茅台近两年分红超千亿，体量可再造一家上市公司
4月2日晚，贵州茅台交出了一份“双千亿”的答卷。
营业总收入1505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额首次突破千亿，达到1036.63亿元，同比增长18.20%；归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%。
在中国白酒产业面临着年轻化转型的历史性时期，茅台的盈利能力和增长水平无疑为穿越周期，打下了坚实的基本盘。
茅台一年的分红额，可以再造一家500亿级别的上市公司
双千亿的答卷，背后是给投资者们满满的回报。贵州茅台的分红方案一直备受资本市场关注，此次分红方案是：拟向全体股东每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利387.86亿元（含税）。
公开数据显示，贵州茅台2023年在实施年度分红325.49亿元后，又进行了特别分红240.01亿元，共计分红565.50亿元。
再把时间线拉长回看过去五年，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年全年，贵州茅台的分红金额在同类公司中一直“遥遥领先”。过去五年的现金分红分别为182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元、272.28亿元、547.46亿元、565.50亿元。
有人做了一个这样的对比，把贵州茅台的去年分红金额，放在上市公司的营收排行榜里，该金额可以排在2022年A股营收榜的第189名左右。也就是说，茅台回馈投资者的钱，已经超过了两市约95%的公司的营收。
2022年，贵州茅台首次派发特别分红275亿，2023年又派发特别分红240亿元，仅过去两年的分红+特别分红，贵州茅台回馈投资者的金额就超过1100亿元。也有市场人士表示，别把茅台想保守了，它的分红金额，甚至可以再造一家市值千亿级别的“大白马”。
据统计，自2001年上市以来，贵州茅台累计派发的现金红利2326.54亿元，待23年的分红落成后，贵州茅台上市历年的累计分红将超过2700亿元，是当年上市募资22.44亿元的120倍以上。
当下的投资者们，经常会陷入长期持有股票还是追涨杀跌的两难，而贵州茅台则身体力行地给予了投资者们满满的获得感和稳稳的幸福感。
“稳稳幸福”的后盾，是业绩增长的确定性
大手笔回馈投资者的底气，就藏在贵州茅台的业务板块中。
我们发现，除了营收利润在数字上实现双千亿外，贵州茅台的总营收增幅，也是近五年来的最高。目前，贵州茅台的营收已经比2018年771.99亿元翻了近一倍，甚至是2013年310.71亿元营收的近5倍。
图片来源：华泰证券研报
能达成这个增速，一方面是超级单品茅台酒的稳中有进，2023年茅台酒营收1265.89亿元，增长17.39%，已经连续2年年度销售超过千亿元。
另一方面则是其他系列酒的高速增长，去年茅台酱香系列酒营收达206.3亿元，首次突破200亿元，其中2022年面市的茅台1935实现销售额超110亿元，跻身“百亿大单品”，也被许多消费者当作“飞天平替”。业界预计，陈年、精品、生肖、二十四节气文化产品等“非标”产品，或将不断地为贵州茅台贡献“增长极”。
在酒企都主动靠近年轻人的大背景下，市场还会更在意贵州茅台如何在产品结构上更吸引新生代消费者，维持这种高质量增长。
从2022年开始，贵州茅台年轻化步伐逐渐加快，就在财报发布前几天，还上新了年轻人喜欢的气泡酒。回顾过往茅台年轻化的新品，冰淇淋、酒心巧克力、酱香拿铁，只要上市，就能在热搜上霸榜，形成一种“现象级”的讨论，茅台俨然成为了一种“国民大IP”。
财经作家吴晓波也在《茅台传》中写道，茅台酒是中国第一梯队的白酒，一个单品的全年营收就能超过1000亿元。全球类似的“超级单品”只有三个，分别是可口可乐、百事可乐和苹果手机。
和穿越巨大变化的经济周期后，还能实现复利效应的品牌可口可乐相比，茅台也拥有类似的文化、消费力量。所以当白酒文化和代际更替后的年轻消费者产生碰撞后，不仅能为贵州茅台的产品端带来巨大流量，在发展侧还能建立新消费的共识，在年轻人喜欢的酒类产品上寻找新的增长极，为茅台的长期发展，酿造“时间的玫瑰”。