铜价接力金价飙涨，“冶炼厂减产”利好下多头情绪释放，“铜茅”紫金矿业股价连创历史新高
本报记者 梁宝欣 李贝贝 深圳报道
黄金暴涨之后，铜价接力飙涨。3月14日，沪铜突破7万元/吨大关。同花顺iFinD数据显示，3月14日铜现货价格报价71881.67元/吨，创下自2022年6月14日以来新高。此外，外盘LME伦敦铜近日也呈现上涨趋势。
铜价大涨，促使有色金属板块的股价集体上涨。像有“铜茅”之称的有色金属龙头紫金矿业3月14日、3月15日股价更是连续两日创历史新高，截至3月15日收盘市值达到4202亿元。
3月15日，SMM铜分析师耿志瑶在接受《华夏时报》记者采访时表示，春节归来以后国内宏观利好频现，叠加矿端供应端紧张等因素令春节归来后铜价居高；3月13日冶炼厂会议传出或减产消息以及国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》令多头情绪大幅释放，前期盘旋资金顺势拉涨，铜价持续突破近一年高位。
“冶炼厂减产”利好
据中国有色金属报报道，3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会，国内19家铜冶炼企业主要负责人到会。会议达成以下共识，一是就继续推进铜原料结构调整达成共识，二是就调整冶炼生产节奏达成一致，三是在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。
其中，“就调整冶炼生产节奏达成一致”是指，针对当前矿山原料供应情况和市场变化，为共同维护全球铜冶炼行业健康发展，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致。
据了解，由于铜精矿加工费TC/RC的持续下跌，使得冶炼厂利润陷入亏损。耿志瑶指出，SMM数据显示，3月15日SMM进口铜精矿指数（周）报13.25美元/吨，冶炼厂若采购零单则将亏损1500元/吨以上。
生意社3月14日指出，较去年9月时94美元/吨的高点，铜精矿加工费TC/RC下跌至十年新低，而铜精矿加工费持续下跌是因为国内铜冶炼厂粗炼产能扩张速度大于铜精矿的供应速度。预计加工费还是会持续走低，有可能到负数，即使是国内冶炼厂检修也不一定能挽回加工费的下滑。
同时，耿志瑶向记者表示，据SMM了解部分冶炼厂已经降低投料，但目前并未明确减产信息。据SMM目前调研了解，2季度冶炼厂将进入密集检修期，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨，5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能184万吨，6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨；在已知检修下冶炼厂联合减产量难以确定。
北方铜业在今年3月初发布的招股说明书指出，我国铜资源供给的严重不足使得行业内大多数企业需要从国外进口铜精矿等原料。外购铜原料方面，冶炼企业的利润来源为铜精矿加工费（TC/RC），因此国内铜冶炼加工费的高低直接影响行业内公司的利润水平。
需要注意的是，铜精矿加工费（TC/RC）是铜冶炼企业与铜矿生产商博弈的结果，决定铜精矿加工费水平高低的重要因素是铜矿的供求关系。TC/RC与铜矿的供应量具有正向关系。也就是说，目前铜精矿处理费（TC）跌至近10年来的最低点，背后是铜矿供应短缺的现实。
绿色能源转型叠加美联储降息周期
一方面是铜矿供应短缺，另一方面是，铜的需求迎来新发展。中邮证券在3月13日的研报中指出，铜是全球经济发展尤其是绿色能源转型过程中必不可少的基本金属，2024年的我国政府工作报告中提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，新能源、新基建、新材料等方向成为经济转型的重要抓手，铜的应用和需求有望迎来新发展。
“从国内铜的下游需求看，电力行业占铜总需求的一半，高达46%；其次是家电，下游需求占比达到15%；此外，交通运输、电子和建筑领域占铜需求总量的11%、9%、9%。”中邮证券在研报中指出。
3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。
此外，中邮证券还认为，降息周期下铜的弹性更强。与其他金属相比，铜资源更加稀缺且难以替代，易于保存且单位价值高，以美元计价，期货等衍生品交易较为成熟，因此在基本金属中金融属性最强。根据市场最新预测，美联储或最早于6月开始降息，全年降息不超过100个基点，即使后续因通胀数据不及预期导致反复，今年降息仍是大概率事件。而降息周期下政策对大宗商品的价格压制放松，美元收益率下滑，资金回流至大宗商品板块，铜将是弹性较强的品种之一。
不过，展望铜价后续走势，耿志瑶指出，市场依旧在炒作此轮“冶炼厂减产”讯息，虽美联储加息预期再被推迟，美元亦相对坚挺，但对铜价并未形成明显利空压制。铜价在70000元/吨以上或将持续数日，然沪铜存在跳空缺口，若基本面消费持续不佳，电解铜库存难现拐点，预计铜价下方支撑不足，此外需关注美联储3月议息会议发言是否结合2月CPI数据再次对降息“泼冷水”抑制铜价上行；铜价短期内关注5日均线位置。
金属铜板块集体上涨
受铜价推动，近两日金属铜板块集体上涨。3月14日，有色金属板块开盘走强，北方铜业涨停，铜陵有色、云南铜业涨超5%，西部矿业、江西铜业、紫金矿业、锡业股份等跟涨。
3月15日，金属铜板块午后走强，其中，北方铜业2连板，鹏欣资源、中矿资源、铜陵有色、洛阳钼业、盛屯矿业等跟涨。
值得一提的是，受铜价上升等因素影响，被业界成为“铜茅”的紫金矿业（601899.SH）近两日股价和市值连创历史新高。截至3月15日收盘，紫金矿业股价上涨至15.96元/股，续创上市以来新高，盘中最高股价达到16.12元，目前总市值达4202亿元。
紫金矿业（601899.SH）股价图。 截图自百度股市通
1月30日，紫金矿业发布2023年业绩预告，指出预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润约211亿元，与上年同期相比增加约10.58亿元，同比增加约5.28%。2.预计2023年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约213亿元，与上年同期相比增加约17.69亿元，同比增加约9.06%。
而业绩变动的主要原因为，受产量和标准产品市场价波动。其中，在产量方面，2023年度，紫金矿业矿产铜101万吨，同比增长11%，首破百万大关，挺进全球前五；矿产金67.7吨，同比增长20%；矿产锌（铅）46.7万吨，同比增长3%；矿产银412吨，同比增长4%。
此外，紫金矿业2023年半年报指出，2023年上半年，其铜业务销售收入占报告期内营业收入的24.81%（抵销后），产品毛利占集团毛利的55.29%；在产量方面，紫金矿业产铜85.35万吨，同比增长9.8%；其中：矿产铜49.22万吨，同比增长14.21%；冶炼产铜36.13万吨，同比增长4.32%。