旗下共管理19只基金，规模约20亿美元，共投资初创企业400余家，其中66个项目已成功退出，向基金投资者分配超过21亿元人民币的现金回报。

戈壁创投创始合伙人曹嘉泰一身西装坐在记者对面，但他似乎并未被这稍显拘谨的西装“束缚”，言谈之间能感受到他身上的那种“美式”风格，动作幅度自由随意，甚至时不时发出“WOW”的惊叹。这个毕业于哈佛大学，个性率真随性甚至有些尖锐的投资家，经历了中国VC的投资热潮，也正体验当下的低谷，他的整个投资生涯几乎伴随着中国VC的起起伏伏。

成立于2002年的戈壁创投是一家泛亚领先风险投资机构，专注于投资早期项目，现有足迹遍布东南亚、南亚以及中东地区，并投出不少知名独角兽企业，包括途牛、灿芯半导体、云智慧等。

曹嘉泰在接受证券时报记者专访时表示，“不可否认中国创投行业现在处于阵痛期，但这是一个驱逐劣币的过程，在经历了一轮投资热潮后，我们终将回归到项目价值本身。由于早期投资竞争尚不激烈，所以更利于我们发现纯粹的创业者和好项目，现在是投资中国的另一个好时机。尤其是大湾区，这是中国经济高速增长的引擎区，是最有吸引力的地方，我们在大湾区投资的项目数超过100家，如果未来将东南亚、中东市场与大湾区结合，将会带来无限机会。”

看好大湾区无限发展潜力

用曹嘉泰的话来说，戈壁创投发展至今经历数个行业周期的变化，并伴随中国VC行业的发展起伏积累了自身丰富的投资判断经验。他告诉证券时报记者，国内科创发展第一期从北京中关村开始，一路南下到2002年的上海江南一带半导体产业，而现在最有吸引力也最让人兴奋的地区就是粤港澳大湾区，这里是中国科创发展的第三阶段。

2015年至2016年，戈壁创投进入香港市场，是阿里巴巴创业者基金在香港的独家管理公司，致力于建设大湾区的创投生态体系。“大概是在七八年前，香港还没有真正的本地独角兽，这给了我们早期VC进入的绝佳机会，空间大、竞争少，我在跟香港政府人士接触的时候，发现他们很想看看如何协助创业公司更成功。”曹嘉泰表示。

曹嘉泰称，现在香港科创生态圈的成熟程度是多年前很多人想象不到的，早年谈到香港科创，不少内地创投基金，甚至是香港富豪家族，都不抱希望，传统金融和地产仍然是Old Money（老钱）的首选，时过境迁，香港利用大湾区的综合优势打造一个科创生态圈，“香港有没有聪明人？Yes！香港有没有资金？Yes！”

公开资料显示，戈壁创投于2016年成立了分支机构——戈壁大湾区（Gobi GBA），专注于投资区内新兴科技企业。曹嘉泰坦言，湾区科创会成为一股“Canto Tech”（大湾区的科技初创企业）浪潮。截至目前，戈壁大湾区累计投资了超100家初创企业，其中包括香港虚拟银行WeLab、跨境支付网上平台Airwallex、加密金融服务商Amber等7家独角兽，以及虚拟保险平台OneDegree等，另外戈壁大湾区所投资的GoGoX以及基因检测公司Prenetics已分别于中国香港和美国上市。

“我们赶上了香港科创发展的一个浪潮，并且正在建立一个真正的创业生态系统，这几年香港涌现了20多家独角兽，我们投了其中一半，可能运气也比较好。”曹嘉泰称。

投资出海，copy from China

中国VC行业已经历20余年的发展，经过数个行业周期变化，国内VC最近几年的业务面临着项目同质化、增长愈发艰难、募投管退各个环节的诸多问题，并正在困扰整个行业。出海，已经成为从企业界到投资界的新主题。

如果说由上海到北京是戈壁创投在地域上开疆拓土的第一步，那抢占东南亚则是戈壁国际化的第一站，2007年曹嘉泰第一次以投资人身份来到新加坡，在国内VC中，戈壁也是第一家在东南亚布局的基金，彼时国内多数机构还把目光聚焦在硅谷。

8年后，即2015年，曹嘉泰举家从上海迁至马来西亚首都——吉隆坡，在中国经历过魔幻般的投资热潮后，曹嘉泰说他不能错过东南亚的投资盛宴，这里的猎物足以令他兴奋。毕竟，下一个沸腾的新世界味道同样诱人。

