休闲零食H1业绩分化 渠道变革红利有望持续
近日，多家休闲零食企业先后发布半年度业绩预告，行业分化态势明显。综合多份券商研报来看，盐津铺子（002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）等企业上半年业绩超机构预期。
截至7月17日，已发布业绩预告的休闲零食企业中，甘源食品预计上半年归母净利润同比增长179.78%-211.41%;黑芝麻（000716.SZ）预计同期归母净利同比增长136.13%-209.92%;盐津铺子上半年归母净利润同比增长86.29%-94.05%。而来伊份（603777.SZ）同期归母净利润预计同比下滑44.62%-53.85%，好想你（002582.SZ）预亏1000万至2000万。
对于业绩预增的原因，甘源食品和盐津铺子公告中均提到了全渠道布局，加深与量贩零食、直播电商等新兴渠道的合作。
“在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，持续打造新的爆品，品牌影响力和渠道势能持续增强。”盐津铺子公告中如是说。
当下，休闲零食渠道变革正在持续深化。Sandalwood电商监测数据显示，6月休闲食品线上销售同比增速12%，稍高于5月份的11%，其中主要增量来自直播电商平台，而传统电商平台（天猫、淘宝和京东）合计销售同比下降15%。
线上方面，据Sandalwood电商监测数据，从6月线上数据来看，国内公司方面，盐津铺子在高基数的情况下仍旧保持了稳健的增长，6月增速为47%。好想你表现亮眼，实现了53%的增长，直播电商首次成为该公司第一大线上渠道。Sandalwood分析表示，休闲食品竞争激烈，新入者不断挑战传统巨头的行业地位，未来趋势仍需持续追踪。
量贩零食同样发展迅速。至目前，零食很忙全国门店突破3000家，赵一鸣零食全国门店超1800家，好想来、零食优选等品牌的门店也已超过1000家。中信建投相关研报分析称，以湖南省的量贩零食门店密度作为成熟市场天花板为测算基础，全国量贩零食有望突破5万家。
从店均流水来看，长沙一家开在某小区附近的零食很忙门店人员对财联社记者透露，该店日均流水可达九千至一万元，即使差的时候也能有六七千元左右。
值得关注的是，越来越多的企业开始积极拥抱新兴渠道。继良品铺子（603719.SH）布局“零食顽家”后，三只松鼠（300783.SZ）也推出了自有品牌社区零食店，首店已于6月1日开启内测。销售情况方面，三只松鼠证券部工作人员对财联社记者说：“同实体店对比，新的店型比过去的门店相对要好。”
劲仔食品（003000.SZ）相关负责人告诉财联社记者，量贩零食对公司的出货量有所帮助，公司的产品现在进入了越来越多的特殊渠道门店。劲仔食品公告中透露，至今年一季度末，公司已与零食很忙、糖巢、老婆大人等超40家零食专营系统合作，覆盖终端门店约13000家。Q1公司在零食专营系统实现营收超2100万元，同比增长400%。
展望后市，机构依然看好渠道变革带来的红利。中信建投相关研报分析称，当下零食量贩店对原有的零食行业进一步提升了供应链效率，凭借高坪效+高周转+标准化实现单店扩张，流量红利预计可持续3-4年。先进入此渠道的企业已经实现明显增量收入和利润。零食专营渠道仍在跑马圈地，已进入者继续增加SKU数量，后进入者设立差异化包装和规格、做好产品区隔也开始逐步发力，产品矩阵型和大单品型公司将持续受益。