近日，永泰能源（600157.SH）发布2025年～2027年度经营业绩预测表示，基于公司现有业务布局及产能和海测滩煤矿建设投产情况，并结合目前煤炭与电力市场情况，预计2025年将实现净利润28亿元，比2023年增长23.58%；2026年将实现净利润38亿元，比上年增长35.71%；2027年将实现净利润58亿元，比上年增长52.63%。

专业人士分析，永泰能源未来三年业绩大幅增长，股东回报也将大幅提升。这一目标的设定，不仅体现了永泰能源对自身业务发展的坚定信心，也为投资者提供了明确的增长预期。

煤电互补经营和海则滩煤矿即将投产 保障业绩持续稳定增长

近年来，永泰能源聚焦能源主业，坚持“煤电为基、储能为翼”的发展战略，不断夯实煤炭与电力主业基础，加快海则滩煤矿重点项目建设和投产工作，推进煤电一体化深度融合。公司煤炭业务保持良好利润空间，电力业务经营效益持续提升，实现了整体经营业绩良好增长态势。

具体看来，2021年至2023年，永泰能源营业收入由271.8亿元提升至301.2亿元，归母净利润由11.28亿元翻番至22.66亿元；扣非后归母净利润更是由8.28亿元提升至23.59亿元，增长约2倍。同时，永泰能源拥有充足的现金流，自2021年至2023年公司经营性现金流分别为51.19亿元、64.43亿元、70.25亿元，2024年一季度为11.15亿元，同比增长1.99%，预计全年仍将保持良好水平。

今年以来，永泰能源保持了良好的业绩增长势头。6月27日，永泰能源发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现净利润11.6亿元～12.6亿元，同比增长14.54%～24.41%；扣非后净利润11.1亿元～12.1亿元，同比增长10.46%～20.41%。特别是2024年第二季度，预计实现归属于上市公司股东的净利润6.93亿元～7.93亿元，同比增长16.74%～33.58%，环比增长48.60%～70.03%。预计2024年下半年公司业绩，将高于2024年上半年和2023年同期水平，继续保持良好增长势头。

行业人士表示，永泰能源得益于煤炭与电力业务互补的经营优势，在煤炭企业整体业绩下滑的大背景下，可以充分对冲周期性行业波动风险，保障经营业绩持续稳定增长。

今年，电力业务成为永泰能源业绩增长点。受益于动力煤价格处于合理区间，永泰能源通过长协煤签约全覆盖、提高长协煤兑现率、抢发电量和多供热、提升调峰能力等措施，公司电力业务经营效益持续提升，进一步提升了整体经营业绩。

与此同时，永泰能源煤炭业务继续保持良好的经济效益。公司所属优质焦煤产品保持良好的利润空间，在确保安全生产前提下，全力推进集约化生产，提高单产单进水平，煤炭产量保持稳定，煤炭业务效益保持较好水平。

在此前2023年度业绩说明会上，永泰能源透露了今年的发展目标，2024年计划煤炭产量1200万吨以上、煤炭销售量1200万吨以上、发电量375亿千瓦时以上，同时加快海则滩煤矿和储能项目及相关生产线建设，形成新的利润增长极。

根据公告，永泰能源重点项目海则滩煤矿正在全速推进工程建设，预计2026年6月第一个工作面投产，当年产煤300万吨；2027年达产，当年产煤1000万吨。海则滩煤矿投产并充分释放产能后，按2023年市场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元、投资回报率达50%以上。上述2025年～2027年度业绩预测，也是在此基础上得出。

此外，永泰能源储能项目正在按计划有序推进。公司所属国内单条规模最大、自动化程度最高的一期 3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线、一期 300MW/年新一代大容量、长时全钒液流电池及相关产品生产线已于 2023 年 6 月开工建设，预计将于 2024 年四季度开始陆续投产见效，加快形成新质生产力。

