万亿规模缩水后银行理财规模回升逼近27万亿，下半年或继续走高 | 银行理财观察?
财联社7月17日讯（编辑 张伟）经历了6月理财规模大幅下跌后，7月理财市场规模稳步回升，且破净率亦有下降，最新数据显示，截至7月15日，理财破净率为1.98%。中信证券此前数据显示，2023年6月理财规模环比减少了1.19万亿元至25.34万亿元，降幅达4.49%。而广发证券数据则显示，截至7月14日，银行理财存量规模升至26.93万亿元，同一机构6月末数据为25.80万亿元左右。
据广发证券测算，截至7月14日，银行理财存量规模较7月7日上升3324亿元至26.93万亿元，其中理财子规模较上周五上升3674亿元至22.71万亿元，延续季末规模常规性下跌后的回升趋势，但动能边际减弱。
分投资方向看，所有投资类别理财产品存续规模均有所上升。其中，现金管理型规模上升幅度最大，较上周增长1663亿元至8.1万亿元，环比增幅为2.1%（上周环比增幅为7.76%），其次分别为不可投股票固收+和可投股票固收+，分别较上周增长885亿元、526亿元至6.4万亿和7.8万亿，环比增幅为1.39%、0.68%。
从过去一周固收类产品底层资产情况来看，债市整体以震荡为主，且对基本面的数据反映钝化。截至7月14日，10年国开活跃券（230205）收益率为2.82%，与前一周收盘价基本持平。华泰证券认为，往后看，债市难有明显调整，但波动更频繁，等待政策预期差。华创证券则表示，当前基本面“弱现实”环境延续，而“宽信用”政策已开始布局、“稳增长”信号释放不断，建议多看少动，提升资产流动性。
值得一提的是，理财产品破净率较6月有所下降。华安证券数据显示，从破净率角度来看，截至7月15日，破净率为1.98%，较6月下降33bp。分银行类型来看，国有大行、股份行破净率分别为5.24%、2.67%，较6月分别下降93bp、45bp；城商行、农商行破净率分别为1.21%、0.31%，较6月分别下降27bp、下降7bp。
中信证券在报告中称，下半年理财规模预计将恢复到29万亿元，届时或助推债市走强。2022年居民积累的超额储蓄回流消费的规模相对有限，而地产也难以明显放量，对储蓄的分流作用较小，叠加监管对表内存款利率的不断压降，理财性价比持续提高，超额储蓄回流至银行理财的概率上升。且此前从银行理财流到表内的存款，约78%以上为活期或期限在1年以下的定期，回流至理财不存在阻碍。同时伴随下半年理财冲量节奏发力的惯例，其整体规模有望恢复至2022年中29万亿以上的水平，届时或将会助推债市走强。
来源：财联社 张伟