抄底猪周期？产能百万头猪养殖场，A股公司1块钱拿下10%股权！
上海梅林(600073)3月18日晚间披露，公司拟向关联方光明食品集团上海农场有限公司（下称“上海农场”）受让其所持有的光明农牧科技有限公司（下称“光明农牧”）10%股权。
证券时报·e公司记者注意到，作为上海梅林旗下生猪养殖板块的主要载体，光明农牧拥有年出栏量上百万头的产能。近年来，生猪养殖行情长期低迷，光明农牧也连续大额亏损。上市公司此番加仓，仅耗资1元。
企查查显示，光明农牧成立于2017年，注册资本为10亿元；公司股权结构为上海梅林持股41%，上海农场持股39%，上海益民食品一厂（集团）（下称“益民食品集团”）持股20%。
此次交易，上海梅林与上海农场达成协议，以1元的交易价格受让其持有的光明农牧10%股份；益民食品集团以1元的交易价格受让上海农场持有的光明农牧29%股份。交易完成后，光明农牧股权结构变更为上海梅林持股51%，益民食品集团持股49%。上海农场、益民食品集团均系上海梅林实际控制人光明食品集团下属子公司,益民食品集团为上市公司控股股东。因此，上述交易构成关联交易。
上海梅林核心业务板块为肉类业务和休闲食品业务。肉类业务包含猪肉和牛羊肉，涉及养殖、屠宰分销、肉制品深加工及分销三个环节。其中，公司生猪养殖业务主要由光明农牧从事，通过自繁自养和外购仔猪相结合的养殖模式，采取公司定价和竞价相结合的销售模式，直接向下游屠宰企业以及肉制品加工企业销售生猪。光明农牧规模化养殖场布局主要分布在江苏、河北等地。
回顾历史，光明食品集团于2017年成立了光明生猪。2018年3月，上海梅林宣布公司收购光明生猪股权并成为其控股股东进行整合的条件已经具备。鉴于此，公司拟向光明食品集团等合计收购光明生猪41%股权，交易金额为2.24亿元。
收购光明生猪股权曾被上海梅林寄予厚望。公司认为此举是其依托光明食品集团共同发展生猪养殖业务模式的延续，是实现公司成为世界影响力的肉食制品控股集团战略目标的重要举措。
上海梅林当时称，经测算，在光明生猪规划的项目全部建成达产后，预计年可出栏生猪130万头，实现年度总销售收入18.86亿元，年度净利润1.53亿元，归属于光明生猪股东的净利润为7586.09万元，项目的年均投资回报率为10.46%。
2019年10月，光明生猪41%股权完成工商变更，公司同步更名为光明农牧。根据光明农牧公司章程，其董事会5个席位中上海梅林占有3席，因此上市公司将其纳入合并报表范围。
虽然上海梅林预期很高，但光明农牧进入公司体系后的实际表现不佳。
2019年、2020年，光明农牧净利润分别为-1080.15万元、2.21亿元。2021年、2022年，光明农牧净利润分别为-10.52亿元、-4.67亿元。上海梅林曾透露，光明农牧2021年度合计出栏量为103.12万头。
上市公司在2021年年报中表示，公司生猪养殖业务受到行业周期整体下行的不利影响表现低迷。一方面，猪周期在年初进入下行阶段，生猪供过于求导致销售价格断崖式下跌。另一方面，养殖成本受饲料价格高企、非洲猪瘟导致生物安全投入成本上升、养殖行业的区域性环保要求提升等因素影响持续居高。由于公司部分域外养殖基地尚处于成长蓄势期，基于行业进入下行周期、防控压力等因素，未全部进行满负荷生产，导致养殖成本偏高。
去年上半年，光明农牧再度亏损2.26亿元。
此次交易，光明农牧（母公司）截至2023年9月30日的所有者权益的评估值为-3.68亿元。以评估价格为基础确定其10%股权交易的价格为1元。
“关联交易符合上市公司聚焦肉食品主业的战略规划以及高质量发展的需要，有利于上市公司提高核心竞争力。”上海梅林表示。
在股吧里，围绕上海梅林上述交易，投资者则产生了“猪周期底部抄底”/“接盘关联方亏损资产”的争议。
责编：彭勃
校对：姚远