浙商证券：茅台或迎批价底与市值底，关注板块反弹

白酒板块，茅台作为白酒板块估值锚，或迎批价底和市值底。贵州茅台短期品牌价格的波动不改长期的品牌价值，市场调控举措推出有望助力批价企稳，业绩确定性仍强，白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，我们继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。

申万宏源：批价虽有波动，主动权仍在手中

白酒，受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变。24年春节后，需求持续走弱，板块仍然承压。

展望24年下半年，若外部环境不出现明显改善，预计白酒基本面仍有一定压力。在行业下行期，企业的战略定力与执行力更加重要。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司仍具备性价比和中长期投资价值，看好高端酒和区域头部酒企。

对于行业，综合2023年第四季度和2024年第一季度的表现来看，行业增长中枢持续下降，由于2024年第二季度需求进一步走弱，如果2024年第三季度需求无法得到改善，预计库存会进一步增加，或者企业会主动调整全年增长目标。从中长期来看，我们认为当下增长速度不是最为重要的，企业的战略定力和执行力更加重要，维持良性健康的渠道质量，才能在行业重回上行周期阶段更具增长弹性。

华鑫证券：茅台批价波动影响情绪，看好后市白酒估值修复

白酒板块，据渠道反馈，端午前后整体白酒动销反馈较为平淡，且已部分在股价中提前体现，针对全年目标完成度的验证时点为中秋国庆的销售旺季。

短期看，茅台批价波动对整个白酒板块的投资情绪带来一定扰动，但反观历史茅台批价亦曾经历过较大的波动，但白酒板块得益于特殊的产品场景和需求、优异的商业模式等因素，行业龙头的发展始终呈波段上升态势。

当前白酒销售仍处于淡季，可关注未来地产增量政策的持续出台对需求预期的边际改善，以及关注去库存挺批价情况。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受五一动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复。

华福证券：理性看待价格走势，把握白酒超跌反弹

近期飞天批价出现急跌，影响板块估值修复。我们认为本次茅台批价波动的直接原因系618线上促销引发渠道之间利益纷争，但根本原因仍在于需求景气度不足。

在当期行业调整期内，上游“放水”的酒厂理性克制，“接水”的下游需求边际变化不大，中间渠道“蓄水池”角色强化，叠加茅台渠道链条长、参与者众多，负面担忧容易产生更多大涟漪。

预计受需求压力，叠加渠道利益冲突等因素影响，飞天中短期批价仍有一定压力，但不会出现持续性的断崖下滑，后续出现反弹修复的概率较大。

声明：本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

（搜狐酒业综合6月15日-6月18日各大券商研报整理，编辑/闫思羽）