永泰能源表示，将确保生产经营稳定、发展持续向好，努力提升公司经营效益和整体价值，以实现对公司股东的长期回报。

永泰能源获得政府和金融机构支持 全体股东将获得更好回报

海则滩煤矿是永泰能源全面实现煤电一体化目标的重点项目，正在全速推进工程建设。项目井田面积约 200 平方公里，煤种主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量 11.45 亿吨，平均发热量 6500大卡以上，具有资源储量大、煤种煤质优、建矿条件好、预期效益高、开采寿命长、外运条件便利等诸多优势。截至2024年5月底，海则滩煤矿四条井筒均已掘砌到底并揭煤，一期工程较计划提前一个月结束；目前已开展二期工程施工。计划 2024 年底前四条井筒短路贯通并形成供电、通风、排水系统，2026 年 6 月第一个工作面投产，预计当年产煤 300 万吨，2027 年达产，预计产煤 1000万吨。

8月8日，浦发银行作为银团牵头行，为海则滩煤矿项目提供总规模不超过50亿元的银团贷款。海则滩煤矿50亿元银团贷款授信审批通过，不仅有利于加快海则滩煤矿项目建设进度，为该项目早日投产见效奠定坚实基础，还充分体现了永泰能源信用和融资功能实质修复，有效优化融资结构，进一步促进公司持续健康与高质量发展。

在获得浦发银行支持后， 8月9日永泰能源宣布与山西银行、 晋商银行签署银企合作协议，分别向公司及所属公司提供不超过20亿元、15亿 元，合计不超过总额度35亿元信贷资金支持。永泰能源表示，本次合作协议的签署和实施有利于公司统筹安排资金，加大股票回购力度和提升现金分红能力，促进公司价值提升。

此前7月24日午间，永泰能源发布公告称，公司决定增加回购股份资金总额和变更回购股份用途，将回购股份资金总额由“不低于1.5亿元（含），不超过3亿元（含）”调整为“不低于5亿元（含），不超过10亿元（含）”，同时将回购股份用途由“用于员工持股计划或者股权激励”，变更为“用于注销以减少注册资本”。公司表示，将视市场情况继续增加回购金额，并积极注销已回购股份，进一步提升股东价值。

截至2024年8月6日，永泰能源滚动市盈率仅10.56倍，远低于所属行业“电力、热力生产与供应业”平均滚动市盈率18.31倍（摘自中证指数网站）的行业平均水平。随着永泰能源2025年度至2027年度经营业绩大幅增长，按照公司所属行业平均滚动市盈率18.31倍测算，未来三年公司总市值将大幅增加，分别达到512亿元、695亿元、1061亿元，2027年较当前市值增长超330%。这一估值提升，预计将为永泰能源大幅增加股东回报提供有力支撑，该公司在二级市场的投资价值将得到充分体现。

永泰能源明确表示将与股东共享公司成长和发展成果。永泰能源公告表示，随着公司2025年度至2027年度经营业绩和经营性净现金流持续大幅增长，为公司持续加大现金分红提供充分保障。公司将在确保生产经营稳定和还本付息基础上，持续加大现金分红力度，与全体股东共享公司成长和发展成果，确保各年度现金分红总额（包括股票回购并注销部分）持续增长，以实现对全体股东的更好回报。

值得注意的是，长期以来，永泰能源持续获得地方政府和监管部门大力支持和帮助。据投资者互动平台披露，今年山西省政府相关领导及有关部门先后2次到公司调研，高度肯定公司在就业、税收、金融稳定等方面的贡献。停牌期间，山西省领导及相关部门、金融机构等对公司进行专项调研，表示全力支持永泰能源发展和股价维护工作。

专业人士分析，今年是海则滩项目建设资金需求的峰值期。随着建设资金需求的下降和经营性现金流及利润的增加，公司可用于分红和回购的资金将更加充沛。这将有效解决当前分红和回购的制约因素，提升公司股票的吸引力。

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