转自：金石杂谈

现在，基金经理可谓过街老鼠，人人喊打！今日美女基金经理陈洁馨被全网围攻，连带民生加银出圈了。

根据公开信息，陈洁馨之所以遭锤，核心还是业绩稀碎，产品爆亏70%，追涨杀跌。为此有媒体统计，被她带火的民生加银三年产品亏超百亿，管理费收了13亿元。

陈洁馨，美国佩珀代因大学商学院硕士，2013年至2016年在东方证券担任高级研究员，16年至18年来到建信基金担任研究员，18年5月加入现在这家公募民生加银，从研究员干到基金经理助理再升至基金经理。

根据wind数据，她2021年12月开始管理基金产品，不曾想任职不到3年，业绩却干到了-65%，年化亏损32%，这样的业绩水平让人哭笑不得，貌似毫无研究能力和选股能力。

而且，在今年2月大盘股结构性行情的背景下，她依然巨亏了约20%，近1年亏损超30%。其中，她管理的民生加银创新成长巨亏73%，同类产品倒数第一。她管理的民生加银健康医药任职回报-48%，同类产品倒数第三。

那么，胡洁馨是如何做到不足3年巨亏65%的呢？民生加银医药很好理解，从杀估值、集采到美国下黑手，医药股已经调整三四年；民生加银创新又买了什么，能亏到73%？

根据持仓来看，她21年底重仓化工、白酒、医药，白酒、医药自不必说，化工自21年底已经腰斩；

22年中期追高锂电、光伏等板块，比如杉杉股份，自22年中期暴跌近80%，德业股份也是一度暴跌80%；22年底再度重仓医药、化工，同样筛选的股票如果持有现在几乎都是腰斩的股票；

23年中期又重仓起了软件、人工智能还有医药，比如姚记科技又是精准追高的典范，到了23年底持仓又全部换了一变，几乎又是清一色的医药，追高追到半山腰。

24年一季度，她又追回了光模块，比如天孚通信、比如新易盛，但就是那么精准，又是精准追高。这就是卖飞之后又回补，回补之后又追高了。

24年中期，又追高了创新药、电力电网等，比如诺泰生物，永远追高那么精准，比如艾力斯。她追高的精确程度堪比中金公司十大预测的精准程度，永远让人迷醉。

通过以上分析，咱们大概能得出陈洁馨女士亏损的根源：一是没有对市场基本的敬畏，在操作时更没有把投资人当人，否则也不会瞎几把买；

二是胡女士21年才开始管理产品，不曾想刚管理就遇到了“非牛市”，然后无论怎么操作都是亏，最后心态破防了；

三是胡女士频繁的追高杀跌，明显是研究能力不及格，或者操盘能力不合格，需要回炉再造，再锤炼几年。

四是胡女士高频交易，没有一点耐心资本的能力，关键你高频没问题，但你都是精准的追高，是典型的A股大号韭菜。

五是想必胡女士也有压力，毕竟亏损这么多，可能心态崩溃了，然后再也无法走出资本市场的阴霾，没有了理性的判断。

金石杂谈统计发现，21年年底，也就是胡女士接盘两只基金后的第一份财报，民生加银医药健康有1.7万人，个人投资者持有99.96%，到了2023年年报该基金依然有1.66万人，基民持仓100%，也就是说民生加银医药健康是一只基民买下的产品。

至于民生加银创新成长，21年底有3933人，基民持仓76.4%，总基金份额大约4000万；到了2023年有5550户，机构已跑，基民持仓100%，总份额大约4669万。也就是说，两只产品，大约有2万名基民彻底被套牢。金石只能说一句，受苦了，家人们。

好了，说完胡女士亏损的原因和基民的惨状，咱们一起看看民生加银的基本情况，这只基金1500亿，由民生银行控股，近三年亏损6.85%，虽然亏损不小但并不惊人。

这只基金之所以没有像胡女士管理的产品那样稀碎，核心是债基为主，权益持仓只有10%，权益持仓超70%。

金石杂谈统计发现，wind统计的民生加银156亿权益基金产品，2023年业绩亏损16.44亿，扣除渠道赚取了2.86亿管理费。民生加银在2023年总管理费为5.7亿（扣除渠道）。

金石杂谈统计数据发现，1）公司权益投资部总监孙伟，管理规模55.88亿，扣除渠道给公司赚取了1.12亿的管理费，但是他两年巨亏42%，从200多亿规模的基金经理直接跌落百亿后再腰斩。

2）公司权益部副总监、研究部总监王亮近三年巨亏超40%，管理规模37亿，给公司赚了4000多万管理费。

3）还有一位基金经理柳世庆，三年亏损35%，他今日一口气卸任了所管理的5只产品，直接注销了基金经理，扬长而去。可能因为限薪，可能选择跳槽或奔私，也可能赚的差不多了休息休息，但寒冬之下大家不要学他，毕竟他有任性的资本。