今年以来，白酒行业持续面临深度调整的挑战。不过，五粮液(000858)上半年交出了一份喜人的成绩单。半年报显示，2024年上半年五粮液实现营业收入506.48亿元，同比增长11.30%;归属于上市公司股东的净利润190.57亿元，同比增长11.86%。

其中，二季度五粮液实现营业收入158.15亿元，同比增长10.08%，增幅较上一年同期的5.07%进一步扩大，归属于上市公司股东的净利润50.12亿元，同比增长10.32%，较上年同期5.11%的增速进一步提升。

投资快报记者留意到，2016年以来五粮液上半年营业收入、归母净利润已连续9年实现同比双位数增长。此前，五粮液在2023年报中表示，公司2024年的目标是巩固增强稳健发展态势，营业总收入持续保持两位数稳健增长。

从分业务看，今年上半年核心业务五粮液产品营收392.05亿元，同比增长约11.45%;其他酒产品(五粮浓香酒、果酒、露酒、生态酒等)实现营收79.06亿元，同比增长17.77%，均表现稳健。

从产品端来看，五粮液高端产品上半年实现营收392.05亿元，同比增长11.45%;其他酒产品实现营收79.06亿元，同比增长17.77%。在产销量方面，五粮液产品半年产量为22910吨，同比增长10.74%;销量则为24194吨，同比增长12.07%。

从经营活动产生的现金流看，上半年五粮液经营活动产生的现金流量净额达134.28亿元，上年同期为113.30亿元，同比增长18.52%。特别是第二季度也是国内白酒行业的淡季，五粮液第二季度经营活动产生的现金流量达到了129.12亿元，创下上市以来二季度经营活动产生现金流量净额最高。

据了解，经营活动现金流量净额又被称为“企业血液”，其在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。这就意味着五粮液销售活动中收取现金能力大幅提升，在业绩稳健的同时现金流也越来越充裕，为生产经营提供保障。

值得一提的是由于今年上半年白酒市场整体动销有所缓慢，作为白酒企业未来业绩的蓄水池——合同负债部分也成为市场关注的重点。一般而言，随着酒企向下游经销商陆续交付货物，合同负债的数字一般也会随着产品的交付而减少。

半年报显示，截至6月底，五粮液合同负债达到81.57亿元，比上年末增加45亿元，同比增长了123.55%，环比也有61.62%的增长。在业内看来，合同负债大幅增长显示出下游经销商对五粮液的认同和支持，也体现了渠道对五粮液未来销售预期的长期信心。

五粮液上半年喜人的业绩表现也得到市场认可。8月29日，公司股价高开高走。截至收盘，股价上涨4.19%报118.78元/股，全天成交35.5亿元，市值4611亿元。在中报披露前一天，公司股价大跌逾3%，创2020年4月以来新低。

投资快报记者留意到在业绩发布后，多家机构发布研报给予五粮液“强烈推荐”或“买入”评级。其中，信达证券研报称，今年以来公司较好地解决了核心大单品八代五粮液的价量平衡问题，通过侧翼单品实现多样增长来源，近期经典五粮液平台已成立，强品牌力优势在行业调整周期中更凸显，维持公司“买入”评级。