刚过去的8月份，A股持续调整，使得一众权益投资组合亏损严重。

公募FOF投资胜率极低，全市场月度收益率收正的产品不足十只（统计初始份额）。如此背景下，高股息红利、债券投资配置等进一步被强化。

全月正收益FOF不足十只

8月以来，股债市场都出现回调，且幅度较深，这对本就表现欠佳的公募FOF来说更是雪上加霜。从月末统计的收益率情况来看，全市场仅有6只FOF产品月收益率收正（统计初始份额），债券型、股票型FOF全部告负。

财通资管通达稳利3个月A8月业绩-0.0093%，成为债券型FOF中业绩最好的一只，而股票型FOF中的单月下跌幅度最小的为工银睿智进取一年A的-3.0106%，而国泰行业轮动A则下跌6.8622%。

实现正收益基金的数量最多的是混合型FOF，但从业绩最好的一只来看，上银稳健优选12个月A录得0.6809%，东方红欣悦稳健配置3个月0.05%；目标日期型FOF基金仅有1只在8月业绩收正，为平安养老目标日期2050三年持有，录得0.0988%。

月初的美股、日股经历短期暴跌后重启反弹，本月美股三大指数均实现上涨，尽管重仓一些跨境基金的FOF业绩阶段性表现优异，但依然难改月度收益率不佳的局面。

A股主要指数则持续调整，上证指数、深证成指已连续四个月收阴，创业板指一度下探至1500点附近。资金面上，8月A股市场存量博弈特征明显，两市成交额一度缩至5000亿元下方。

增量资金入市难，发行难见改观

目前上市公司以及公募基金中报已披露完毕，从结果来看，前者虽然创下历史上最高的半年度分红总量，但对于未来股息率的可持续性，越来越多的机构开始有质疑。

今年上半年，不少公募FOF重仓了高股息、国企改革以及红利类主题基金，但囿于其他基金的业绩波动较大，很多产品净值仍不断下跌。

在发行端，8月总共有5只FOF新发上市，不仅对于基金的配置有限，也对存量产品的持营产生一定消极影响。不少投资人已陆续开始赎回手中的份额，一、二季报中均显示，很多基金呈现出明显的净赎回态势。

接下来市场的增量资金从何而来？瑞银证券中国股票策略分析师孟磊公开表示，今年上半年险资对A股股票的配置规模提升了4千亿到5千亿元，下半年依然有可能维持这样数量级的净流入。

但他坦言，在没有看到国债利率有特别明显反弹或者信用债有特别明显利率反弹的迹象之前，高红利、价值股依然是比较看好的板块；直到看到更多的政策宽松，市场的风格才有望得到再平衡的机会。

由此可见，已经有机构人士对于接下来的市场行情报以继续防守的心态，而公募FOF会否也将继续跟随防守策略以吸引资金关注，值得进一步关注。

8月各类型FOF头部业绩产品统计 来源：Wind

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