中庚顶流再传离职！丘栋荣在管基金增聘人手，“小而美”公募悬了
原创 新经济IP 新经济e线 2024-05-13 09:02 广东
“树欲静而风不止。”
新经济e线获悉，继范妍从圆信永丰离任后，另一家小而美基金公司的灵魂人物再曝离职传闻。而这一次的主角是中庚基金顶流丘栋荣。
2024年5月11日，丘栋荣在管的中庚价值领航和中庚价值品质一年持有均发布了增聘基金经理的公告。据公告披露，即日起，中庚价值领航和中庚价值品质一年持有分别各增聘刘晟和吴承根为基金经理，与丘栋荣共同管理上述基金。
其中，刘晟是首次出任基金经理一职。其于2018年7月加入中庚基金，先后担任研究员、投资经理助理、投资经理，目前担任投资部研究部总监；吴承根则于2019年1月加入中庚基金，现任公司投资部基金经理。其在管2只基金均是与丘栋荣共同管理。
此前，丘栋荣离职的传闻已在业界传开。无疑，上述公告的披露进一步佐证了这一可能性。从单独管理到共同管理的过渡，此举往往被认为是离职前的一个先行步骤。对基金持有人而言，上述消息若属实的话，有可能引发巨额赎回。本质上，前者更看重的是基金经理本人的投资能力。一旦变更基金经理的话，其投资风格很难保持不变，继而有可能影响持有体验。
作为个人系公募，中庚基金成立于2015年11月13日。在公司前三大股东中，公司实际控制人孟辉持有33.25%的股权，第二大股东中庚置业的持股占比为23.75%。中庚基金董事长闫炘位列第三大股东，其持股比例为18.05%。
中庚基金投资回报一览来源：Wind
丘栋荣本人则是中庚基金第四大股东。经过增资后，丘栋荣现持有公司9.73%的股权。去年9月份，证监会披露《关于核准中庚基金管理有限公司变更持股5%以上股东的批复》，核准丘栋荣成为中庚基金持股5%以上股东，同时同意中庚基金注册资本由20000万元变更为21050万元，并由丘栋荣依法认购中庚基金新增的1050万元出资，其对应的股权为4.988%。
在管规模近200亿元
Wind统计表明，截至今年一季度末，丘栋荣在管基金共计5只，管理规模合计近200亿元，达198.54亿元。同期，公司全部基金合计规模仅250.44亿元。也就是说，二者对比的话，凭一己之力，丘栋荣在管基金规模占比高达79.27%。
除了以上2只产品外，另外在管3只基金分别为中庚小盘价值、中庚价值灵动、中庚港股通价值18个月封闭。其中，中庚小盘价值和中庚港股通价值18个月现为丘栋荣单独管理；中庚价值灵动为丘栋荣和吴承根共同管理。
不过，据新经济e线了解，按照去年11月24日中基协修订发布的《基金从业人员管理规则》和《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》，基金经理管理现有已成立公募基金产品处于封闭期内时，不予办理变更手续。中庚港股通18个月封闭成立于2023年1月11日，第一个开放日则在今年的7月份。理论上讲，中庚港股通价值18个月封闭打开封闭之前，丘栋荣并不能办理基金经理变更手续。否则的话，丘栋荣恐要牺牲两年的职业生涯。
根据中基协要求，无特殊情况管理公募基金产品处于募集期、封闭期内主动离职，且离职时间未满24个月（含静默期）的，不得注册为基金经理。
从业绩表现来看，在丘栋荣在管5只基金中，其任职回报率最高的前3只产品分别为中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动。截至2024年5月10日，以上3只基金的任职回报率分别达133.17%、120.03%、109.15%，年化回报率分别高达16.98%、16.69%、16.53%，其回报排名均遥遥领先，分别为61/604、19/332、79/1737。
相比之下，仅去年1月11日成立的中庚港股通18个月封闭尚未实现正回报且跑输同期业绩比较基准（中证港股通综合指数(人民币)收益率*90%+上证国债指数收益率*10%）。截至今年5月10日，其任职回报率为-8.07%，回报排名234/837。该基金今年来已实现正收益，基金净值增长率为1.06%，同类排名468/944。但相较同期业绩比较基准落后不少，后者年内回报率达11.60%。
新经济e线获悉，整体来看，丘栋荣是低估值价值投资的典型代表。以其代表作——中庚价值领航为例，自该基金于2018年12月19日成立以来，连续四个年度实现正收益，仅2023年全年的净值回报率为负，为-3.84%，但这一表现仍居同类前列，同类排名439/3479。Wind统计显示，截至今年一季度末，该基金重仓持股平均市盈率仅约11.88倍，远低于同类平均的24.67倍。
