“要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。”

7月30日召开的中共中央政治局会议，点名力挺瞪羚和独角兽企业。

何为瞪羚、独角兽企业？

瞪羚是一种善于跳跃和奔跑的羚羊。以科技创新或商业模式创新为支撑，进入高成长期的中小企业，宛如瞪羚，虽个头不大，但跑得快、跳得高，故被称为瞪羚企业。

独角兽企业则指成立10年以内、估值超过10亿美元，且尚未上市的企业。

为何点名这两类企业？

三里河注意到，此次会议强调“因地制宜发展新质生产力”，在部署“培育壮大新兴产业和未来产业”任务时提出上述要求。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对三里河分析说，新质生产力的特点是创新，而创新的主体正是千千万万的中小型科创企业，其中独角兽、瞪羚企业为中坚力量。

这两类企业创新能力强、发展潜力大，在突破式创新方面更具优势，支持它们发展，对于发展新质生产力意义重大。

如何支持“瞪羚”“独角兽”？

会议突出强调“有力有效”，这极具问题导向和现实意义。

近年来，中国独角兽企业新增数量有所下降。根据胡润研究院发布的2024全球独角兽榜单，中国以340家位居次席，增加了24家，但2021年新增74家。

放眼全球，独角兽企业新增数量下降，并非中国独有问题，美国亦如此。受地缘政治、美元加息以及产业周期等多重因素影响，独角兽企业面临融资挑战。

罗志恒分析说，国内培育耐心资本的制度环境仍存堵点，缺乏对独角兽、瞪羚企业充足的资金支持，如创业投资与创新创业项目的对接机制不畅通等。此外，结构性过剩、“内卷式”恶性竞争，减小了企业盈利空间。

会议专门强调要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，这或有助于相关行业尽快走出“增收不增利”状态，推动企业盈利企稳回升。

培育更多“瞪羚”“独角兽”，需要更精准的支持，尤其离不开创业投资、耐心资本加持。创业投资“投早、投小、投硬科技”，被视作孵化助推器。

今年6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出完善创业投资“募投管退”全链条政策环境和管理制度，“创投十七条”将为培育更多“瞪羚”“独角兽”提供“源头活水”。

党的二十届三中全会提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

全国政协委员、上海交通大学中国发展研究院执行院长陆铭向三里河表示，目前投资回报预期下降，不利于独角兽企业融资。国内创新环境、社会环境、政策环境需要进一步改善。要稳定制度环境和政策预期，营造有利于创新的社会舆论氛围。要保护创新收益和企业家权益，提高创新者投资回报。出台政策要以法治为基础，稳定创新者预期，这最为关键。

平安证券首席经济学家钟正生认为，此次政治局会议高规格点名“瞪羚”“独角兽”，后续政策可能增强在IPO及投融资方面的支持力度，以形成支持创业风险投资的示范效应，这将有助于中国在日趋激烈的国际竞争中赢得战略主动。

聚焦创新、有的放矢。随着相关支持力度不断加大，瞪羚和独角兽企业将在培育新质生产力进程中扮演更加重要的角色。

(“三里河”工作室)