当下，贵州茅台正在经历股价和批价的双暴跌，飞天茅台散瓶批发参考价已跌至2230元，而6月以来贵州茅台股价跌超6%。

根据《第一财经》的粗略计算，截至6月14日午间，贵州茅台在本周市值蒸发了约1200亿元。尤其是在618期间，某电商平台又搞了一个万人团促销补贴，直接把散飞的价格干到2200多。

有酒商表示，电商们618大促推出的百亿补贴，对飞天茅台终端价格带来的冲击最大，大促期间，一些电商平台还设置了长达20天的发货期限，但同时，飞天持续下跌，一天一个价，导致赚差价的黄牛们下单的时候价格还比较高，但是到货后已经跌到另一个行情了。

其中逻辑是，有商家趁着下跌行情通过预售做空的手段两头赚，平台的补贴套了，钱赚了，销量、订单也有了，但是最终买单的变成了想赚差价的黄牛。于是，近日“黄牛”集体反水：黄牛起义、黄牛跑路、黄牛和电商平台撕X等话题开始上热度。

看到一个段子，有人问茅台多少钱，酒商报价2200，对方能问能不能便宜点给个成本价，结果酒商说可以啊，成本价2650。

其实，茅台价格并不是从今天才开始下跌的，而是已经跌了很久了。数据显示，茅台批价在2021是巅峰，当时一瓶接近4000元，之后就一路呈现下跌趋势，2021年这个节点其实和房地产下跌的节点基本同频。

多年来，茅台酒是国内少数具备理财属性的消费品，因其稀缺性常年保有高溢价。大部分人买茅台都是为了送礼或者投资。买的不喝、喝的不买，让茅台一度变成了社交硬通货，金融理财属性越来越强，开瓶率越来越低。于是，茅台不再是酒，而是金融击鼓传花的标的。

茅台不但养活了大批的黄牛和经销商，而且也让贵州茅台本身成为奢侈品品牌，品牌价值暴涨，前几天凯度发布了2024年BrandZ最具价值全球品牌100强榜单，其中包括腾讯、茅台、阿里巴巴、抖音/TikTok等11个中国品牌上榜，茅台位列全球第18位，在国内排第2位，品牌价值855.65亿美金。

与之形成鲜明对比的是，拥有更高国际品牌知名度和产品技术竞争力的华为公司，则位居第71位，品牌价值266.70亿美金，至少从品牌价值的估值数据上看，一个茅台竟然顶3.2个华为。

如今，茅台跌跌不休导致的直接结果就是：“飞天茅台永远涨”的信仰共识正在崩塌，过往“买到即赚到”，投资理财硬通货的金融属性正在遭遇质疑和反噬。

茅台价格的暴跌，除了和电商平台大促有关外，本质还是这些年产量充足但需求不足所致。公开数据显示，茅台近几年供应充足，2023年茅台产量为5.7万吨，这使得社会库存充裕，大量的茅台酒被囤积起来，茅台的稀缺性降低。

在经济下行、房市萧条、中产返贫不断的当下，消费呈现“非必要不花钱”的降级特征。一方面是供应的充足，另一方面却是消费场景和消费量的萎缩，茅台在高端商务饭局场合的出现频率也相应降低，这让茅台“堰塞湖”得以形成。

茅台的社会库存到底有多少，没有人知道。根据蓝鲸新闻的报道，和拥有茅台经销权的经销商相比，黄牛的拿货价格通常较高，囤货价值可能高达数亿甚至数十亿。一旦茅台价格出现大幅波动，他们的资金链很可能会断裂。

一个有趣的观点和现象是：“掼蛋”正在成为碾压白酒销量的“头号杀手”。

“饭前不掼蛋等于没吃饭，饭后不掼蛋等于饭没吃”，眼下很多聚会的人比起拼酒更喜欢“掼蛋”博弈，削弱了商务宴请对白酒的消费量。高端社交圈，不再将茅台视为社交货币了，现在爆火的是“掼蛋”。

以往酒局中的推杯换盏，如今成了“掼蛋”里的“一对3、两张4、三个5带两张6，四个8、五张9，最大”。据不完全统计，全国已有超过1.4亿名掼蛋玩家，覆盖了全国70%以上的一级行政区，相当于每10个人中有1名掼蛋爱好者。

“掼蛋”的流行普及以及对白酒消费市场带来的消费冲击，也从侧面印证了年轻人正在和白酒消费渐行渐远。

这些年，茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖等都试图在品牌、产品、营销等方面去讨好年轻人，例如，茅台就曾上线i茅台APP，并和瑞幸联名推出“酱香拿铁”咖啡，牵手德芙推酒心巧克力、推出茅台冰淇淋等等，甚至为了贴近年轻人推出了首款元宇宙类数字世界手游巽风。

但年轻人确实不爱喝白酒已是不争的趋势。在2022年里斯咨询撰写的《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》中提出，70%的Z世代和Y世代的年轻人认为白酒是不适合年轻人饮用的酒饮品类。

另外，对于白酒行业，有两组数据值得大家注意：一方面，全国白酒的总产量，2016年是1358.36万千升，2023年是629万千升。另一方面，全国白酒行业完成的总销售额，2016年是6125.74亿元，2023年是7563亿元，多出了1000多亿元。

这意味着，这些年虽然国内白酒行业的总产量在下降，7年间跌了近一半，堪称腰斩，但总销售额却是在上升的。说明白酒是越卖越贵了。

有专家称：2500元是茅台的繁荣线，2000元是警戒线，1500元是生死线。

其实，实话实说，当下无论是企业抑或是居民消费，都在不断的降杠杆甚至躺平，对茅台而言，是不是也该去去泡沫、降降杠杆了？