中庚价值领航回报一览来源：Wind
在今年的基金一季报中，基于低估值价值投资策略，丘栋荣作出了清晰、递进的结论，并认为权益资产是系统性、战略性的配置位置。其逻辑在于，权益资产调整时间长和幅度足够大，估值水平低而风险补偿高，跨期投资风险低，具有很强的右偏分布特征，是最值得承担风险的大类资产。丘栋荣强调，在基金后市投资思路上，基金将坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合，力争获得可持续的超额收益。
公开资料表明，在2018年5月加入中庚基金之前，丘栋荣历任群益国际控股有限公司上海代表处研究员、汇丰晋信基金行业研究员、高级研究员、股票投资部总监、总经理助理等职。有市场人士认为，对中庚基金而言，丘栋荣的离任传闻非同小可。除了基金经理的身份外，他还是中庚基金副总经理兼首席投资官。作为中庚基金不可或缺的灵魂人物，丘栋荣一旦离开将是公司不可承受之重。
小而美公募何去何从
无疑，凭借个人优异的业绩表现，丘栋荣为中庚基金赢得了“小而美“公募的美誉。与此同时，公司命运也与基金经理个人的去向紧密相连。一旦传闻成真的话，公司究竟将何去何从？
新经济e线注意到，包括最新聘任的刘晟在内，中庚基金旗下仅有四名基金经理。这一数字大幅低于行业平均的22.85名。从任职年限来看，年限最长的丘栋荣在公司任职已超过五年。作为另一名主力选手的吴承根还不到四年。同样，陈涛的任职年限也不到三年。2021年8月20日，陈涛正式出任基金经理，其管理的首只产品为中庚价值先锋。同年9月1日，其首任基金经理曹庆宣告离任。但自陈涛接管以来，中庚价值先锋尚未实现正收益，其任职回报为-6.02%，平均年化回报为-2.25%。截至今年5月10日，该基金净值回报率仍为负值，为-2.52%，同类排名588/944，这一成绩跑输同期业绩比较基准（中证500指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%），后者年内收益率达2.17%。
针对公司增聘基金经理的举动，中庚基金在回应外界关切时对媒体表示，“顺应行业高质量发展的目标与总体框架，公募基金需强化投研核心能力建设，不断强化‘平台型、团队制、一体化、多策略’投研体系建设。经过公司管理层、投研团队核心成员审慎思考与商议，决定扩大基金经理队伍，进一步提升投资管理能力与边界，以长效机制拥抱行业的高质量发展。”
中庚基金还称，经过近6年的发展，公司特有的价值基因与企业文化赋能让公司业务发展清晰、投资策略体系不断完善，投研团队的核心成员具备了管理资产组合的实战经验与能力。做出增聘基金经理的安排，将最大化发挥投研人才的阿尔法，让投研团队中的每个人更好地发挥投研体系化发展的效能。
显然，从中庚基金对外发声可见，不管丘栋荣离任与否，公司方面有意在淡化明星基金经理的个人光环。而这一举措也与当下行业监管的要求相符。
2024 年3 月15 日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》（以下简称《意见》）。《意见》指出，投资机构应摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设；服务实体经济与居民财富管理，强化投资者服务能力建设，提升服务的适配性。
以往，在传统“卖方模式”下，明星基金是营销成本较低、理解门槛较低的宣传方式，但这种追逐市场阶段性热点、忽略投资者实际需求、盲目扩大管理规模的方式势必给基民带来较大的伤害。
另据新经济e线了解，在新的监管形势下，部分基金公司开始探索“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系建设，弱化单一基金经理，由能力风格不一的基金经理形成团队共同管理基金产品，发挥各个基金经理在细分领域的能力优势。
不过，对中小型公募而言，如何摆脱人才瓶颈仍是亟待解决的关键问题。Wind统计表明，截至2024年5月10日，旗下基金经理数量低于十名（含）的公募机构共计有100家，占比一半。其中，15家仅一名基金经理；12家有两名基金经理；18家有三名基金经理；12家有四名基金经理；另有6家旗下基金经理数量为5名。以上63家公募机构旗下基金经理数量合计仅170名。较全市场的3772名基金经理而言，其占比不到5%。
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