股价涨超40%！信音电子登陆创业板，毛利率逐年下滑
7月17日，信音电子（中国）股份有限公司（简称：信音电子）于创业板上市，其发行价格为21元/股，对应市盈率为37.06倍，募资净额约8.23亿元。
（可比上市公司估值水平，图片来源：招股书）
盘面上，N信音（301329.SZ）股价涨超40%，最新总市值约50亿元。
公司成立于2001年，主营业务为连接器的研发、生产和销售，主要产品包括笔记本电脑连接器、消费电子连接器和汽车及其他连接器。
本次募集资金主要用于“信音电子（中国）股份有限公司扩建58000万件连接器项目”、“信音电子（中国）股份有限公司建研发中心项目”。
经营业绩方面，信音电子于2020年至2022年的营业收入分别为8.68亿元、9.51亿元、8.74亿元，相对应的扣非后归母净利润分别为8941.28万元、9395.30万元和1.11亿元。其中2020年、2021年，公司分别进行现金分红3000万元、5596.8万元。
（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）
公司2022年收入同比下降8.16%，主要原因为受芯片短缺、终端需求下降以及部分品牌厂商出货策略影响，全球及中国笔记本出货量增长放缓，以及2021年度基数较高影响。
具体来看，2020年至2022年，公司的消费电子连接器收入逐年下降；笔记本电脑连接器收入也存在较大波动，2022年全年下滑18.34%；仅有汽车及其他连接器收入有所增长，不过其占比较小。
根据DIGITIMES Research最新预计，2023年全球笔记本电脑需求仍将面临不利因素，笔记本电脑出货量较2022年仍将减少4.2%。受此影响，公司2023年笔记本电脑连接器收入也面临继续下滑的风险。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为31.67%、29.08%和27.98%，呈下降趋势。
（综合毛利率与可比上市公司的对比情况，图片来源：招股书）
按地区划分，报告期内，公司外销的金额分别为7.20亿元、7.94亿元和6.98亿元，占主营业务收入的比例超过80%，该部分货款结算主要采用美元计价。
报告期内，公司因结算货币汇率波动导致的汇兑净损益分别为-2259.15万元、-866.82万元和3157.56万元，占同期利润总额的比例分别为-18.94%、-7.42%和29.11%。如果未来美元兑人民币汇率波动加大，公司将面临着一定的汇率波动风险。同时，为规避汇率波动风险，公司还通过远期结汇等方式来应对汇率波动造成的不利影响。
公司预计2023年上半年的营业收入为4.3亿元，较2022年同期下降2.64%，扣非后归母净利润4603.52万元，较2022年同期下降17.91%，主要系受汇率变动影响，公司2022年半年度购买远期外汇产生了金额较大的非经常性损失。