鲍威尔迎来“关键一战”。

北京时间7月9日晚间，美联储主席鲍威尔在美国参议院发表半年度货币政策证词，就货币政策和银行监管等问题接受质询。鲍威尔表示，近期通胀数据显示通胀朝着2%目标有一定的进展。在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适；过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。

鲍威尔的讲话公布后，美元指数短线上涨，现报105.13；美股三大指数一度下挫，随后窄幅震荡。半导体板块继续大涨，英伟达两倍做多ETF涨5.28%，英特尔涨超3.4%，英伟达涨约2.7%，超微电脑涨超2.4%，凌云半导体涨约1.9%，美光科技涨超1.3%，台积电ADR涨超0.8%，AMD涨约0.7%。

中概股方面，纳斯达克金龙指数涨超2%，百度(BIDU.O)涨近5%，小牛电动(NIU.O)涨3.6%，哔哩哔哩(BILI.O)涨3.7%，阿里巴巴(BABA.N)、知乎(ZH.N)涨超2%。

当前，市场关注的另一个焦点是，本周四美国劳工统计局公布的美国6月CPI数据。今年5月，美国核心CPI同比增速已经降至三年低位。意味着，周四的CPI数据可能会直接影响美联储能否在9月降息。

鲍威尔重磅发声

北京时间7月9日晚间，美联储主席鲍威尔在美国参议院发表半年度货币政策证词，就货币政策和银行监管等问题接受质询。

鲍威尔在讲稿中表示，近期通胀数据显示通胀朝着2%目标有一定的进展。在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适；过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。

鲍威尔称，通胀已显著放缓，但仍高于2%的目标。更多好的数据将增强对通胀下降的信心。

鲍威尔指出，限制性政策有助于给通胀带来下行压力，过早或过多地减少限制都有导致通胀进程逆转的风险。

鲍威尔表示，鉴于过去两年在降低通胀和冷却劳动力市场方面取得的进展，通胀上升并不是我们面临的唯一风险。过晚或过少减少政策约束可能会过度削弱经济活动和就业。

在货币政策方面，鲍威尔表示，美联储“继续逐次会议做决定”。在考虑调整联邦基金利率目标区间时，委员会将继续其一贯做法，即仔细评估即将公布的数据及其对不断变化的前景、风险平衡和适当的货币政策路径的影响。

鲍威尔强调，国会赋予美联储必要的运营独立性，以便它能以更长远的眼光追求实现充分就业和物价稳定的双重使命。美联储仍致力于将通胀率降至2%的目标，并保持长期通胀预期稳定。恢复物价稳定对于实现长期充分就业和物价稳定至关重要。

鲍威尔证词公布后，美元指数短线上涨，现报105.13，欧元兑美元EUR/USD短线走低约15点，英镑兑美元GBP/USD短线走低近20点，美元兑日元USD/JPY短线上扬近40点。

美股方面，三大指数一度集体下挫，随后窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.23%，标普500指数涨0.18%；纳指涨0.29%。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔暗示，鉴于通胀已恢复下降，且劳动力市场显示出降温迹象，美联储正更加关注何时降息，但鲍威尔几乎没有对央行何时可能开始降息的预期做出任何改变。

高盛资产管理表示，美国已“接近”首次降息。

按照议程，周三晚间，鲍威尔还将赴众议院发表半年度货币政策证词。华尔街分析人士称，尽管美联储独立运作，不受政治压力的影响，但在美国大选前夕，鲍威尔需要面对的民主党、共和党两方的压力，民主党批评美联储不降息，共和党对提高资本要求的银行新规不满。

9月降息？

华尔街机构分析称，鲍威尔的言论试图传递一个信息，即风险是平衡的。在他准备好的讲话中，没有改变市场对今年两次降息的预期。

当前，市场关注的另一个焦点是，本周四美国劳工统计局公布的美国6月CPI数据。

今年5月，美国核心CPI同比增速已经降至三年低位，显示抗通胀卓有成效。这意味着，周四的CPI数据可能会直接影响美联储能否在9月降息。

分析认为，6月非农强化了市场对9月降息的预期，而本周四的CPI报告有望成为另一个信心增强剂。

据美国6月非农就业报告显示，新增就业人数较上月有所下滑，并且失业率由4%升至4.1%，为2021年11月以来最高水平，4月、5月的新增就业人数也共计下修11.1万人，均显示出劳动力市场的降温迹象。

不过，此次非农数据反映出来的只是经济降温，通胀仍是拦在美联储降息道路上的一大关键因素。

华尔街预计，6月份，美国核心CPI（剔除波动较大的食品和能源）同比涨幅预计持平5月的3.4%；环比连续第二个月上涨0.2%，有望创下去年8月以来最小的连续两个月涨幅。整体CPI同比涨幅预计从5月的3.3%下降至3.1%，为5个月来的最低纪录；环比上涨0.1%，较前值0%小幅上升。

牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten在一份报告中表示，“美联储官员越来越关注劳动力市场的下行风险，6月的数据支持了我们对美联储在9月及此后每次会议上降息的预测。”

Renaissance Macro的经济主管Neil Dutta也表示，6月非农就业报告“使美联储9月降息的预期更为坚定”。

美银经济学家Stephen Juneau预计，继5月报告完全良好的表现之后，6月CPI报告将成为又一个信心增强剂。

芝商所的FedWatch工具显示，截至发稿，互换市场预计美联储有71.6%的概率在9月降息25个基点。

最激进的预测

当地时间7月8日，美国纽约联储最新调查结果显示，6月美国消费者们对该国短期通胀的预期连续两个月下降，已回落至年初时的水平，因为人们降低了对未来一年房价和其他商品成本上涨幅度的预期。

具体来说，美国6月一年期通胀预期降至3.02%，较5月前值3.17%有所下降。

纽约联储的调查还显示，消费者对未来一年房价上涨幅度的预期从5月份的3.3%降至6月份的3%，回到了12个月的平均值水平。

调查中，美国消费者对所有商品的预期未来一年价格变化中位值均出现下降，预计价格上涨速度会减缓，其中包括，汽油、食品、医疗和房租等。

面对一系列数据，华尔街对美联储的降息预期正迅速升温，其中花旗尤为乐观、激进。

花旗分析师最新预测称，随着美国经济降温，美联储可能会在2025年夏季之前的8次会议上降息200个基点。

花旗分析师警告美国经济活动急剧减弱和降息步伐加快的风险，预计美联储将从今年9月开始，至2025年7月，连续8次降息，每次降息25个基点。这将使美国基准利率从目前的5.25%—5.5%降至3.25%—3.5%。

花旗预计，在2025年夏天后的决议上，美联储将会保持利率不变。

以首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）为首的花旗分析师表示，ISM服务业指数突然进入收缩区间，而月度就业报告显示失业率上升至4.1%，这些都增加了美国经济活动急剧减弱的风险。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟

（来源：券商中国）