70后福建兄弟，拿下广东A股“跨境电商第一股”，身价87亿
作者丨赵晓晓
编辑丨信陵
图源丨赛维时代官网
过去一周，跨境圈被一种亢奋和激动的氛围包裹。原因是赛维时代在深交所成功上市，这是2021年亚马逊最大封号潮后，跨境大卖们的圈子里少有的热闹。
“很积极的一个信号。”赛维时代的投资者张恒说，资本对跨境电商重拾信心，行业重新进入一个新的积极的状态。
7月12日，赛维时代上市，募资8.2亿元，比原计划的6.22亿元还多募了2亿元。截止发稿，赛维时代的市值为150亿元，也是今年广东省A股市场跨境电商第一股。
赛维时代敲钟现场
赛维时代成立于2012年，是一家跨境品牌电商，主要产品涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐、数码汽摩等四大品类，覆盖全球200多个国家和地区。过去三年，赛维时代孵化了63 个自有品牌，多个品牌销售额破10亿。去年一年，公司年营收约50亿。
这是一个家族色彩很明显的公司。创始人陈文辉和陈文平是兄弟俩，持有公司近58%的股份。表妹陈晓兰、陈燕云、祝婷，堂弟陈晓明及配偶，表哥王绪成，姐夫陈义杉，及其两位创始人配偶，11人合计持有公司80.13%的股份。根据最新市值，该公司已经是一个120亿的家族企业。
赛维时代公司股东之间的关系
赛维时代有7轮融资经历，机构有君辉投资、众腾投资、君腾投资、坚果资本、琢石资本、广发信德、光照资本、沣源资本、东证创新、招商资本等，其中前三家是公司控股的投资机构。公司首轮资本化从2015年开始，投资机构有坚果资本、琢石资本、广发信德。
张恒是赛维的首轮投资者，他表示，一开始看好的是跨境电商这条赛道和前景，后来是创始团队的长期主义，“品牌、技术、产品的优胜者。”
背后的“大家族”
哥哥陈文辉首先做跨境生意。
陈文辉是福建人，1975年出生，大专学历，毕业后在漳州市盘陀产山小学、东林小学担任班主任兼语文老师。2005年电商生态发展迅猛，在ebay上，中国卖家数量一年中增加了7倍，有卖家月成交额达到40万美元。陈文辉开始尝试做生意，在eBay上注册了一个账号，卖油画、数码产品。
陈文平小哥哥两岁，2000年从哈尔滨工业大学毕业后，南下深圳，先后在台达电子、方正科技、艾默生等多家IT公司担任IE主管、工程师。受这波电商风潮的影响，2007年，陈文平也在eBay上注册了账号，倒卖华强北的电子产品。
赛维时代科技股份有限公司董事长陈文平
2011年开始，是跨境电商发展的黄金时期，满地消费电子产品的深圳到处都是出海的机会，走巨量铺货路子的跨境卖家成批出现。2012年，陈文平和陈文辉一起出资50万元，在深圳成立了哲果服饰有限公司，中间经历了三次改名，2019年才改为赛维时代。
没有走最好走的3C产品、选择服装赛道，张恒的解释是，复制简单、不需要大量的研发投入；竞争相对小、供应链门槛高、机会更大；相比较电子产品，服装的毛利率更高。
2015年左右的跨境出海大多以疯狂铺货的形式快速铺开，它们在亚马逊上注册十几个账号，经营几十家甚至上百家店铺，几千个SKU，年收入几亿至几十亿元，但并没有什么品牌认知度。赛维时代相反，要兼顾营收和更长久的发展，把握好节奏，因此更加谨慎。
但谨慎不代表落后，2016年赛维时代开始转型，更注重去打造品牌，走品牌化的路子。陈文平曾表示，虽然早期销售低价服装也能赚钱，但他更在意把品类做“深”。
此后两年，公司在新品开发、品牌运营、仓储物流、技术应用、底层信息系统构建等壁垒方向去做。销售渠道由eaby、亚马逊扩展到Wish、沃尔玛等第三方平台，以及SHESHOW、Retro Stage 等垂直品类自营网站，产品主要销往欧美。
2020年，赛维时代开发新品数量超1万件，其中爆品率为2.65%。靠精细化运营，赛维时代抓住疫情期跨境电商和消费趋势变化的机会，给公司创造了52.53亿元的营收，同比增长82.47%，净利润达到4.51亿元。这是赛维时代第一次大规模的盈利。
赛维的品牌化体系并不停留在一个品类、单个品牌。
2020年开始，公司开始孵化自有品牌。截止2022年底，公司共孵化了63 个营收过千万元的自有品牌，其中有6个自有品牌销售额破10亿元。
这一年，赛维时代的员工人数达到1800多人。一个重要的变化是，研发及技术人员的占比在逐年上升，从2020年的117人增长到了165人，增长比例为2.7%。其他项目的人员呈现不同比例的下滑。
家族成员几乎补齐了公司重要的职位。四名董事，以及总经理、副总经理、资金部主管、销售中心总监等关键岗位，均由其亲属任职。公司上市后，赛维时代成为妥妥的百亿家族企业。
赛维时代股东持股
除公司控股的机构外，IPO后，坚果互联持股为1.3309%，坚果兄弟持股为1.3104%，嘉兴朴诚持股0.9544%，沣源启程持股为0.736%，东证创新持股0.6163%，光照投资、琢石投资分别持股为0.4368%。
赛维时代机构占比情况
“跨境第一股” 的底气
赛维时代的收入来源主要分为两类。
一类是商品收入，类目覆盖服装配饰、百货家居、运动娱乐及数码汽摩，其中服装配饰营收占比最高，达到67%，涵盖家居服、女装、男装、功能服等品类，销售额连续三年保持增长。2022年，服装配饰营收超33万元。
