每经编辑：毕陆名

8月5日早盘，亚太股市遭遇“黑色星期一”。日韩股市大幅低开，日本东证指数向下触发熔断机制。

其中，三菱日联银行日股大跌21%，日内跌幅创历史新高。瑞穗银行日股暴跌12%，为2020年3月以来最大单日跌幅。任天堂日股跌12%，为2016年7月以来最大盘中跌幅。

截至发稿，日经225指数跌幅一度扩大至7%，目前跌5.76%；

截至发稿，日元兑美元早盘突破146关口；

日本国债期货触发熔断机制；

韩国KOSPI指数一度跌4%，现跌3.28%，报2,588.54点；

澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至2%，MSCI亚太指数下跌1%至174.99点。

此外，纳斯达克100指数期货跌幅扩大至2%。

消息面上，亚太股市暴跌或与周五美股全线收跌以及日本央行偏“鹰派”的政策会议纪要有关：

8月2日，美国三大股指全线收跌，芯片股表现疲软，截至收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。

此外美国7月非农就业低于预期，美联储官员放鸽，美元指数跌1.06%，宏观方面，美国7月季调后非农就业人口增11.4万人，低于预期的增17.5万人，前值从增20.6万人修正为增17.9万人。美国7月失业率为4.3%，预期为4.1%，前值为4.1%。美国7月平均每小时工资同比升3.6%，预期为升3.7%，前值为升3.9%；环比升0.2%，预期为升0.3%，前值为升0.3%。每周工时为34.2小时，预期为34.3小时，前值为34.3小时。

日本央行6月政策会议纪要显示，一位委员称日本央行必须毫不迟疑地在适当时机提高利率；几位委员称日元下跌推动进口物价上升，引发通胀上行风险。会议既要还显示日元疲软对物价构成上行风险，短期汇率波动不应左右政策。如果4月份给出的经济前景展望变成现实，那么日本央行应该加息。

据证券时报报道，针对近期亚太股市全线大跌，分析人士认为，可能还是与日元套息有关。从历史来看，2000年2007年日元和日本利率的走势都引发了全球资本市场的巨震。这背后可能就是套息交易的反转，并引发权益市场承压，商品承压，但利多金价。紧缩环境下日债利率整体上行，美债利率影响复杂。

据兴业研究，从近期日元变动来看，Carry Trade Unwind（套息交易平仓）的影响之广泛和显著可见一斑。从套息收益风险比（美日10年期国债利差/1年期美元兑日元期权隐含波动率）来看，本轮日元作为融资货币的吸引力略高于2019年，但不及2007年，从空头持仓来看，本轮Carry Trade的热度已经超过2019年、接近2007年。

他们认为，本轮日元作为融资货币的Carry Trade已经开启反转，未来在市场情绪切换到riskon、美元汇率利率反弹的过程中，套息收益风险比将阶段性反弹，但大方向上Carry Trade的转向已经基本确认。

Carry Trade反转对于全球资金流动和各类资产价格都有扰动。从流动性上看，日本央行持有的国债总资产的环比变动与美国联邦储备账户TGA余额和美元SOFR利率存在相关性，随着日本央行启动量化紧缩，边际上将带来全球流动性的收紧。反过来看，这可能会催动美联储降息，历史上前两轮日本央行货币政策紧缩显著滞后于美联储和欧央行，而与下一轮美欧央行的降息潮和经济衰退距离较近。

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