构建支持“长钱长投”政策体系 推动行业机构做优做强——贯彻落实新“国九条”建设高质量资本市场述评之五
中央金融工作会议提出，“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强”“打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成”。资本市场参与主体众多、运行机理复杂，要形成资本市场共建共治共享的有效治理，需要机构投资者和个人投资者共生共长，也需要长线短线各类资金各得其所。
国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”）明确下阶段资本市场相关工作任务，要构建支持“长钱长投”的政策体系，也要推动行业机构回归本源、做优做强。
在业内人士看来，构建支持“长钱长投”政策体系是推动行业机构做优做强的关键要素，推动行业机构做优做强也是构建支持“长钱长投”政策体系的有力抓手。实现二者的有效统筹并形成强大合力，将为建设与金融强国相匹配的高质量资本市场提供充足动能。
建设与金融强国相匹配的高质量资本市场，更好服务实体经济，需要构建支持“长钱长投”政策体系，筑牢、筑深长钱“蓄水池”。大量“长钱”入市，促进形成“引水造长势”的良性循环，不仅能进一步凸显机构投资者作为股市“压舱石”的作用，增强资本市场内在稳定性，还有利于吸引更多境外资金入市，推进资本市场高质量开放。同时，更多长期资金投入到新领域新业态中，也将成为关键产业的“催化器”，助力国家现代化产业体系建设。
数据显示，去年年底，我国各类专业机构投资者共持有A股流通市值16万亿元，五年增长1倍多，持股占比从17%提高到23%。但总体上看，资本市场的中长期资金总量仍然不足，配套机制还不够完善，“长钱长投”的政策环境尚未完全形成。
对此，新“国九条”提出针对性措施，既强调大力发展权益类公募基金这个“基本盘”，又着眼于营造引得进、留得住、发展得好的政策环境，推动各类长期资金入市。此外，新“国九条”对投资机构提出了更为全面的要求。比如，要求基金公司提升权益类基金占比、建立ETF快速审核通道、加强基金公司投研能力、降低基金费率、修订基金管理人分类评价制度等。
建设与金融强国相匹配的高质量资本市场，提升居民财富管理质效，还需要推动行业机构回归本源、做优做强。强大的机构队伍是增强资本市场内在稳定性、提升市场活跃度的重要支柱之一，其专业投资能力的发挥不仅能为资本市场挑选出优质的投资标的，满足广大投资者的财富管理需求，其“看门人”职责的履行，也是资本市场加强上市公司全链条监管的重要一环，不可有一丝懈怠。
然而，从近年来的监管实践看，行业机构经营理念有偏差、功能发挥不充分、治理水平待强化、合规意识和水平不高等问题仍较为突出，证券基金行业监管效能有待进一步提高。
关于下一阶段如何增强行业机构实力和服务能力，新“国九条”作出相关部署，如加强行业机构股东、业务准入管理；推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设；支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等。该文件还提出，要完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度，并持续开展行业文化综合治理，坚决纠治不良风气。