多重利好叠加 锂电股迎来涨停潮
来源/21能闻（nengwen-21）
作者/曹恩惠
编辑/张伟贤 殷悦
图源/21能闻
工信部拟引导锂电企业减少落后产能扩张，业内人士认为不必过多担忧。
5月9日早盘，锂电产业链公司上演涨停潮。
三元及前驱体材料供应商天力锂能（301152.SZ）、结构件供应商金杨股份（301210.SZ）、电池生产商领湃科技（300530.SZ）、正极材料供应商合纵科技（300477.SZ）等20CM涨停。尚太科技（001301.SZ）、科力远（600478.SH）、时代万恒（600241.SH）10CM涨停。
此外，华宝新能（301327.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、鹏辉能源（300014.SZ）等多家锂电股涨超5%。翔丰华（300890.SZ）、当升科技（300073.SZ）、德方纳米（300769.SZ）等正负极材料供应商跟涨。
消息面上，5月8日，工信部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（下称《征求意见稿》）强调，要引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
同时，《征求意见稿》还制定了若干生产经营和工艺水平的量化指标，例如每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%，申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%等，并提高了多种类型电池的能量密度、功率密度等指标要求。
21世纪经济报道记者了解到，头部企业基本能够满足电池产品性能的最新要求，同时文件对加速淘汰落后产能将带来积极影响，叠加一季度以来锂电产业链多个环节的业绩基本面回暖以及新能源汽车以旧换新等政策出台刺激下游需求等因素，共同带动A股锂电板块集体大涨。
政策利好叠加基本面回暖
某电新行业首席分析师告诉21世纪经济报道记者，此次锂电股异动更多原因是资金逐利而动。
其一是政策带来行业利好。《征求意见稿》是为加强锂离子电池（简称锂电池）行业规范管理，引导产业加快转型升级和结构调整，推动我国锂电池产业健康发展而制定。
产能问题在锂电行业长久以来被广为诟病，资本大幅举债扩张、产能利用率不高等问题频现。在业内人士看来，“动力电池产能风险目前主要是结构性过剩。一定程度上是高端、优质产能不够，低端产能过剩。”
真锂研究首席分析师墨柯在接受21世纪经济报道记者采访时表示，这些最新指标其实大部分锂电企业都能够做到。尽管技术性能参数提高了，但也确实从侧面反映了我国的锂电产业整体走在全球前列。所以这份文件出来之后对锂电产业的发展并不会有什么负面影响，但对于加速落后产能的淘汰带来积极影响。
其二是锂电产业链业绩基本面有望回暖，绩优股备受关注。
去年受碳酸锂等上游资源价格下降、竞争加剧和去库存影响，上游资源、中游材料环节盈利能力下滑，周期性强的环节尤为明显。但当前锂电行业有望跨越周期，优质锂电企业，尤其是格局好的结构件、三元前驱体环节盈利能力稳定。
光大证券的研报指出，从2024年一季度盈利能力的边际变化来看，多数中游环节盈利能力波动收窄、企稳回升，磷酸铁锂、电解液、负极等环节环比拐点回升，板块整体呈现出盈利见底企稳的趋势。
另外，在此轮上涨的锂电板块上市公司中，多家锂电回收概念股同样受益。寒锐钴业（300618.SZ）涨超10%，腾远钴业（301219.SZ）、华友钴业（603799.SH）等多家钴板块企业涨幅超过5%。科力远（600478.SH）、格林美（002340.SZ）、天奇股份（002009.SZ）等拥有电池回收产能的上市企业同样获得资金流入。
上述电新分析师告诉记者，未来新增产能受限的情况下，电池回收板块以及三元材料中的镍锰钴等贵金属回收的存量产能价值也将得到凸显。
要求提高但并不严苛
记者了解到，《锂离子电池行业规范条件》最早于2015年发布，此后在2018年及2021年经过两次修订，初版亦明确“严格控制新上单纯扩大产能、技术水平低的锂离子电池行业项目”，“企业申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%”。
而最新版本的《征求意见稿》与2021年的版本相比，对电池分类更加细致，其中动力型锂电池细分为小动力型锂电池和大动力型锂电池。
从两个意见稿的对比看，能量型电池将三元材料和磷酸铁锂进行细分。以2021年主流的三元材料作为对比，单体电池的能量密度标准抬高了27.7%，电池组能量密度标准抬高了37.5%，功率型电池的标准提高了114.2%。正、负极材料以及电解液变化不大，仅有湿法隔膜横向拉升，最低标准从60MPa提高到了90MPa，提高了50%。
另外，最新版本的《意见征求稿》还提出消费型、储能型单体电池能量密度要求，分别为≥150Wh/kg、≥110Wh/kg。
不过，相应的量化指标普遍被认为要求不高。
蜂巢能源的相关负责人回复记者，这个规定进一步规范了行业的进入门槛，有利于新能源新质生产力的长期发展。
东莞证券的研报指出，整体上看，产品性能要求并不算高，大部分正规企业可达标。文件鼓励企业制定和执行高于国家或行业标准的产品技术标准或规范。同时，其还指出文件注重产品质量和低碳环保，鼓励企业开展碳足迹核算。
从上市公司的公开材料中也可反映。
亿纬锂能在其年报中更新的产品技术参数显示，其三元电池BEV（纯电）能量密度240Wh/kg-385Wh/kg，磷酸铁锂方形和圆柱电池的能量密度分别为160-190Wh/kg、170-190Wh/kg，循环寿命为2500-6000次。除磷酸铁锂方型电池，能量密度参数的下限均高于《征求意见稿》标准。
宁德时代的三元材料的方型BEV电池能量密度为220-310Wh/kg；软包、圆柱电池的能量密度为190-340Wh/kg。磷酸铁锂方形、圆柱电池的能量密度为165-200Wh/kg。区间下限亦均高于上述《征求意见稿》的要求。
不过，《征求意见稿》也提及，“本规范条件是鼓励和引导行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。”