拆解上汽集团年报：5次提到“卷” 净利较鼎盛时期已“腰斩”
贝壳财经原创出品
记者 林子
编辑 韦博雅
车市的寒气与卷传递到了上汽集团身上。
3月29日，上汽集团发布2023年年报显示，公司实现营业收入7261.99亿元，同比小幅上涨0.72%，实现净利润141.06亿元，同比下降12.48%。
上汽集团这份年报格外具有时代气息，记者梳理发现，集团提到了5次“卷”，包括卷价格、卷配置，还提到了2次AI大模型，提出要围绕“软件定义汽车”，加快新技术上车应用。
而在这背后，上汽集团更为深切的焦虑或许是：如果再不跟上这个时代，恐怕就要掉队了。在最近5年里，上汽集团已有4年出现净利下滑，累计下滑比例达到95.88个百分点。即使用2021年上涨20.08%进行抵消，累计下滑也达到了75.8个百分点。相比于5年前的鼎盛时期，上汽集团的净利润可以说是“腰斩”。不仅如此，公司净资产收益率、净利率等多种盈利能力指标也出现收缩。
作为市值位列第二的中国汽车巨头，上汽集团以新能源、出海、自主作为“三驾马车”拉动前行。然而面对国内车市价格竞争空前激烈、行业变革加速演进等多重挑战，上汽集团新能源品牌乏力、出海印度出现波折，“三驾马车”还能否拉动集团成了未知数。
（上汽集团近年来净利润变化趋势 制图/林子）
01
5家子公司产销量齐跌
部分子公司产能闲置近半
回顾过去5年，上汽集团净利润已有多次出现下滑。不仅如此，2023年，上汽集团整体产销量出现了5.61%和5.31%的下降。
究竟是哪家子品牌、子公司拖了“后腿”？从产销量来看，在被上汽集团列出的9家子公司中，上汽正大有限公司、上汽通用五菱印尼汽车有限公司、上汽通用汽车有限公司、上汽通用五菱汽车股份有限公司、上汽大众汽车有限公司这5家公司都出现了产销量同比下滑，且产量的下滑幅度均超过10%，除了上汽大众以外的销量下滑幅度也均超过10%。
此外，上汽集团旗下的上海申沃客车有限公司、上汽红岩汽车有限公司、南京依维柯汽车有限公司这三家公司被统一核算，产销量分别出现了4.18%、1.61%的小幅下滑。
甚至上述不少子公司的产能都处于闲置状态。举例来说，上汽大众、上汽通用、上汽正大的产能利用率分别为58%、53%、28%。其中，上汽大众旗下生产新能源车的MEB工厂的产能利用率仅44%。
尤其需要注意的是，上汽集团所有子公司中，设计产能最大的两家子公司为上汽大众和上汽通用，分别达到208.0万辆和190.8万辆，如今出现了较大幅度的闲置。
而表现最良好的是智己汽车科技有限公司，产量同比增长幅度高达519.83%，销量同比增长更是高达665.06%，不过这也与智己汽车的体量较小、正在爬坡有关。去年全年，智己汽车销量为38253辆，平均月销量为3000辆。
此外，近期备受关注的名爵汽车印度有限公司的产销量也出现了19.54%和27.86%的提升。上汽集团乘用车分公司也在产销上扳回一局。
这两家公司也正在加足马力生产车辆，其中名爵印度的产能利用率已经达到了109%，上汽集团乘用车分公司的产能利用率高达95%。但也和智己相似的是，名爵印度的设计产能只有5.6万辆，规模较小，也难以给营收带来更大程度的提高。
从产品的角度来看，上汽集团分为整车、零部件、服务贸易及其他、金融等四个业务，其中整车和零部件两大业务的营业收入分别增加了0.06%和8.52%，而服务贸易及其他和金融两大业务的营业收入分别大幅下降了19.92%和19.80%。
而在营业收入上涨的两大业务中，零部件业务尽管收入变多了，但毛利率同比减少了3.21个百分点，最终收入和毛利率都实现增长的实际上只有整车业务。
需要注意的是，在盈利能力指标下滑的同时，2023年上汽集团的投资活动产生的现金净流量净额依旧为负，2022年为-67.79亿元，2023年为-422.34亿元。筹资活动产生的现金净流量净额由正转负，2022年为91.35亿元，2023年为-100.58亿元。
（近3年上汽集团盈利能力指标变化趋势 制图/林子）
02
深耕海外市场
仍在印度遇波折
提及中国车企出海，上汽集团是当之无愧的第一。在财报中，出海也已经成了上汽集团的业绩增长点。2023年，上汽集团海外市场销售车辆120.8万辆，同比增长18.8%，连续8年保持整车出口国内行业第一。
但从另一个角度来看，上汽出海之中或许也掺杂着一丝无奈。在2023年报中，上汽集团的主营业务如果按照地区来分，中国地区营业收入为6326.6亿元，其他地区为1120.38亿元。其中，中国地区的营业收入出现了4.24%的减少，相比之下，其他地区的营业收入大涨34.37%。
从车型来看，境内销售的乘用车、SUV销量均出现下滑，但同类型车型在境外则销量增长。
需要注意的是，近期上汽集团在海外部分市场的进展也出现了波折。
多年前，上汽集团进入印度市场时设立了上汽名爵印度公司，用以销售名爵（MG）车辆。近期，印度金达尔西南集团（以下简称“印度JSW集团”）宣布与上汽集团成立合资公司JSW MG Motor India（以下简称“合资公司”）。
据了解，上汽集团在合资公司中持股比例为49%，而印度JSW集团持股比例为35%，金融机构、汽车经销商和员工等也将持股。有自媒体解读称，这是印度JSW直接抢夺MG股权的结果，由此引发讨论。对此，上汽集团方面向记者表示，上汽集团不会放手控制权。
（近3年上汽集团主营业务地区分布 制图/林子）
03
多次提及AI大模型
智能化能扶上汽集团上马吗
实际上，对于国内市场，上汽集团也感受到了焦虑。上汽集团称，在竞争态势方面，行业“内卷”仍将持续。
市场“卷”，不仅“卷”价格，市场价格战贯穿全年、力度空前，随着产品力提升和价格下探，新能源汽车市场结构加快从“哑铃型”向“纺锤型”转变，产品价格更加向10-20万元价位段集中；同时“卷”配置，800V 高压、激光雷达、高算力芯片、城市 NOA 等电动智能化新技术加速落地，实现“入门即标配”。
面对这种竞争趋势，上汽集团整份年报都透露出了集团对智能化的向往和筹谋。
上汽集团提出，2024年在创新科技板块要统筹聚拢创新技术资源，围绕“软件定义汽车”，推进“算法+软件+芯片”的协同开发，加快AI大模型等新技术的上车应用；围绕下一代动力电池技术，深化前瞻技术布局，推动产业化落地。
（近8年上汽集团净利润同比变化幅度 制图/林子）
展望2024年，上汽集团的计划是力争全年整车销量达到545万辆，预计营业总收入超过7900亿元，营业成本在7000亿元左右。
2023年，上汽集团整车销售达到502.1万辆，这也意味着2024年上汽集团的整车销量目标为提升7.8%。2023年，上汽集团营业总收入为7447亿元，这也意味着2024年上汽集团的目标是同比增长5.7%。
上汽集团能达成这个目标吗 ？
（2023年上汽集团净资产负债率为65.94% 制图/林子）
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