平安养老险夯实高质量养老投资体系
7月14日，平安养老险党委书记、董事长甘为民在“2023中国金融机构年度峰会暨2023中国保险业资产负债管理年会”上，发表题为《夯实高质量养老投资体系》的主题演讲，他表示，保险行业资产管理发展至今已走过整整二十年，从脱胎于保险公司伊始到现在总规模逾24万亿，在资管行业规模占比已经超过18%，是大资管时代的重要参与者。行业也已然进入了一个挑战与机遇并存的新局面。
“资产荒”形势严峻，长期资金配置难度加大
回顾2023年上半年，百年变局持续演化，全球经济衰退压力不减。逆全球化兴起、欧美银行业危机、需求复苏不及预期等内外部因素不断给资本市场稳定性带来冲击。
甘为民表示，保险资金的最大特点在于其长期特性和负债特性，进而形成对投资的安全性、收益性和流动性协调统一的较高要求。近年来，全球主要经济体宏观收益率明显下行，叠加逐步蔓延的通胀危机，给保险资金带来了较为严峻的“资产荒”局面。
一方面，海外主要经济体在后疫情时代市场情绪表现出极大波动性。发达国家人口老龄化日益严峻，所导致的劳动力短缺也使得成熟行业的生产率和回报率逐年下行，进而对利率顶部形成制约。
另一方面，国内存款利率报价机制改革、摊余成本法理财清理等政策着力于压降银行负债成本，为利率下行打开空间。十年国债收益率在今年5月跌破2.75关键点位，以地方债为主的长期配置品种供给不足、收益率持续回落的结构性问题并没有发生实质改观。参考日本等亚太发达经济体的发展历程，长期收益率的下降和资产品种的萎缩或将成为20多万亿保险资金潜在的艰巨挑战。
权益市场投资同样挑战重重。甘为民表示，2023年上半年权益市场在全面复苏预期和需求侧信心不足的交织影响下跌宕起伏，资本市场主动权益类基金首尾收益差扩大至102%，呈现出明显的分化格局。
一方面，经济产业迎来时代转型，带动了权益市场结构的深度调整。当前，资本市场结构正在逐渐向新科技、新能源等新经济领域倾斜，然而以人工智能为代表的热点新兴行业估值体系缺乏客观标准和历史参照的问题也非常明显，行业整体尚处于“从0到1”的阶段。基于资金安全性和可持续性的考量，保险资金对此类领域的投资标准和方法论仍然有待进一步完善。
另一方面，宏观政策调控方式正在由逆周期调节转向更加强调跨周期作用的调节。政策上多次明确不搞大水漫灌、坚持脱虚向实、坚持“房住不炒”等重要原则，这也将进一步考验机构投资者在短期内的风险识别能力，以及在增长乏力时期的主动管理能力。对于追求长期稳定回报、并且注重短期成本管理的保险资金而言，分化特点明显的市场机会将更加考验公司精准的大势研判能力和专业的投资研究能力。
铸造五大驱动力，助力养老资产高质量发展
面对全球经济与资本市场的复杂情况和未知挑战，养老保险公司更应该在此时以专业的能力、可靠的团队，树立起保险资金运用的科学发展理念，实现人民群众的养老财富保值增值。
作为养老保险市场最早的参与者，保险资金运用市场重要的、资深的建设者，甘为民总结了平安养老险取得突出成绩的五大驱动力：
一是优秀的投资领军人。平安养老险副总经理兼首席投资官周传根先生拥有20余年的投资研究管理经验，他长期管理保险、年金基金等绝对收益账户，善于管理大规模资金，历史业绩优异，在绝大部分年份均能超越同业和市场，是市场中难得的历经多轮牛熊检验的“全天候投资经理”。
二是专业的投研团队。公司在团队建设和人才培养方面形成了独特的机制，投研团队践行平安新价值文化，以标准化的投研方法论体系培训人才，以高频率、高质量的团队协同、信息共享机制，高效提升团队综合实力。目前公司的投研团队专业专注、优势互补，具备丰富的投研经验，历经资本市场牛熊转换，为保险行业资金管理提供了强有力的支撑。
三是科学的方法论体系。基于保险资金负债特性，公司对投资安全性、收益性和流动性协调统一有较高要求。通过建立一种平衡的投资原则，在投资中兼顾短期投资收益和长期投资收益、绝对收益率和相对收益率，确保资产收益和负债成本的匹配，避免公司因过于激进而导致的偿付能力不足或者过于保守而导致的无法覆盖成本问题。
四是良好的投研融合文化。公司十分重视对于人才的培养以及投研一体化的建设, 强化投研团队通力合作、业绩共担的工作意识。投研观点及结果强化从投资业绩出发的决策准绳，始终坚守专业、客观、可执行的价值方针，营造“群策群力、凝聚共识、业绩共担、同舟共济”的团队文化。
五是全面的风险管理。公司始终秉持着“守法+1”的风险管理理念，以守法合规为前提，严格遵循监管机构的要求，高度重视公司风险管理体系的建设。依托平安集团的公司治理架构，结合保险资金特点，公司确立了风险可量化、可承受、可持续的长期管理理念和风险偏好。搭建与保险资金相匹配的全面风险管理体系，将制度建设和监督执行作为核心要点去落实。
基于上述五个方面，甘为民表示，作为国内首家养老保险公司，平安养老险始终坚守使命和责任，将以实际行动做好行业表率，坚持专业养老保险机构经营定位，持续探索适合我国国情的保险资金运用管理模式。
推动数字化转型，做新经济形势下的“弄潮儿”
与时代同呼吸，与行业共命运。展望行业未来的新机遇与新征程，保险业资产管理高质量发展仍需多方共同努力。
为积极应对“资产荒”，甘为民建议，在全球市场的新挑战和新经济形势下，保险机构要加快构建多资产组合与多资产投资策略应用体系，共同打造具有保险资金特色的、适用于新兴产业发展与转型升级的估值体系，提升在资产荒、长衰退周期中的投资回报韧性，夯实保险机构作为长期资金管理人、人民养老财富管理者的风险管理与主动配置能力。
另一方面，他还倡导加快数字化转型建设，赋能资产负债的科学管理。保险机构应当充分学习和借助数字化技术和手段，切实强化保险公司在量化报表管理、个性化解决方案、成本收益压力测试等关键性问题上的处理能力。同时积极响应监管要求，以数字化转型推动保险业高质量发展，构建适应现代经济发展的数字金融新格局，不断提高金融服务实体经济的能力和水平，有效防范化解金融风险。
新局面迎接新挑战，新挑战开启新征程。未来，平安养老险将继续以成为中国领先的养老资产管理机构为目标，持续强化自身投资和风控能力体系建设，坚定不移地为客户提供“省心、省时、又省钱”的养老服务，竭力创造更大、更多的价值。（cis）