阿里云经调整EBITA利润同比增长155%，淘天集团稳定市场份额，海外电商因持续投入而亏损扩大。

8月15日，阿里巴巴（NYSE:BABA，09988.HK）发布2025财年第一季度财报（截至2024年6月30日），该季度阿里营收2432.4亿元人民币，同比增长4%，预估2498.5亿元；经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标)同比下降1%至450.35亿元，符合预期。

阿里该季度的经营利润为359.89亿元，同比下降15%，阿里在财报中解释，这主要是由于去年同期股权激励相关费用拨回69.01亿元所致，阿里未把非现金股权激励费用计入非公认会计准则财务指标。

在随后的财报电话会上，阿里巴巴集团首席执行官（CEO）吴泳铭表示，除了电商和云两大核心业务之外，对于集团重要的互联网科技业务，阿里认真评估分析了各业务产品能力及现在的市场竞争情况，重新调整了业务策略，大部分业务在保持产品竞争力的前提下，将会提高商业化能力的优先级，这一趋势在本季度已经呈现，后续几个季度会持续。

吴泳铭称，阿里大部分业务将会在1-2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力。

财报显示，该季度阿里自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为173.72亿元，相较2023年同期的390.89亿元下降56%。阿里称，自由现金流同比下降主要反映了对阿里云基础设施投入相关的支出增加以及计划减少直营业务等因素而导致的其他营运资金变动。

分业务来看，电商方面，淘天集团收入1133.37亿元，同比下降1%；经调整EBITA也同比下降1%至488.10亿元。阿里称，主要是由于对用户体验 （从而提高消费者留存率和购买频次）以及科技基础设施的投入增加所致，部分被若干业务的亏损收窄所抵销。

财报显示，淘宝天猫延续了上一季度的增长趋势，淘天集团商品交易总额（GMV）同比高个位数增长，购买人数、购买频次继续增长，订单量取得同比两位数增长。财报显示，今年天猫618大促实现GMV强劲增长，作为淘天集团重要的人群资产，88VIP会员人数持续同比双位数增长，超过4200万。这意味着在激烈的电商竞争中，淘宝维持了稳定的市场份额。

阿里云收入同比增长6%至265.49亿元，由公共云业务的双位数增长和AI相关产品的采用量提升所带动。经调整EBITA利润同比增长155%至23.37亿元，因专注于公共云采用量而导致产品结构改善和运营效率的提升所致，部分被对客户和技术的投入增加所抵销。

阿里称，将继续对客户和技术进行投入，尤其是在AI基建方面，以提升AI领域的云采用量，并维持市场领先地位。开源开放也为阿里云带来新的商业增长。季度内，阿里云发布开源模型Qwen2-72B，使用阿里云AI平台百炼的付费用户数量环比增长超过200%。此外，巴黎奥运会上，超过三分之二的奥运电视及网络直播信号基于阿里云向全球分发。

海外电商方面，阿里国际数字商业集团（AIDC）收入同比增长32%至292.93亿元，强劲表现是由跨境业务增长所带动，尤其是速卖通Choice业务。经调整EBITA为亏损37.06亿元，亏损同比扩大782%，主要是由于对速卖通和Trendyol跨境业务的投入增加所致，部分被Lazada变现率和运营效率提升导致的经营亏损大幅减少所抵销。

阿里在财报中表示，本季度，速卖通和Trendyol平台加大对欧洲和海湾地区等特定市场的投入，AIDC也继续专注于提高运营及投资效率。

菜鸟收入同比增长16%至268.11亿元，主要由跨境物流履约解决方案收入增长所带动。经调整EBITA为6.18亿元，同比下滑30%，主要由于对跨境履行解决方案的投资增加，但运营效率的提高部分抵消了这一影响。阿里称，会持续推动菜鸟与跨境电商业务的协同效应。

阿里本地生活集团收入同比增长12%至162.29亿元，由高德和饿了么订单增长，以及市场营销服务收入增长所带动。本季度，受惠于运营效率改善和业务规模提升，本地生活集团经调整EBITA（经营损益）亏损从去年同期的19.82亿元继续收窄至3.86亿元，超出市场预期。

大文娱集团的收入为55.81亿元，同比增长4%，主要由其演出赛事线上票务平台的GMV及收入增长所带动，该季度阿里大文娱集团同比由盈转亏。

阿里其他收入为470亿元，同比增长3%，主要是由于盒马、阿里健康及智能信息的收入增长所致，部分被灵犀互娱及高鑫零售的收入下降所抵销。经调整EBITA为亏损12.63亿元，亏损收窄，主要是由于高鑫零售、盒马、阿里健康和灵犀互娱的经营业绩改善所致，部分被对技术业务的投入增加所抵销。

截至2024年6月30日止季度期间，阿里以58亿美元的总价回购总计6.13亿股普通股（相当于7700万股美国存托股），包括阿里于2024年5月23日可转换票据发行同时透过非公开市场交易回购的约12亿美元的美国存托股。

截至季度末，阿里流通的普通股为190.24亿股（相当于23.78亿股美国存托股）。 相比于2024年3月31日，净减少了4.45亿股普通股，净减少比例为2.3% （已考虑阿里在股权激励计划下发行的股份后）。

截至发稿，阿里美股盘前跌3.93%，报76.350美元/股。