文丨李健‍‍‍‍‍

编辑丨李壮‍‍

华尔街知名印度裔投资人莫尼什·帕伯莱近期再度表示，他对之前卖出中国阿里和腾讯的操作感到遗憾。与此同时，港股通“股票池”即将调整，阿里等公司有望纳入，短期或存在“红包行情”。

在2007年与巴菲特共进午餐的知名印度裔投资人莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）日前在内布拉斯加大学的演讲中提到，之前卖出茅台、阿里和腾讯是错误的决定，“我投资过阿里和腾讯，我后来卖掉了，（由于我的理解范围受限）我对此无能为力。”

自6月份以来，许多全球顶级投行乐观地看涨A股和H股，如摩根大通、摩根史丹利、桥水基金等，认为中国的风险资产比其他主要经济体更具吸引力。

在中国资产中的估值洼地港股市场，预计9月将调整纳入港股通的上市公司名单。据LiveReport大数据预测，有28只股票有望纳入港股通。

据了解，新纳入港股通的个股包括老铺黄金、茶百道、阿里巴巴-SW等。若考虑到4月19日出台的港股通扩容计划，腾讯、美团、比亚迪、小米等也有可能被纳入港股通。统计数据显示，2024年3月份的22只新纳入港股通的股票于3月4日-3月28日的股价平均上涨3.61%，平均成交量上升269%。

知名印度裔投资人

后悔卖掉茅台、阿里和腾讯

日前，在内布拉斯加大学的演讲中，帕伯莱表示，之前投资过茅台、腾讯和阿里，但在几年前卖出了， 他在演讲中反思了卖得过早的错误，“几年前我曾经投资过茅台，我本不应该卖掉它，但事实就是卖掉了。我还投资了阿里巴巴和腾讯，但现在也都没有持仓了。”

帕伯莱坦诚道，“由于我的理解范围受限，中国的大部分地区都超出了我的能力范围。我对此无能为力，我可以考虑的是在我能力范围之内的事情。”

他提到了一个好企业的标准：没有债务。 “我不认为借钱回购是一件正确的事，许多公司都在这样做，但黄金标准是伯克希尔·哈撒韦公司。沃伦和查理曾多次表示，他们本可以引入适度的杠杆并进一步提高业绩，但他们从未这样做过。事实上，我们都看到了，伯克希尔的现金流非常充沛。”

“如今，很少有企业能够在50或30年后继续存在，即使是大型的、占主导地位的企业也是如此。企业无法持久经营下去的原因之一是它们缺乏抵御暴风雨的能力。所有企业都会面临困境，企业家能做的是提升企业的韧性。但大多数管理团队并不这么认为。如果他们研究伯克希尔和一些真正伟大的企业，他们会发现伟大企业的标志是不使用杠杆的高股本回报率。”

帕伯莱表示，在投资行业中，很高的错误率是正常的，伟大的企业是很少见的。所以 内在价值是非常值得关注的指标，因为内在价值可以给投资者带来更多信念坚持下去。

全球资管巨头看多中国

A股和H股性价比高，外资正在买入

除了帕伯莱，许多外资自6月份以来，纷纷召开峰会或发布研报看多中国资产。 全球最大的资管公司之一桥水基金认为，目前，中国的风险资产尤其具有吸引力。 如果经济形势和政策维持温和宽松，企业盈利增速很有可能超过当前极低的市场预期水平。而且全球投资者的资金外流的影响相对有限，因为全球投资者已经从低配到增配中国股市。

桥水的研究显示，事实上，过去三年，对于均衡配置中国股票、债券和大宗商品的分散化投资组合来说，以人民币计价的回报率比全球资产高出近3倍。

而在日前举行的摩根大通全球中国峰会上，摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮表示，“过去20年，中国从全球第四大经济体发展成为第二大经济体，占全球GDP的比重从4.8%增至16.9%。为了更好地在这一不断演变的市场制定投资决策， 深入了解中国市场对全球投资者来说至关重要。 ”

对于中国全球领先的完善的产业链优势是否仍在发挥重要作用， 摩根士丹利中国首席金融分析师徐然认为，中国工业产业链竞争优势已筑牢，长期有望成为助推收入增长的最为可持续的优势。

“我们认为中国有几项独特的竞争优势一直在支撑着产业升级以及市场份额的提高，而且这些因素还将支撑中国产业竞争力的持续提高。”徐然指出，他将此竞争优势分为五类：

一是，中国去中心化的产业链实现了对所有工业领域的全覆盖，具有独特的竞争优势。因此能够快速实现产品创新升级，经营降本增效；

二是，不断升级的先进基建体系，包括强大而稳定的电力供应能力；

三是，有利于工业领域和产业供应链发展的政策框架，具有强大的资源协调能力；

四是，通过金融科技已显著改善产业供应链服务水平的金融体系；

五是，人工智能在工业垂直领域的顺利推广。

阿里、腾讯、小米等优质公司

有望纳入港股通

对于港股，尤其港股中的优质公司，今年9月份将迎来一个重大变化，即港股通的纳入名单将会进行调整。

据LiveReport大数据预测，在这次调整中，预计有28只股票有望纳入港股通 ，包括老铺黄金、宜搜科技、汽车街、趣致集团、迈富时、茶百道、美中嘉和、知行汽车科技、德康农牧、达势股份、升能集团、阳光保险、中创新航、万物云、森松国际、中庆股份、达力普控股、天立国际控股、德林控股、江南布衣、东阳光长江药业、昊天国际建投、中石化炼化工程、MONGOL MINING、恒大汽车、嘉华国际、恒隆集团、阿里巴巴-SW。

其中，阿里巴巴目前在香港进行的是第二次上市，暂不具备纳入港股通的资格。不过，根据阿里巴巴最新公告，预计8月底之前，公司将完成在港主要上市地位转换。若进展顺利，阿里将有资格参与2024年9月恒生综合指数的定期调整，从而有望在9月被正式纳入该指数。

此外，4月19日，中国证监会发布了5项支持香港资本市场的措施，将进一步拓展优化沪深港通机制，将REITs、人民币股票交易柜台纳入港股通等。

受益于扩容新政策，LiveReport大数据预计，还有24只股票也有可能纳入港股通 ，实施时间上暂时不详。具体包括腾讯控股-R、中国移动-R、中国海洋石油-R、美团-WR、中国平安-R、比亚迪股份-R、友邦保险-R、小米集团-WR、香港交易所-R、安踏体育-R、中银香港-R、快手-WR、新鸿基地产-R、恒生银行-R、华润啤酒-R、联想集团-R、长城汽车-R、吉利汽车-R、京东健康-R、李宁-R、商汤-WR、阿里巴巴-SWR、领展房产基金、置富产业信托等。

根据今年3月份新纳入个股19个交易日内股价平均上涨3.61%的经验， 港股通即将到来的“股票池”调整预计短期内会为投资者再发一轮“红包”。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）