长盛基金王宁：高股息资产或具有持续吸引力
上证报中国证券网讯（记者 陈玥）2024年以来，红利策略依然是备受投资者关注的投资方向，公募相关主题产品也在加速“上新”。
对于近期红利指数出现的回调，在长盛基金首席投资官、长盛量化红利基金经理王宁看来，在未来的低利率环境中，高股息类资产或仍将具有持续吸引力，其中经营相对稳健、具有垄断属性的行业尤其值得关注。
剖析2023年下半年以来高股息资产走强的原因，王宁认为主要受三方面因素影响：“一是目前存款和理财收益率下行、房地产投资回报下降；二是以新能源为代表的成长行业增速放缓；三是高股息类资产预期向好。监管促进上市公司提高分红水平的相关政策指引有助于提升高股息类资产的分红比例；国资委考核央企市值增长的相关政策在提升投资者预期的同时，也提高了红利相关资产的吸引力。”
红利丰厚的公司通常有充沛的现金流，主营业务稳健，行业地位稳固，且具有良好的公司治理。但王宁表示，如果仅从历史去进行分析，有可能会落入“红利陷阱”。因此长盛量化红利采用了“主动管理+量化+红利”的模式，团队会深度研究历史红利因子并进行改良。除了控回撤外，王宁也希望基金在市场上涨时能够有足够的弹性。因此，长盛量化红利还加入了“预期增长”因子，搭建出“预期红利+（一定红利水平下的）预期成长”这一组合策略，使得今年以来，组合呈现出低回撤有弹性的表现。
从业绩来看，截至2023年末，长盛量化红利A自成立以来回报达350.89%，跑赢基准回报近300个百分点。截至3月14日，今年以来该产品回报近10%。展望后市，王宁认为，2024年红利投资策略将以预期红利加预期盈利为主。
“传统的红利组合成长性过低，当市场表现较好时涨幅较少；如过度追求组合的成长性则波动较大，在市场表现不佳时回撤显著。相对而言，成长与红利是评价企业的两个重要且互为补充的维度，在投资操作中可做有机结合。”王宁表示。