股指中枢上移：A股市场交投降温，6月股指期货基差回升机会
【股指市场或迎上涨机遇，投资者可密切关注股指期货】
近期，受到稳地产政策的持续加码，股指市场表现强劲，中枢指数攀升至年内高点。然而，由于政策效果需更长时间的数据来验证，其对市场的长期影响有限。5月以来，房地产行业指数上升近两成后开始回调，A股市场的活跃度也随之降低。
国际因素方面，美联储加息预期的波动和官员的偏鹰派发言为A股市场带来一定压力。尽管如此，海外市场对A股的影响力正在减弱。基本面分析显示，在较为乐观的政策预期下，A股指数短期内有望保持稳定增长态势，除非遭遇意外风险事件。
市场分析者预计，6月份股指期货的潜在收益将超越现货股指，因基差（股指期货价格与股指现货价格之差）有望逐步扩大。基差受股票分红影响表现出季节性特点，历史上在6月和7月期间呈现上升趋势。
股票指数在分红季节会相应下降，而股指期货则会提前反映这一下行因素。分红落地后，现货指数下跌，而股指期货价格相对稳定，从而推动基差上行。以IF为例，其标的指数为沪深300，历史数据显示超过60%的成分股分红发生在6月和7月，基差变化趋势为：1至5月下行，6至7月上升。
此外，股指期货基差显示均值回归特性，面临低位反弹可能性。基差围绕合理价格中枢波动，历史极值水平的基差可能出现拐点。基于上述分析，分析师认为，股指期货基差可能在分红季节后期呈现上升态势。
目前，IF基差已降至历史分位40%以下，是重要观察窗口。在股指市场整体向好的背景下，投资者可考虑适时布局股指期货多单，以获利于股指上升和基差扩大。
股指期权市场同样显露交易机会。尽管股指受到国内外多重因素影响而出现波动，但资金交易情绪并不强烈，股指期权隐含波动率整体呈下降趋势。上证50ETF隐含波动率降至2020年3月以来的最低水平，市场认为此时隐含波动率被低估，买入可促使其反弹。
持仓量PCR指标显示，5月24日认购持仓量有所增加，做多期权波动率的机遇大于风险。市场人士建议，投资者可采用买入跨式期权策略或买入宽跨式期权策略，以最大可能获得收益，尽管需注意标的指数波动带来的风险。