继通过港交所聆讯后,瑞昌国际的上市日程开始进入招股阶段。

今天(6月28日),瑞昌国际开启推荐会,拟全球发售股份1.25亿股,中国香港发售股份1250万股,国际发售股份1.125亿股,另有15%超额配股权;2024年6月28日至7月5日招股,预期定价日为7月8日;发售价将为每股1.05港元~1.39港元,每手买卖单位2500股;第一上海为独家保荐人;预期股份将于2024年7月10日开始在联交所主板买卖。

这意味着,瑞昌国际距离上市只差最后的“临门一脚”。

拥有多个“专精特新”身份

资料显示,瑞昌国际是一家总部设于河南省的石油炼制及石化设备制造商,也是业内少数兼具工程设计及制造能力的设备供应商。

30多年来,瑞昌国际深耕石油炼制及石化设备制造领域,生产、研发并销售催化裂化设备、换热器、工艺燃烧器、硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备4类产品,参与并协助起草业内若干国家行业标准和规范。

在这一过程中,瑞昌国际已经建立起了深厚的技术研发和创新能力。其分别与华中科技大、西安交大等高校企业建立合作和研发中心,旗下全资子公司还荣获“上海市专精特新企业”、“专精特新小巨人企业”等。

目前,瑞昌国际已经在多个细分行业取得领先的竞争地位。

招股书披露,按2023年总收益计算,瑞昌国际是中国石化炼制及石化运营的第三大催化裂化设备制造商,市场份额约为7.6%;同时也是中国石油炼制及石化运营的第二大硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备制造商,市场份额约为3.4% 。

客户关系牢固且稳定,业绩高速增长

招股书显示,瑞昌国际已与中国众多知名业内客户建立并维持稳定的业务关系,其中包括中国三家最大的石油炼制及石化集团的附属公司及分公司,以及中国业内其中一家最大的EPC(工程、采购及建筑)承包商,有着长达14年的合作关系。

凭借多年来在中国石化设备领域的深耕,瑞昌国际在牢固且稳定的客户关系之下,也迎来了营收和毛利的持续性增长。

财务数据显示,2021年至2023年,瑞昌国际营收从2.48亿增长至5.44亿元,两年的复合增长达到CAGR为48.1%。其中,同期毛利润从0.7亿增长至1.91亿,复合增长为64.4%,净利润从0.18亿增长到0.67亿元,年复合增长率达到92.5%。

值得一提的是,瑞昌国际上市募集资金主要用于解决产能紧缺的问题。

招股书显示,截至2023年末,瑞昌国际在洛阳市的两处生产设施中心使用率分别为100.9%、70.1%。去年6月,泰州市的租用生产设施中心的使用率也已经超100%。

瑞昌国际在招股书中披露,计划投资0.99亿元,在洛阳市一块自有土地上建设生产设施(以下简称扩产能项目),负责生产硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备及催化裂化设备。

对于上市之后的瑞昌国际来说,随着当下最为棘手的扩产能问题得到解决,业绩提升有望再上一个新的台阶。

“国内+国际”市场持续扩容,公司潜力巨大

近年来,国内外石油炼制及石化行业持续向好。

根据国务院发布的《2030年前二氧化碳碳达峰行动计划》,预计到2025年,中国的石油炼制能力将达到每年10亿吨。

国内需求的增长推动赛道的扩容,这为瑞昌国际的业绩带来了第一层确定性。

与此同时,据资料显示,预计到2027年,炼油产能将达到35.7百万桶/日,年复合增长率为1.6%。

预期海外市场对炼油厂及石化设备的需求将会上升。这为瑞昌国际的业绩增长带来了第二层确定性。

截至目前,瑞昌国际已在中国香港、加拿大、巴西设立海外办事处。未来还将开拓巴西、土耳其等地区的业务。招股书披露,2023年瑞昌国际已确认海外收益为0.68亿元,占比公司同期总收益已经在10%以上。

多年厚植石化设备领域,瑞昌国际已经建立起了强大的研发能力、牢固而稳定的客户关系、不断扩大的国际版图和覆盖面,对于投资者而言,多重利好之下的瑞昌国际也有望带来较好的投资收益。