文|天下财道 储燕

德邦基金股东更迭不久又迎来高管离职。

5月21日，德邦基金发布公告，副总经理莫秋琴因工作调整离任。

（来源：德邦基金官网）

莫秋琴2022年12月才加入德邦基金，担任机构业务部总经理，自2023年2月才开始担任公司副总经理，如今不到一年半时间便离任难免引起媒体关注。

（来源：德邦基金官网）

（来源：媒体报道）

有消息称，莫的离任可能涉及对公司业务发展理念和模式的分歧，但目前公司方面对此未有明确回应。

而就在今年2月份，德邦基金第三大股东西子联合控股刚刚退出股东行列。

德邦基金近况如何？未来又将走向何方？

高速成长？

德邦基金全称是德邦基金管理有限公司，成立于2012年3月，注册地为上海，注册资本约6亿元，是背靠德邦证券的券商系基金公司。

莫秋琴此前曾在多家银行任职，对金融市场颇为熟悉。

2023年2月，莫上任副总经理不久，德邦基金公众号曾发布过一篇题为《“德邦新将”莫秋琴：以创业心态，实现机构业务高速成长》的文章。

文中提到，莫秋琴看到了德邦基金第二个十年“二次创业”的冲劲，怀揣着创业心态选择投身其中，共同实现“高速成长”。

（来源：德邦基金公众号）

而今，莫秋琴不到一年半便选择离开，是对“高速成长”信心不足吗？

近几年，德邦基金副总经理职位变更确实有点儿频繁，此前离任的张騄在任时间只有3个月。

（来源：同花顺iFinD）

德邦基金成立之初，只有德邦证券、浙江省土产畜产进出口集团、西子联合控股3位股东，持股比例分别为70%、20%、10%。

今年2月份，西子联合控股将10%的股份转让给德邦证券，自此退出股东行列，而德邦证券持股比例上升至80%。

但时隔仅一个月，德邦证券就因裁员、人事变更等传闻引起媒体关注，其业绩下滑、上市未果等事项也成为关注焦点。

（来源：媒体报道）

天眼查显示，德邦基金周边风险高达450多条，其中大部分来自大股东德邦证券，涉及被执行人高风险信息、部分股权处于出质状态、合同纠纷等。

如此看来，德邦基金很难说能从大股东德邦证券处受益多少。

产品失衡

初看起来德邦基金管理总规模近一年增长势头不错，但细究之下，德邦基金规模增长主要得益于固收类产品增长。

截至2024年一季度末，德邦基金债券型、货币型产品规模比一年前分别增长216亿元、122亿元，合计338亿元，占到同期总增长规模的98%。

如此一来，其产品结构失衡问题显得更为突出。

在德邦基金600多亿元的总规模中，固收类产品占比高达93%，权益类产品（混合型和股票型）规模仅43亿元。

（来源：同花顺iFinD）

而且，权益类产品规模近期还在缩水。

2023年二季度末时，权益类产品还有约48亿元，到了2024年一季度末，还剩下43亿元，三个季度缩水5亿元。

（来源：同花顺iFinD）

更夸张的是，德邦基金股票型产品目前已不足亿元，或许在不久的将来，公司将再也没有该产品类目。

很明显，这和新国九条所提倡的“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”背道而驰。

（来源：政府官网）

就公募市场来看，券商系基金占比已超40%，德邦基金自然比不过华夏基金、南方基金等头部券商公募，即使比起同时期成立的国联基金、财通基金也落后不少，后二者总规模均已超过千亿。

迷你扎堆

权益类产品不仅整体规模小，还由于产品数量相对较多，造成德邦基金迷你基金扎堆。

德邦基金目前共有65只基金（各类分开计算，下同），其中权益类产品有36只，数量占比超过一半。

在36只权益类产品中，单只基金规模超过2亿元的仅有4只。

（来源：同花顺iFinD）

迷你基金扎堆的主因是较差的业绩表现。

2022年，德邦基金旗下有可比业绩的30只权益类产品“全军覆没”，收益全是负数，并有6只基金亏损超20%；2023年，32只权益类产品中，就有12只亏损超20%，只有4只取得正收益。

（来源：同花顺iFinD）

（来源：同花顺iFinD）

规模小、业绩差，等来的只能是清盘结局。

自2022年以来，德邦基金共发布了5只基金清算报告。今年以来还发布4只基金可能触发合同终止的提示性公告。

（来源：德邦基金官网）

（来源：德邦基金官网）

再看发行，德邦基金在2022年只发行了1只基金，此后至今再无新产品，对比之前的几年，可谓是断崖式下滑。

（来源：同花顺iFinD）

当然，德邦基金也有相对能拿出手的权益类产品——德邦半导体产业混合发起式C类基金。该产品成立于2021年12月，在2023年上半年迎来规模爆发，从2022年末的2亿元，增至2023年二季度末的约23亿元，半年时间增长21亿元。

该基金规模爆发主要受益于短期较好的业绩表现。

（来源：基金财报）

不过，好成绩并没有持续太久，该基金在2023年6月的份额净值增长率约为-5%，未能跑赢业绩比较基准。

拉长时间线看，截至5月24日，德邦半导体产业混合发起式C类基金近1年的收益约为-20%，远远跑输同类平均和沪深300指数。

（来源：天天基金网）

如此大起大落的业绩表现也考验着投资者的心态，在天天基金网基金吧里，不少投资者在猜测当日能跌多少，更有投资者发出该只基金已经不行的感叹。

在财报中，基金经理雷涛对自己的选择还是比较固执：2024年一季度中证半导体指数下跌约12%，基金收益率约为-7%，跑赢了中证半导体指数，并表示，目前半导体行业经历了较大波动，“在当前市场信心很弱的情况下，更需要有耐心和定力”。

但部分投资者已经在用脚投票。

截至2024年一季度末，该基金份额约为27亿份，已经比2023年末减少2亿份。

从雷涛管理的其他产品来看，要想逆风翻盘，似乎更加困难。截至5月24日，其管理的产品中，还有3只基金亏损在20%以上。

（来源：天天基金网）

有业内人士向《天下财道》表示，除了靠业绩提振投资者信心，稳定的股东结构和高管团队对于公司品牌形象同样至关重要。

管理层和股权变动，或许会给德邦基金带来一些影响，但对于公司来说，更为重要的是，提高权益类产品收益，给投资者带来持续稳定的回报才能获得规模的增长，公司才能走得更远。