根据招股书，过去三年，赛维时代孵化的自有品牌中，家居服品牌Ekouaer、男装品牌Coofandy、内衣品牌Avidlove、运动器材品牌ANCHEER等21个品牌营业收入过亿，且多个品牌的多款产品均处于亚马逊最畅销的细分品类前五。
赛维时代自营网站SHESHOW
“做自有品牌的优势在于：话语权自由、更稳定、高价值感。”张恒说。
2020年开始，赛维时代按照规划的品牌矩阵进行不同层次、不同品类的品牌的孵化，头部品牌进一步深化品牌影响力，提升产品的销售规模。同时，根据风格的不同，在更多细分领域布局新的品类，逐步往更高层级的规模推进。2022 年，赛维时代开发新品数量超 3364 件，其中爆品率为接近2.0%。
另一类收入来自物流服务。赛维时代的物流业务开始于2015年，为跨境电商提供出口物流整体解决方案，包括国内直邮、国际专线、FBA 转运服务、海外仓综合服务（仓储运营、末端配送、FBA 退仓、客户退货等）。
根据招股书，赛维时代的物流服务收入达到14357元，占总收入的2.93%，占比比较小，算是一个顺手生意。但在跨境电商时代，有自己的物流团队和系统，胜算、竞争和稳定性都更高。
在此基础上，赛维时代还布局了海外仓的建设，以欧洲、北美海外仓及国内仓为依托，建立了完善的仓储物流体系。2022年，国内仓日最大订单处理能力超过12万单。海外仓方面，2022年公司欧洲仓、美东仓、美西仓日最大订单处理能力分别超9,500 单、19000单、20000单。
赛维时代追求的不只是自有品牌的探索，还有技术的最优解。当全链路数字化能力和品牌矩阵成为最终目标的时候，品牌化就只是一个手段，不一定是现阶段的唯一路径。
赛维时代还把自己定位一家技术驱动的出口跨境品牌电商，这并不是纸上谈兵，很早之前，公司就开始数字化的研发。目前，公司已建立起贯穿产品开发设计、供应链、销售运营的全链路数字化系统，实现对业务的信息流、实物流、资金流的全面管理。公司还将大数据技术运用到产品开发设计、采购、生产、营销推广等环节。
图源：赛维时代官网
赛维时代完全具备自己造血的能力，所以2021年亚马逊最大的封号潮，赛维时代并没有受到波及，业务、营收反而实现了增长。“是一家可持续发展的公司。”
根据招股书，2020年-2022年，公司营业收入分别为52.53亿元、55.65亿元以及49.09亿元。预计2023年上半年营收在29.94亿左右。
未来：机遇与风险并存
赛维时代还有另外一个称号——“华南城四少”。
另外三家是傲基、有棵树、通拓，他们是深圳坊间“跨境大卖”们的其中一批，身上都有一些相似的特质：成立时间相近，靠铺货打开市场，多品牌、多渠道运营。背后都跟着一批明星的投资机构：顺为资本、凯辉基金、红杉中国、深创投、纵联资本、天星资本等。
但结局各有不同，有棵树和通拓五年前通过借壳的方式完成了上市，傲基2015年登陆新三板，成为首家国内直接上市的跨境电商公司，2019年从新三板退市，同年9月转战A股，但2020年主动要求终止上市审核。
受2021年亚马逊封号潮影响，有棵树和通拓还处于营收和净利润不断下滑的阶段，其中有棵树因连续三年扣非净利润为负，已被实施其他风险警示，股票、简称也由“有棵树”变更为“ST有棵树”。傲基的上市进程一直未恢复，唯一的动作是在去年年底发布了寻找2023年品牌合作伙伴的计划。
招股书中，赛维时代还将傲基列为竞对企业，但因为后者尚未上市，没有披露近两年的财务数据。其他竞对企业还有安克创新、晨北科技、星徽股份（泽宝）、跨境通等，除安克创新营收和净利润保持增长外，其余都有下滑趋势甚至处于亏损。
赛维时代也同样面临业绩下滑的风险。
2020年-2022年，归母净利润分别从4.51亿元降到1.85亿元，净利率从8.58%降至3.77%。原因是服装品类门槛低、竞争大；亚马逊库容新政、封号潮之下，大量服装跨境电商同行低价清货。这些因素导致赛维时代营收下降，形成了一个恶循环。其他还有过度依赖亚马逊、销售费用过高、退货率高、地缘政治等风险。
市场信号是积极的。跨境电商正处于上升趋势，数字化时代，中国的供应链、制造优势进一步凸显，欧美的电商渗透率在提升，Temu、TikTok已经验证了这个结果。赛维时代的服装、家居、运动等品类是个上升赛道，SHEIN的高速成长、致欧科技的上市已经验其市场空间。
上市是一个新的开始，有新的资金、新的目标、新的动力，以及给跨境这个行业带来的新的气象。
上市现场，赛维时代科技股份有限公司董事长陈文平表示，赛维时代接下来会往两个方向拓展。第一是完善内部管理机制，以自主研发为核心，提高技术研发能力和产业应用能力。第二个是加大前沿技术的开发和产品创新，以新产品获取新市场。
图源：赛维时代官网
张恒很看好中国消费产业国际化、全球化的发展前景，传统跨境电商的转型总是被误解为 “船大难掉头”，但人们往往忽视了这些 “大船” 拥有更强的现金流、影响力、研发能力和凝聚力。
他判断，中国企业出海处在一个新阶段，他们正在野心勃勃地，靠更强的品牌力、产品力、研发能力和本土化能力，靠近属于它们的新市场。
这个时代的机会也同样属于深圳的“跨境大卖们。”
（文中张恒为匿名）