曹嘉泰与大马VC领头羊——MAVCAP（马来西亚风险投资有限公司），合作设立3只东南亚基金。至今，戈壁东南亚一共投资了超50个项目（包括Carsome、Hermo、Mainspring等）。其中，Mainspring号称“东南亚版今日头条”，2018年在印尼和马来西亚就已坐拥1000万户用户。而Carsome则是当地领先的C2B平台。现在，戈壁创投正在以更多的方式链接中国和东南亚，甚至触及全球。

而VC在中国经历的投资热日后会不会在东南亚再次发生？曹嘉泰给出了肯定的答案。“这里的社会大环境很像20年前的中国，而风险投资对于这些国家经济的渗透作用才刚开始。”

从地域及居民结构看，东南亚与中国有着紧密联系。这决定了东南亚是最佳的“中国模式”复制地。这种复制的方式，中国资本不但看得懂，甚至进入之后可以为相关公司提供更好建议，少走弯路。

“一开始我们是把硅谷的好的东西带到中国，叫C2C（copy to China），但我们大概在2010年就发现一个模式，copy from China，即把中国好的东西带到东南亚。我们经常在东南亚寻找具有类似商业模式的创业公司，这些模式已经在中国得到证实。比如我们投资了中国的二手车交易平台车置宝，我们也投资了类似模式的东南亚公司Carsome，这家公司已经在马来西亚、印尼、新加坡和泰国展开业务。中国的Camera360和印尼的PicMix、中国的途家和印尼的Travelio等，都是这方面的例子。”曹嘉泰称。

在曹嘉泰眼中，投资出海的浪潮已经从东南亚延伸至中东和非洲。“东盟大概有7亿人口，而且这里有大量年轻人，人口结构非常健康，并进入到一个高消费阶段。此外，东盟地区穆斯林人口的比重非常大，如果放眼全球，穆斯林占全球四分之一到五分之一的人口，我认为Taqwa Tech（指针对穆斯林企业家创办的科技公司，专注于使用技术为穆斯林消费者、企业或社区服务）是未来十年令人兴奋的机会。”

戈壁于2016年投资的Tripfez，便是Taqwa Tech的典型代表。Tripfez是一家成立于马来西亚的OTA（Online Travel Agency，在线旅游代理商）公司，它开发了一套类似携程的酒店打分系统，来评论全球有哪些酒店符合穆斯林的特殊需求。

曹嘉泰指出，除了中东，另一新兴市场巴基斯坦的发展有如早年中国改革开放时般，给予创投基金发展空间。他指出，当地正投入发展数码基建，国民使用网络日益普遍，正好为投资电商、金融科技、物流等行业的初创公司提供机会，另外个别企业更有机会赴港上市。

现在反而是最好的投资机会

成立22年以来，戈壁创投向基金投资者分配的现金回报超21亿元人民币，但曹嘉泰谦虚地表示戈壁是赶上了中国VC黄金发展期。

曹嘉泰认为，戈壁自成立以来一直都坚守最初的投资逻辑，只做A轮的VC。“我们的策略就是希望比别人早，可能别人没看好的市场，我们反而觉得是进入的最好时机，因为竞争没有那么激烈。”

虽然现在环球投资气氛逆转，募资难、退出难问题日益突出，不过对曹嘉泰来说，现在反而是更好的时机。“现在才是正常情况，之前中国创投业发展，easy money太多，很多投行、做金融的公司都加入初创投资，令很多公司的估值被炒成天价，比如一度盛行的共享单车。市场好的时候，很多创业者的理念都不是最纯粹的，反而只是为了拿easy money。现在市场的波动 ，很多公司的估值因而降低了，亦将一些不好的公司过滤掉， 反令市场充满机会。”

曹嘉泰说，“现在大家投资可能不是很积极，但我们从过去20年来看这种市场，不一定是最好的时候，反而是最好的机会去投资，今天很多好的公司都是从2008年爆发金融危机那个时候投出来的。”

此外，曹嘉泰还谈到，中国政府引导基金的角色非常重要，有比较长远的眼光，属于耐心资本。如果能找到好的GP，有一致的价值观和发展策略，就可以慢慢培养出大企业，这也与戈壁的投资理念不谋而合。“我非常乐于跟地方政府引导基金合作。”

采访最后，记者问及为何公司名称叫“戈壁创投”时，曹嘉泰笑言，“取名字的时候，就是觉得Disney、Pepsi、Gucci、Gobi，很顺口，又好记，希望Gobi也能成为一个世界品牌。世界相连，需要光纤，光纤的材料就需要硅，哪里的硅最多，除了海边就是沙漠，刚好中国有个戈壁滩，所以就取名Gobi。更深层的含义就是能在荒芜的戈壁上创造希望，就如同我们坚持早期投资，给初创企业带来希望。”

责编：岳亚楠

校对：苏焕文