来源：第一财经

ST股普遍是小微盘，容易被短期套利风格的资金炒作

大盘缩量调整之际，ST板块又涨疯了。

8月22日，ST板块震荡走高，延续近一个月以来的强势表现，*ST天创、*ST景峰（000908.SZ，景峰医药）、ST高鸿、*ST宁科、ST元成、*ST富润、*ST金时等14只个股涨停。

Wind数据显示，7月以来，ST板块指数（884197）累计上涨近10%，跑赢主要股指，其中部分ST个股的涨势疯狂，*ST景峰37天33板；退市高风险的*ST富润（600070.SH）、ST聆达（300125.SZ）近一个月的涨幅均超过100%。

本轮炒作之前，今年4月发布的退市新规，明确加快实现应退尽退、及时出清的常态化退市格局。这意味着围绕壳资源进行交易的业务会更加难做，ST板块和绩差股或面临更大的退市风险。截至最新收盘日，ST板块指数年内累计下跌49.53%，创下该指数设立以来的最大年跌幅。

针对ST板块大跌后近期活跃走势，业内机构认为，增量资金匮乏、市场缩量调整且无主线题材的低迷行情中，ST股普遍是小微盘，容易被短期套利风格的资金炒作，涨势不具备持续性，投资者需管理好头寸，不盲目跟风。

ST板块再掀涨停潮，*ST景峰遭猛烈炒作

退市新规严监管落地，年内上市公司壳价值明显压缩，ST板块屡创新低，今年4~6月，ST板块指数累计下跌43.4%，部分“绩差”低价股连续阴跌，当退市可能性显著增加时，投资人就会争先恐后抛售，算上已摘牌的和已经锁定退市的，年内已有36只“1元退市股”。

7月以来，ST板块触底反弹，截至目前ST板块指数的累计反弹幅度为9.06%，其中部分ST股被资金热炒，引发市场高度关注。

8月22日，14只ST股录得涨停，ST板块指数收涨0.38%。*ST景峰是资金炒作的主要标的，该股最近37个交易日录得33个涨停板，此前则是22天19跌停，“深V”走势A股历史罕见。

拉长时间来看，根据Wind数据，ST板块共计131只股，7月1日~8月22日，55只ST股累计上涨逾10%，其中38只股涨幅超过20%。*ST景峰、ST聆达、*ST嘉寓3只个股领涨板块，涨幅均超过100%，大幅跑赢主要股指。

*ST景峰是炒作重组预期的典型。今年5月以来，*ST景峰的多名高管完成换人，目前公司董事会的非独立董事席位为魏青杰（石药控股）、张莉（常德市国资）、谢树青（长城公司，即上市公司第二大股东）和上市公司原实控人的女儿叶高静。对于本次高层换人，市场猜测*ST景峰的第二大股东长城公司联手常德市国资推动景峰医药的重整。

当前，*ST景峰仍存在债务到期未清偿、2023年度财务报告保留意见和内控否定意见所涉事项暂未完全消除、持续经营能力存在重大不确定性。8月9日，*ST景峰发布公告称，因部分意向投资人表示准备材料时间较为紧张，尚未履行完毕内部审批程序，本次招募重整投资人延期，这之后再没有更新过信息。

截至今年一季度末，*ST景峰资不抵债，资产负债率达113.51%，缺乏必要的生产经营现金。就重整进展，*ST景峰8月12日晚发布公告称，公司已进入预重整程序，公司能否进入重整程序尚存在不确定性。

*ST富润“死里逃生”，ST聆达被独董催促整改

ST聆达与*ST富润2只股近一个月以来的累计涨幅超过100%，可谓是ST板块的领头羊，炒作之余，两家公司基本面的各项利空均未解除，投资者需注意炒作风险。

*ST富润2016年通过收购杭州泰一指尚科技有限公司（下称“泰一指尚”）将主营业务转型大数据、互联网营销，这笔收购产生了8亿元商誉。后经证监会查明，*ST富润通过泰一指尚虚构业务，虚增营业收入和营业成本，在2020年年报、2021年年报和2022年半年报中实施财务造假，其间上市公司合计虚增营业收入金额7.17亿元，虚增营业成本合计7.16亿元。

*ST富润基本已不具备持续盈利能力，2020年~2023年，公司扣非后归母净利润累计亏损约20亿元，今年一季度公司营业收入规模下降至2370.7万元，同比下滑近20%，归母净利润亏损5011.27万元，截至一季度末，*ST富润的未分配利润亏损10.86亿元。

今年7月8日~7月26日，*ST富润连续15个交易日股价低于1元，就在多数投资人认为公司将被面值退市时，7月29日该股涨回1元，并在接下去的19个交易日内累计上涨70.71%，“成功”摆脱面值退市风险。8月22日，*ST富润涨停，股价报1.69元，总市值近8.6亿元。

8月以来，ST聆达累计上涨57%，领涨板块，日前，公司公布了预重整相关事项，债权人金寨汇金投资有限公司以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。据了解，ST聆达的债权人应在2024年9月1日前向临时管理人申报债权，公司后续是否进入重整程序尚存在不确定性。

除了经营业绩连年亏损、不具备持续盈利能力以外，ST聆达存在债务无法偿还、资金占用问题悬而未决等情况。8月16日，ST聆达公告称，公司收到三位独立董事刘黎明、林善浪、何少平共同提交的《督促整改意见函》。上述三位独董称，据他们了解，公司被关联方占用的资金仍有大部分未能收回，且公司未能采取有效措施挽回损失、消除不利影响；同时，公司存在未履行相关审议程序违规对外担保的情况，相关内部控制缺陷未能有效整改。ST聆达的三名独董提出多项督促意见和整改措施，涉及上市公司强化与改善内控制度、纠正违规担保行为等方面。

多项利空因素尚未消除的情况下，ST聆达被资金当作ST板块龙头炒作，7月31日~8月8日，7个交易日内ST聆达的股价累计涨幅达114.16%，其中3个交易日录得“20CM”涨停。8月以来ST聆达累计上涨57.41%，最新价报4.14元，较年内低点1.5元，累计涨幅高达176%。