港股流动性风险日益加剧，汽车股普跌，恒大汽车预警巨亏股价下挫。

文 /《汽车人》张恒

8月28日，港股市场整体表现疲软，恒生指数下跌1.02%至17692点，恒生科技指数下跌1.69%至3445点。其中，汽车板块下跌1.77%，表现弱于大盘。

在整车股中，仅小鹏汽车一家实现上涨，其他汽车股均出现不同程度下跌。比亚迪股份下跌1.82%，理想汽车跌3.45%，零跑汽车跌3.79%，华晨中国跌4.13%。其中，比亚迪股份和理想汽车的成交额分别达到10.9亿港元和10.5亿港元。小鹏汽车因创始人何小鹏的增持行为，成交量放大至6.02亿港元。

当日成交额过亿的车企仅有7家，除了上述几家公司外，吉利汽车、华晨中国和雅迪控股的成交额也超过了1亿港元。另有10家企业的成交额介于1000万港元至1亿港元之间，也就是总计17家企业的成交量突破1000万港元。同时，超过半数的企业成交额不足1000万港元，其中有3家企业成交额甚至低于1万港元。

当天，恒大汽车股价下跌3.51%，收盘价为0.275港元，市值29.8亿港元。

此前一日，恒大汽车发布盈利预警，预计2024年上半年净亏损将达到约202.54亿元，较2023年同期的68.73亿元亏损大幅增加。公告显示，亏损扩大的主要原因是母公司中国恒大集团被香港高等法院颁布清盘令后，恒大汽车对其子公司及联营公司的应收款项进行了约167.37亿元的减值拨备。此外，恒大汽车两家全资子公司已进入破产重整程序，预计对公司生产经营活动产生重大影响。

尽管恒大汽车曾于5月26日宣布与潜在买方签订非约束性条款书，计划出售约58.5%的股权，但至今未达成实质性协议。中国恒大方面，1月29日被法院颁布清盘令，目前正在通过法律途径追讨约60亿美元（约合427亿元人民币）的股息及酬金。

相比之下，小鹏汽车发布了较为积极的2024年半年财报，上半年总收入为146.6亿元，同比增长61.2%。其中，销售收入为123.6亿元，同比增长55.7%。毛利率从去年同期的负数提升至14.0%，增幅显著。小鹏汽车将此归功于销量增长、成本控制、技术合作收入增加以及内部效率提升。

8月21日至23日，小鹏汽车控股股东何小鹏宣布增持公司股票，包括100万股A类普通股及141.99万股美国存托股，总价值约1.07亿港元。受此消息提振，小鹏汽车港股连续三天放量上涨。何小鹏表示，在遵守相关法规的前提下，他计划继续增持小鹏汽车股份。

《汽车人》认为，新能源汽车行业面临的挑战不仅是个别企业的成败问题，而是整个产业的资本密集性和高度竞争的风险性。新能源汽车的研发、生产和市场推广各个环节都需要巨额的资金支持，缺乏核心技术的企业难以在激烈的市场中持久生存。

同时，港股流动性风险日益加剧，日交易额过亿的企业越来越少。这意味着市场稍有波动，或者出现较大规模的卖单，就会导致股价剧烈震荡，这对上市公司构成了隐患。何小鹏拿出真金白银增持公司股票，帮助公司股票实现了流动性的改善，显示出了一定的杠杆作用。

因此，尽管香港股市的融资能力日渐衰落，但如果上市公司或大股东投入真金白银，就能吸引投资者，产生正向的杠杆效应。由此可见，仅仅依靠融资的市场是无法长久维持的，一个健康的市场一定是注重回报的市场。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。