。

风险提示

经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。

来源：券商研报精选