天佑德酒：2023年净利润同比增长18.36% 拟10派1.3元
中证智能财讯 天佑德酒（002646）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.10亿元，同比增长23.50%；归母净利润8958.13万元，同比增长18.36%；扣非净利润8493.79万元，同比增长33.50%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，上年同期为-333.62万元；报告期内，天佑德酒基本每股收益为0.1896元，加权平均净资产收益率为3.21%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。
以4月18日收盘价计算，天佑德酒目前市盈率（TTM）约为55.74倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为4.13倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，天佑德酒近三年营业总收入复合增长率为16.58%，近三年净利润复合年增长率为40.58%。
资料显示，公司主要从事以青稞为原料的酒类以及葡萄酒的研发、生产和销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，青稞白酒收入10.67亿元，同比增长29.51%，占营业收入的88.20%；葡萄酒收入0.12亿元，同比下降33.53%，占营业收入的1.03%。
截至2023年末，公司员工总数为1836人，人均创收65.91万元，人均创利4.88万元，人均薪酬13.45万元，较上年同期分别增长25.52%、20.29%、3.90%。
2023年，公司毛利率为63.01%，同比上升0.99个百分点；净利率为7.67%，较上年同期上升0.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为60.57%，同比上升6.95个百分点，环比下降4.92个百分点；净利率为-3.79%，较上年同期上升9.26个百分点，较上一季度下降7.05个百分点。
分产品看，青稞白酒、葡萄酒2023年毛利率分别为69.38%、49.80%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.41亿元，占总销售金额比例为28.20%，公司前五名供应商合计采购金额1.64亿元，占年度采购总额比例为33.91%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.21%，较上年同期增长0.46个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.05%，较上年同期增长0.56个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.04亿元，同比增加1.07亿元；筹资活动现金流净额2883.95万元，同比增加1.07亿元；投资活动现金流净额-1.08亿元，上年同期为3284.88万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5750.77万元，相比上年同期增长29.12%。
2023年，公司营业收入现金比为116.96%，净现比为115.98%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.31次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业19/20）；固定资产周转率为1.15次，上年同期为0.89次（2022年行业平均值为4.23次，公司位居同行业20/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为49.15次、0.35次。
2023年，公司期间费用为4.44亿元，同比增长6829.34万元；但期间费用率为36.66%，同比下降1.64个百分点。其中，销售费用同比增长18.31%，管理费用同比增长6.58%，研发费用同比增长31.85%，财务费用-1003.69万元，去年同期-2066.65万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加9.42%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；固定资产较上年末减少1.88%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；在建工程较上年末增加78.55%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；预付款项较上年末减少47.11%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加133.83%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；应付账款较上年末减少18.88%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；合同负债较上年末增加39.37%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；长期递延收益较上年末减少28.19%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为13.47亿元，占净资产的47.72%，较上年末增加1.16亿元。其中，存货跌价准备为34.09万元，计提比例为0.03%。
2023年全年，公司研发投入金额为2971.89万元，同比增长79.48%；研发投入占营业收入比例为2.46%，相比上年同期上升0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.77%，相比上年末上升1.34个百分点；有息资产负债率为3.48%，相比上年末下降0.14个百分点。
2023年，公司流动比率为3.98，速动比率为1.19。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为青海天佑德科技投资管理集团有限公司，占比41.47%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，青海天佑德科技投资管理集团有限公司、陈家淦、霆泉稳健三号私募证券投资基金、北京大学教育基金会、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、李晨、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，天佑德酒18.53%股份处于质押状态。其中，第一大股东青海天佑德科技投资管理集团有限公司质押8933.00万股公司股份，占其全部持股的44.69%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.14万户，较三季度末下降了921户，降幅1.76%；户均持股市值由三季度末的12.89万元下降至12.76万元，降幅为1.01%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。