斑马消费 范建

最近两个月，鹏都农牧的股价稍有波动，公司上下和所有投资者的神经瞬间紧绷。

在1元这个生死线上，公司已开展了多次拉锯式保卫战。

投资者对公司的预期严重不足，回购、增持等各种手段都用上了，仍于事无补。

如不能尽快改善业绩，鹏都农牧的1元保卫战，势必变成一场持久战。

1元保卫战

去年至今，不太好的预期，始终笼罩在鹏都农牧（002505.SZ）的头顶。

今年以来，公司股价一直处于历史低位，且持续下行。甚至，屡屡触及1元生死线，“1元保卫战”成为了公司当前最紧迫的战事。

4月19日，鹏都农牧下跌2.94%，收于0.99元/股，首次跌破1元，不免公司上下一阵胆寒。

度过一个难熬的周末，周一，公司股价上下波动，终以微涨收盘，1.01元的收盘价，让公司获得了喘息之机。

然而，随后的4月23日-25日，股价再度连续大跌，被死死按在了生死线以下。直到26日和27日，连续两个涨停，才将土已埋到脚踝的鹏都农牧，将葬坑中救了出来。

过了大概半个月稍微安稳一点的日子，鹏都农牧的神经再度紧绷，连续几个交易日的大跌之后，5月15日，收盘价再次来到0.99元。17日，大涨5.15%，收于1.02元/股，收复失地。

悬着的心没有放下几天，5月23日，鹏都农牧股价又一次跌破1元，次日，市场还用一个跌停，给了公司一顿暴击，当天收于0.88元/股。战场的形势，对鹏都农牧越来越不利。这一次，鹏都农牧被压制了长达7个交易日，直到6月3日，股价收于1.03元，才再次从战壕里探出头来。

也就是探了一下头。6月4日、5日，鹏都农牧股价再一次跌到1元以下，风险如影随行。

公司很早就嗅到了危险的气息。今年2月6日，董事会通过决议，以5000万元-1亿元资金，不超过2.13元/股，进行股份回购。

在这紧急关头，鹏都农牧的回购动作很快。2月29日首次实施，到4月30日就完成了5000万元回购任务，最高成交价1.37元/股，最低0.93元/股。可是，这一批“弹药”打出去，并没有左右战局的走势。

5月28日，公司重新招募了一批“敢死队员”。董事长田翊领衔，率7名董事、高管计划增持，他们中的绝大多数，在今年3月刚刚就任。这些高管们，计划在未来6个月里，合计出资350万元-700万元增持。钱不多，只能算是一种态度吧。

同一天，控股股东鹏欣集团及其一致行动人鹏欣农投、西藏厚康、西藏和汇，也出台了“救市”计划，拟在5个月内增持鹏都农牧1%-2%股份。

话音刚落。5月30日、31日，西藏和汇就连续出手，累计增持了1.31%股权。尽管已达到了增持计划的下线，但是，鹏欣集团并没有就此收手的意思。毕竟，战场的形势仍不明朗。

业绩重度承压

鹏都农牧原名大康牧业，于2010年登陆深交所主板，为国内较早上市的生猪养殖企业。

然而，上市两年，公司就遭遇市场环境突变，生猪价格剧烈波动，原材料价格上涨，2012年，陷入经营困境。

这时，实际控制人陈黎明，提议通过引入战略投资者并募集资金，来挽救危局。

2014年4月，公司非公开发行股票完成，控股股东和实际控制人由陈黎明变为鹏欣集团和姜照柏。

姜照柏入主之后，志不在养猪，而是牛、羊、乳制品，以及更广阔的海外市场。

短短两三年间，展开了一系列收购。拥有了安徽涡阳的肉羊养殖场、新西兰的牧场。2016年，公司还曾筹划联合澳洲投资方，以3.70亿澳元，收购澳洲最大的私有土地拥有者Kidman 公司，拿下总面积达101411平方公里（相当于浙江省）的巨型肉牛养殖基地。

这宗交易，由于受到重重阻碍而告吹。

随即，公司转道巴西，于2016年和2017年，相继完成了对当地粮食贸易商Fiagril和Bela的收购。

经过一系列并购，公司退出生猪养殖业务，确立了在全球范围内通过兼并收购，快速掌控农业和食品资源，并对接国内市场的战略定位。

当前，鹏都农牧运营粮食贸易、肉牛、肉羊、乳品生产等业务板块。

粮食贸易是公司最核心的收入来源，2023年，以粮食贸易为主的大宗贸易实现收入168.42亿元，占比公司总收入的96.52%。该业务集中在巴西，由Bela和Fiagril两个境外子公司实施。这两家公司是巴西主要的农资销售平台，在当地分别拥有57家和12家零售店。

根据当地实际情况，鹏都农牧在巴西居然演变出了“以物易物”的贸易方式。当地农户在播种季缺少资金购买农资，且融资能力有限。公司就给农户赊销农资，等到收获季，农户用玉米、大豆等农产品连本带利偿还。随后，公司再将这些换来的农产品卖给下游，变成资金。

肉牛业务则是通过引入境外架子牛到国内，经过育肥、屠宰之后，国内销售。

子公司安欣牧业，承载公司肉羊业务板块，目前存栏湖羊超过32万头，是国家肉羊核心育种场五家企业之一。

乳制品板块主要在新西兰，公司在当地拥有16个牧场，并托管了控股股东鹏欣集团的13个牧场。

乍一看，鹏都农牧规模庞大，且国际化程度高，但公司业绩表现始终不尽如人意。

2023年，受需求下滑、牛羊肉价格下跌，饲料价格上涨，饲养成本增加以及境外融资成本大增等因素综合影响，公司一举巨亏9.35亿元。公司上市十多年，累计也没赚到过这么多钱。

今年以来，公司继续遭受重压。一季度，营业收入同比下降28.23%，亏损1.61亿元，亏损额同比大增194.66%。

如果不能尽快扭转业绩颓势，鹏都农牧的“1元保卫战”，还要耗费更多的时间、精力和资源。