5月27日，受利好支撑，A股企稳。关键性利好是：管理层出台新规对大股东减持制度查漏补缺。过去离婚减持、银行抵押股权变相减持、一致行动人隐秘减持等手段层出不穷，某些上市公司，主打的就是一个“一上市就卖光股票”的准则，上市不是来谋求企业发展，是大股东来圈钱、套现的，视投资人如“韭菜”，花样减持手段翻新且有些肆无忌惮。

而如今，A股管理层看到了这些情况，开始束缚上市公司实控人的手脚，即优化股票供给。将股票看做水池子，管理层的主要目标就是让排水管加粗，进水管收窄，市场股票水量保持动态平衡。

A股管理层“治水术”略有小成，今年股票供给显著减少，A股股价便有了支撑。之所以还没有大成，是因为从全球看，“治水术”还有进步空间，有些市场不用人为调节，也能够自然形成排水和进水平衡。比如美股，上市和退市每年数量大致相当，因为在美股，主导退市的不仅有管理者，还有市场力量。市场力量能够逼迫差公司“主动”退市，真正实现“垃圾股要体面就给他体面，不要体面就帮他体面”的有效机制。师夷长技以制夷，美股的“治水术”还是可以学一学的。

板块上，芯片产业迎来大利好。5月24日，国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）成立。由财政部牵头，注册资本3440亿人民币。前段时间，谈东南小岛周边军演的时候，我就提醒投资人注意芯片股，大基金的目标就是补齐中国芯片产业的短板，今天芯片股呈现强劲反弹势头。

东南小岛依仗的不是军事，而是台积电，漂亮国有很多小弟，但基本上只为有战略价值的小弟站台，要让米帝出售，要么手头有石油，要么手头有技术，比如芯片。若要击碎小岛护身符，最好的办法不是靠军事，而要靠技术，你有了芯片，那么那枚护身符也就不值钱了。不过，大基金三期又和过去两期有一点差异：这几年人工智能成为整个科技领域关注的焦点，人工智能就像2000年的互联网，未来AI终将改变世界，但现下资本市场对AI有点过度乐观。大胆揣测，大基金三期的投向围绕两大重点：一是芯片国产化替代，如电子气体，光刻胶，光刻机，EDA软件等等另一个是围绕智算，GPU制造、设计、FPGA定制芯片和ASIC等。

今天芯片板块崛起理由不止大基金三期，另一条新闻也和芯片有关，存储芯片价格比去年同期上涨5成，存储芯片也简单，内存DRAM，硬盘NAND，AI算力HBM以及存储器的控制芯片。兆易创新（NAND）、澜起科技（接口/模组芯片）、东芯股份（NAND/NOR/DRAM）、国科微（主控芯片）、江波龙（集成品牌商）、德明利（内存控制器）、朗科科技（集成品牌商）、佰维存储（集成品牌商）。

最后再关注一下中芯国际，研究机构Counterpoint发布报告，说一季度中芯国际以6%的份额成为全球第三大晶圆代工厂，仅次于台积电和三星电子，这说明国内厂家在用行动支持国产芯片制造企业，这既是国内企业对国产芯片制造工艺的认可，也是为了提高芯片供给的安全性。

最后，关注几条新闻信息：

1、美联储降息的市场预期从9月延后到11月。美国通胀难压，美联储怕降息后通胀反弹，所以反复推迟降息时间。

2、电磁屏蔽材料受追捧。对于普通投资人，这个概念太超前了，主要是针对英伟达GB200面临电磁干扰的难题，但事实上，无论是高速铜连接、玻璃基板封装技术，还是电磁屏蔽材料，其火爆的根源都是英伟达火爆，金融从业者在疯狂挖掘英伟达上下游的投资新机遇。

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