原标题：“高瓴主导，正在推一个港股IPO”

“首席投资官”旗下新媒体平台，原“中国私募股权投资”

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来源：雷递

（ID：touchweb）

作者：雷建平

摄影：Bob君

高瓴7年前曾主导其私有化，现在推去IPO，鼎晖也是股东。

百丽时尚日前递交招股书，准备在港交所上市。

百丽时尚前身是丽华鞋业，丽华鞋业2007年在港交所上市，但在2017年被高瓴主导私有化。这是时隔7年后，百丽时尚要重回资本市场。

9个月营收161亿

百丽时尚是一家大型时尚鞋服集团，前身丽华鞋业1981年于香港创立，以鞋类业务为主营业务，并在中国从事运动鞋服零售业务；2008年，完成美丽宝和森达业务的并购；2014年完成了SKAP品牌的并购；

2017年，高瓴主导百丽国际完成私有化，同期百丽时尚收购了INITIAL服饰业务控股股权；2018年，百丽时尚收购了73Hours鞋履业务控股股权；2023年，完成收购OGR品牌。

百丽时尚拥有19个多元布局的核心自有品牌及合作品牌，覆盖女士、男士和儿童的鞋履、服饰和配饰，在中国300余个城市有直营门店超8300家。

百丽时尚鞋类业务10多个品牌涵盖定位于时尚流行的73Hours、Joy& Peace、STACCATO、BELLE、TATA、BASTO、TooManyShoes，功能休闲的SKAP、hush puppies、Bata、SENDA，运动休闲的TEENMIX，潮流活力的OGR。

同时，服饰业务经营6个聚焦于运动休闲及潮流活力类别的服装品牌，包括INITIAL、MOUSSY、SLY、CHAMPION、CAT、ellesse。

招股书显示，截至2023年2月28日的年度，百丽时尚营收为192亿元，较上年同期的235亿元下降18%；经营利润17.34亿，较上年同期的36.09亿元下降52%；期内利润为12.57亿，较上年同期的27.35亿元下降54%。

截至2023年11月30日的9个月，百丽时尚营收为161亿元，较上年同期的142.86亿元增长12.7%；毛利为105.34亿元，上年同期的毛利为92.26亿元；经营利润为27.35亿元，运营利润率为17%；上年同期的运营利润为14.92亿元，运营利润率为10.4%；期内利润为20.58亿元，上年同期的期内利润为10.68亿元。

截至2023年11月30日，百丽时尚持有的现金及现金等价物为21.21亿元。

百丽还拆分滔搏国际上市

于2017年7月27日，百丽国际的股份于联交所撤销上市。在股份于联交所主板上市的约十年期间，百丽国际主要业务包括集团业务和运动鞋服零售业务。自2014年开始直至私有化之前，集团鞋类业务（即百丽国际营业利润的主要来源）的业绩大幅下滑。集团鞋类业务的疲弱表现导致百丽国际的整体财务表现持续下滑。

面对如此困难的经营环境，百丽国际决定对整个业务（包括本集团业务）进行根本转型。本次根本转型要求百丽国际（特别是集团的鞋类业务）采取一系列转型和创新性举措，如果百丽国际仍为上市公司，从其性质而言，可能会受到震荡的公开股票市场的短期纷扰和压力影响，本次转型将难以得到有效实施并可能有额外风险。

百丽国际私有化所需现金约453亿港元来自股权投资（包括SCBL及HillhouseHHBH（高瓴）的股权投资）及债务融资，该笔现金已偿还。

2019年10月，百丽还拆分了旗下运动品牌滔搏国际在港交所上市，当时滔搏国际全球发行约9.3亿股，定价8.5港元/股，合计融资约76.22亿港元。到收盘时股价为9.26港元，滔搏国际上涨8.9%，市值为573.61亿港元。

2020年6月，滔搏国际还遭大股东百丽减持，百丽套现29亿港元。

截至2022年2月28日止年度，百丽时尚的附属公司向其当时股东百丽国际宣派股息20亿元（已对销集团内股息），百丽国际其后将绝大部分所收取的股息用于偿还2017年私有化产生的债务。截至2023年2月28日止年度，百丽时尚向股东BelleBrands宣派股息20亿元，已于2023年5月前结清该等股息。

截至2023年11月30日止九个月，百丽时尚向股东BelleBrands宣派股息人民币20亿元，于2023年11月30日前结算部分股息并于最后实际可行日期前结清该等股息。

高瓴与鼎晖是股东

百丽时尚执行董事分别为盛放、郭耀东，非执行董事于武、翁婉菁女士、胡晓玲女士；独立非执行董事分别为叶冠荣、徐闵女士、蔡瑞怡女士。

截至上市前，智者创业持股为46.36%，高瓴持股为44.48%，鼎晖投资旗下SCBL持股为9.16%。

智者创业最终实益拥有人包括若干董事以及百丽国际集团及其联属公司的现任及前任高级管理层成员（统称为「管理层股东」），彼等所持智者创业的权益分散。

在管理层股东中，就涉及本集团事宜而言，董事盛放及董事于武各自有权控制智者创业相关股东大会不低于10%的表决权。概无管理层股东有权单独直接或间接控制智者创业任何股东大会30%或以上的表决权。

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