封面新闻记者 朱宁

截至8月1日收盘，ST旭电A股股票已经连续11个交易日收盘价低于1元，公司股价报收0.58元。根据相关规则，公司股票若连续20个交易日收盘价不足1元，将被终止上市交易。据记者测算，ST旭电即使在随后的9个交易日均涨停也无法将股价报收1元以上，这意味着ST旭电已经提前锁定退市。

ST旭电股价走势

涉及侵占金额近百亿

ST旭电连续跌停锁定面值退市

虽然ST旭电已经锁定退市，但也曾经有高光时刻——2008年10月底至2016年9月中旬，该股累计最大涨幅超2500%（按前复权计算），是当时市场炙手可热的“20倍大牛股”。但在2016年触及历史高位后，该股股价就进入漫长的熊市通道。

从ST旭电股价持续走低原因来说，4月26日，该公司披露，因年报编制及复核工作进度晚于预期，相关工作尚需进一步完善，公司2023年年报、2024年一季报的披露时间由4月27日变更为4月30日。4月30日深夜，东旭光电公告称，因涉及年度报告中财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，无法在法定期限内披露2023年年报。东旭光电股票自5月6日起停牌。

持续“难产”数月后，业绩报告直到7月5日才姗姗来迟。东旭光电2023年年报显示，公司实现营业收入45.64亿元，同比下降22.55%；净利润亏损16.04亿元，同比减亏2.52%；扣非后净利润亏损16.75亿元，同比减亏45.73%；2024年一季度，公司实现营收10.13亿元，同比下滑11.19%，净利润亏损2.97亿，下滑31.97%。

停牌后东旭光电又遭监管。2024年7月5日，东旭光电披露公告称，截至2023年12月31日，东旭光电的控股股东东旭集团有限公司（简称“东旭集团”）及其关联方非经营性占用公司资金余额高达95.95亿元，占公司当期经审计净资产的45.64%。河北证监局已决定对东旭光电及东旭集团采取行政监管措施，要求所有占用资金在六个月内归还。

同日晚间，东旭光电发布公告称，由于公司2023年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，同时公司因控股股东东旭集团非经营性占用公司资金95.95亿元，根据股票上市规则相关规定，公司股票交易将被实施其他风险警示；7月9日复牌归来，因控股股东非经营资金占用问题而戴帽的ST旭电便持续一字跌停。

年内36家上市公司涉及面值退市

近百家公司股价低于1.6元每股

实际上，除ST旭电外，今日海印股份也已经连续18个交易日收盘价低于1元，提前锁定了面值退市。

海印股份股价走势

具体来看，已经在通往面值退市路上17个交易日的海印股份，在7月17日晚发布了策划重大资产重组试图保壳的公告。公司称拟收购福建巨电新能源股份有限公司持有的江苏巨电新能源股份有限公司51%股权，或者通过增资的方式持有江苏巨电新能源股份有限公司51%股权。当时海印股份表示，若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司股票最晚将于2024年8月1日开市起复牌并终止筹划相关事项。

结果，因本次交易不及预期，且双方未能就核心条款达成一致意见，继续推进预计无法短期内改善上市公司财务状况和增强持续经营能力，且无法有效控制上市公司风险，海印股份不得不终止重组并购事项。这意味着，拯救海印股份最后的希望破灭了。

值得注意的是，今年的面值退市案例数量已创出新高。至此，若按照触及“退市新规”开始计算，今年已有*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST旭电、海印股份一共48只A股退市——而2023年全年锁定退市的股票为49家。

A股面值排序

数据显示，在今年已退市或待退市的48家公司中，有36家涉及面值退市，其中非ST的退市公司已有4家。这4家公司中，有的过去三个年度的信息披露考评等级处于优秀（A）、良好（B）区间；有的2023年财务报告被出具“标准无保留”审计意见；还有的市值规模、业务规模、员工数量规模都较为可观。

对比那些已经戴帽的风险警示股，这些非ST公司的情况似乎还不算太差。在其遭到面值退市的市场选择背后，有企业自身的风险因素，也有来自市场环境变化，公司所处行业周期的压力。

此外，记者注意到，当前股价低于1.6元/股的A股公司超过百家，其中多家非ST公司来自钢铁、水泥、航空等板块，如亚泰集团，还有重庆钢铁、酒钢宏兴、山东钢铁、金隅集团、包钢股份、海航控股等。就市值来看，多家公司在百亿级别，如包钢股份市值约650亿元，海航控股市值约460亿元，辽港股份、永泰能源等市值均在200亿元以上，绿地控股最新市值近200亿元。

“压线”后个股走势就“沉重”

规则还需要适应市场变化

记者注意到，现有的面值退市案例显示，“1元钱”和“20天”有着明显的引力效应：即股价越接近1元，个股走势就越“沉重”，越可能被吸引下坠；跌破1元后，越接近20天的终点，企业自救措施的效用就会越快衰减。

目前，包括非ST公司在内，企业应对面值退市风险的短期办法多是增持、回购、引入外援，这类举措的好处是决策时间短，可快速救急，但也可能只有短期的脉冲效果，无法在抵抗面值退市的“持久战”中发挥决定性作用。

“我们已经做了回购等手段维持股价，但有时候依旧会担心股价超预期的下跌。”有上市公司董秘对记者表示，作为周期行业的上市公司，公司业绩会随着行业周期波动，但是很多投资者并不关注周期性业绩，只会对当期业绩较为关注，也可能会对公司股价造成影响。

“市场环境的不断变化，确实要求规则具有一定的灵活性和适应性。”有行业人士对记者表示，在市场环境急剧变化时，过于严格的退市标准可能加剧市场恐慌情绪，或许会造成对部分较为优质的标的“错杀”。

“退市应该退掉的是长期状态不佳的公司，而非短期因为周期、行业、大环境等状况暂时造成股价下跌的企业。”上述行业人士强调，面值退市规则的设立初衷是保护投资者利益，促使上市公司提高质量，维护资本市场健康发展；除股价因素外，还应综合考量公司的经营状况、行业前景、治理结构等。规则还需要适应市场变化，对不同类型的公司也需要不同的评价标准，对于自身没有严重问题的公司，应该给予更长的交易时间和缓冲期，避免因短期市场波动而被迫退市。

另有行业分析师表示，对于非ST，良好遵守各项规范且具备一定持续经营能力的上市公司，因股价低迷有跌破1元风险的，可尝试给予其实施缩股的选择，如此既不会冲击面值退市加速问题严重公司出清的基本功能，也可兼顾各方利益诉求。