南向资金持续扫货 挖掘港股结构性机会
今年以来，南向资金继续大幅净流入港股市场，净买入额近500亿元。港股自1月下旬尤其是2月以来明显反弹。受此带动，多只港股基金今年以来净值涨逾5%。
机构认为，2024年宏观经济数据和上市公司盈利数据的修复，以及流动性出现改善等因素，有望推升港股市场整体回暖。具体投资方向上，高股息资产成为机构较为一致的选择。
Choice数据显示，今年以来截至3月4日，南向资金合计净买入近500亿元，延续了去年大手笔扫货的势头。从个股来看，“中字头”股票成为南向资金“心头好”。据Choice统计数据，在今年以来的沪港通十大活跃成交股排行榜上，中国平安、中国石油、中国中免、中国神华均榜上有名。
与此同时，伴随港股的明显反弹，多只港股基金净值显著上涨。截至3月1日，平安股息精选沪港深股票A、嘉实沪港深回报混合、中银港股通优势成长股票、广发沪港深新起点股票A等多只港股基金今年以来涨幅均超过5%。
对于南向资金的持续涌入，华泰证券策略首席分析师王以判断，处于高位的AH股溢价或指引南向资金持续加仓港股。“自1月下旬以来，沪港AH股溢价指数始终在150以上高位运行，银行、非银、消费者服务等行业板块的溢价处于2010年以来的相对高位。”王以说。
汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳分析道，近期主要有三大变化推升港股市场回暖。第一，盈利预期转暖。春节长假出行数据实质性超预期，叠加1月M1超预期，市场对2024年上市公司盈利预期显著修复。第二，流动性改善促进估值修复，5年期LPR调降25个基点超预期，顺周期板块估值得到明显修复。第三，后续政策空间提升风险偏好。市场对连续性的政策发力给予积极反馈，风险偏好有所提升。
“我们认为经济仍在修复途中，未来市场的进一步修复还需要得到经济数据和盈利数据的验证。短期来看，港股的修复之路仍可能经历一些波折，但积极的政策信号及前期的情绪化超跌为之后的市场表现打开了空间。站在当前时点，我们无论是心态上还是操作上都会更加积极，静待海外降息与盈利预期修复共振带来的市场机会。”付倍佳称。
关于具体投资方向，付倍佳表示，主要关注三条主线。第一条主线是创新型资产，其中包括有产品周期、有经营杠杆的资产，以及部分传媒、电子和创新药。第二条主线是寻找供给有强约束、价格可能由全球市场定价的资产，例如部分有色金属行业。第三条主线是港股的高股息资产，这类高股息个股当前具备较好的防御性和长期的配置价值。