信达澳亚基金周帅：尊重市场 打造稳健投资风格
受流动性保持合理充裕以及机构配置需求提升等因素影响，债券收益率超预期下行。在此背景下，债券基金成为受到资金青睐的“香饽饽”。 凭借稳健的投资回报，信达澳亚基金多元投资部副总监周帅管理的基金产品，获得众多机构投资者认可。Choice数据统计显示，截至5月7日，信澳优享债券A在每个自然年度均获得正收益，业绩表现亮眼。 周帅认为，国内经济持续复苏、企业和居民资产负债利差倒挂仍将持续、流动性保持合理充裕，这些因素继续有利于债券市场。拉长时间来看，债券类资产将有不错的表现。 保持弱者心态 上海证券报记者了解到，周帅从事投资研究14年，在银行自营、银行理财子、保险资管、基金公司等金融机构工作，对不同资金的风险偏好、不同客户的投资需求，都有着清晰的认知。 “从入行的第一天开始，我便与机构投资者接触频繁；在升任基金经理后，我管理机构资金的时间比较长。”经过长期沟通、磨合，周帅认识到，机构客户注重安全边际，需要做好风险回撤。“在管理基金时，我不会去博弈，而是会选择高胜率品种。”周帅说。 在周帅看来，一般来说，投资股票的人相对乐观，投资债券的人相对悲观。 “在市场中，我始终敬畏市场，保持弱者心态。在作出每个交易决策时，我都会思考其潜在的风险以及应对之策。”周帅认为，任何机会的把握都要经过长期的思考和观察。大局意识往往非常重要，特别是对金融市场的大环境、总体趋势以及特点，基金经理要有较为准确的判断和定位。基金经理“大处着眼，小处着手”，是基金投资行稳致远的有效方法。 注重团队作战 作为多元投资部副总监，周帅注重团队共同成长以及投资风格的契合。 在他看来，债券投资是团队作战，团队需要有一致的目标，步调统一地共同前行。“我们团队的风险偏好都比较低，追求稳健投资的目标让大家走到了一起。”周帅说。 在此目标基础上，周帅认为，团队还需要专业水平相当、各司其职、取长补短，稳定地输出智慧。 此外，周帅表示，团队中最好有可遇不可求的默契，能够对价值观有认同感，对彼此有绝对的信任。“我们经常在一起讨论市场、复盘行业动态、总结投资经验。只有经过长期的磨合、沟通，大家拧成一股绳，形成高度融合，团队才能发挥出更大的战斗力。” 重视大类资产配置 投资上，周帅擅长大类资产配置、风险控制，力争在短期、中期、长期实现稳健的投资回报。 “债券投资要在投前和投中管理中控制回撤。”周帅表示，在投前深度前瞻性研究的基础上，对大类资产进行合理配比和调节仓位，控制组合的暴露风险。当市场发生调整时，再进行投中管理，根据事态变化和市场走势梳理研究结论，做好策略应对。 周帅认为，投资本就是与风险共舞，是一个识别风险、选择风险的过程。周帅会动态研究外在的风险环境，主动且谨慎暴露不同类型的风险，投向更具风险收益比的资产，以此争取更好的投资体验。 站在当下，周帅认为，目前，国内经济持续复苏、企业和居民资产负债利差倒挂仍将持续、流动性保持合理充裕，这些都有利于债券市场。拉长时间来看，债券类资产将有不错的表现。 不过，周帅也谈到，须警惕三大潜在风险：第一，市场对美联储降息时点预期的博弈，会对债市造成一定的扰动；第二，从历史经验来看，每年第二、三季度，债券供给均有所放量，可能对债市的供需关系造成边际性影响；第三，国内经济持续复苏，可能会影响债券市场的定价。