烧碱期货价格走势低迷，后市如何演绎？
【烧碱期货走势低迷，市场影响有待观察】
6 月以来，烧碱期货盘面价格一路走低，近日主力合约 2409 一度下探至 2672 元/吨，5 月涨幅悉数回吐。长江期货产业曹雪梅认为，烧碱期货走势低迷有两个原因：一是 6 月份供增需弱，库存去化不畅；二是估值存在被压缩空间。
6 月 25 日，天津渤化化工发展有限公司双氧水氧化塔装置发生火灾事故，该公司烧碱产能 60 万吨。国泰君安(601211)期货陈嘉昕表示，该事故若导致氯碱装置长停，会影响 50 碱市场，引发高度碱价格上涨。曹雪梅则认为，短期烧碱市场货源充足，对市场影响不大，后续影响仍有待观察。
截至 6 月 20 日，国内 20 万吨及以上液碱样本企业厂库库存 38.84 万吨，环比上涨 1.68%，同比上涨 7.02%。曹雪梅表示，目前液氯价格坚挺，补贴状态未持续，氯碱利润尚可，氯碱厂开工率同比偏高。从检修看，6 月份检修环比减少，7 月份西北主力氯碱装置将进入检修，市场供应量环比将有所减少，但同比预计仍处于高位。需求端，目前氧化铝方面山东下游大厂备货较满，非铝季节性特征减弱，但 7 月份依然处于淡季。
陈嘉昕表示，目前烧碱现货存在潜在的上涨驱动，即供应减产、需求环比改善。但未来市场基差或率先走强，随后可再考虑期货的合理估值。此外，液氯价格坚挺，没有持续补贴，导致氯碱利润尚可，厂家开工率同比偏高，叠加新增产能投产，供应端压力限制价格反弹高度，导致估值或低于去年同期水平。
曹雪梅认为，目前向上驱动不足，盘面偏震荡看待。中期看，烧碱 2409 合约属于旺季合约，现货旺季预期未被证伪，宏观面仍有政策预期。下游氧化铝利润高企，开工意愿强烈，后期伴随国产矿和进口矿供应增加，氧化铝开工有进一步提升空间。8 月底计划有 200 万吨氧化铝新装置投产，若如期落地将提升烧碱需求。非铝需求端存旺季预期，烧碱需求环比也将有所改善。此外，煤炭价格、夏季限电等均可能对烧碱形成提振。