这类基金真香！进可攻退可守，年内已上涨14.56%-基金频道-和讯网
早在4月1日，我们在《4月大反转？别买黄金，买入顺周期ETF》一文中就提到，今年二季度，在押对赛道的前提下行业主题ETF仍然有机会。对于具体的赛道，我们认为顺周期方向更占优，而红利类主题恰恰是顺周期各细分主题的各种分值的组合体。
在近日公布的一季报中，多只绩优基金纷纷高配红利方向，与我们不谋而合。
具体来看，在已披露一季报的主动权益基金中，截至4月17日，蓝小康管理的中欧红利优享灵活配置混合A、中欧融恒平衡混合A，徐文卉管理的农银研究驱动混合，以及张峰和姚晨飞管理的农银策略收益混合等，一季度收益率均超10%。
从持仓方面来看，以中欧红利优享灵活配置混合A为例，前十大重仓股覆盖能源、有色、钢铁、机械、军工等板块，多只重仓股为央国企上市公司。
从分红来看，去年中国海油分红16.18亿元，分红10.27亿元。
农银策略收益一年持有混合（010347）前十大重仓股同样覆盖电力、通信、大消费、交运等板块，多只重仓股为央国企上市公司。
去年，中国移动分红20.08亿元，分红240亿元。
蓝小康在一季报中指出，我们正走在正确的路上，我们的领导层正带领相关部门努力化解地方债和的风险，守住金融安全底线，完成5%左右的经济增长目标。在这个转型的、全球秩序变革的时代，确定性是稀缺的，守住底线要付出巨大努力。在无风险收益持续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。
很多人会问，红利类基金投的是什么？背后的逻辑是什么？
以中证红利指数（000922.CSI）为例。该指数筛选了全市场连续3年现金分红且过去3年平均股息率排名靠前的100只股票作为标的。
因此，红利策略底层投资逻辑是：
1、现金流较为充裕
2、高股息率
3、低估值
中金财富研报指出，分年度、分阶段来看，平均而言，红利、红利低波风格在熊市、震荡市年份以及市场下跌阶段，相对大盘指数具有超额收益，体现出防御特征。在牛市或市场上涨阶段，红利、红利低波风格倾向于跑输大盘指数与成长风格。
更重要的是，统计学的角度看，红利策略业绩的稳定性，离不开它（相对大盘指数）的超额与其他类别权益资产（相对大盘指数）的超额间较低的相关性，甚至负相关性。
2019年至今，中证红利指数整体走出慢牛趋势。截止4月18日，中证红利指数年内上涨14.56%，大幅跑赢大盘。有小伙伴都会问，这样的行情还能持续多久？如果市场风格切换，红利投资还能强势多久？
可以引入两个与红利搭配的因子：低波动、质量，以此来分散风险。
情况1：如果红利风格依旧强势，红利+低波动更优。
一般说来，股价从底部启动到顶部行情终结，波动率会呈现出很大差异。引入低波动因子，可以降低不分红利类行业权重，有效降低带来的波动。红利+低波能产生超越红利的效果。
当前市场上对应的指数投资工具为：东方红中证红利低波动指数（012708）。
情况2：如果红利风格转弱，红利+质量更优。
红利指数中传统行业占比较高。而在红利质量指数中，、、与行业占比较高，包含了更多的成长型公司。
当前市场上对应的指数投资工具为：华夏中证红利质量指数（159758）。