美国大银行业绩向好！分析师担忧…
在美国银行业缩减规模以应对交易放缓，并在利率上升之际以高息揽储的背景之下，大型银行交出了良好的“成绩单”——摩根大通、富国银行、花旗银行第二财季业绩均超预期。
但如此“开门红”却未能支持美股齐涨——财报公布后当地时间7月14日美股收盘纳斯达克指数与标普仍齐收跌。业内人士分析称，尽管一些大银行因利率上升而利润增长，但他们同时警告经济增长放缓，且商业地产带来的损失增加，此外，银行也可能面临监管改革带来的压力。
摩根大通利润大增富国银行、
花旗银行业绩均超预期
美股财报季序幕拉开，银行业中摩根大通打响第一枪。
作为摩根大通接手第一共和银行后的首份“成绩单”，该行Q2经调整营收424.01亿美元，同比增长34%，较市场预期高出24.5亿美元。Q2净利润144.72亿美元，同比增长67%。
其中，备受市场关注的净利息收入（NII）二季度为219亿美元，同比增长44%，连续第三次创下历史新高。非利息收入为205亿美元，同比增长25%。非GAAP每股收益为4.37美元，同比大增70%。
受第一共和银行拖累，信贷损失准备金为29亿美元，同比增长163%，若不包括该行，该准备金为17亿美元，同比基本持平。
此外，截至二季度末，摩根大通存款余额为2.40万亿美元，同比减少3%，环比微增1%。按平均存款来统计，摩根大通二季度的平均月度存款同比下降6%。
按业务划分来看，摩根大通二季度利润攀升主要收到消费者业务的提振。消费者和社区银行业务(CCB)营收为172.33亿美元，同比增长37%，净利润达53.06亿美元，同比增长71%。
摩根大通CEO Jamie Dimon表示，美国经济继续表现出强韧性，消费者资产负债表仍然健康，就业增长仍然强劲；摩根大通几乎所有业务都实现了持续增长。
不过Dimon亦警告称，短期内仍存在“显著风险”，即消费者即将用完现金缓冲、高通胀和高利率等因素继续造成冲击。展望2023年全年，摩根大通预计净息差收入将达到870亿美元，较4月一季报发布时的预期抬升了60亿美元。
同日公布业绩的富国银行Q2业绩也超出市场预期，营收为205.3亿美元，同比增长20.6%，好于市场预期；净利息收入为132亿美元，同比增长29%，同样超市场预期。该行高管们现在预计，富国银行全年净利息收入将增长约14%，高于他们此前预计的10%的增幅。
但值得注意的是，富国银行期末资产总额为1.9万亿美元，低于去年同期。由于“监管不力”，富国银行目前仍处于美联储的资产上限管制之下，其规模被限制在2017年底的水平。此外，富国银行公布了17亿美元的贷款损失拨备，高于分析师的预期，其中包括与写字楼贷款相关的拨备。
与摩根大通、富国银行相比，花旗本季度“成绩单”却没那么亮眼，但仍好于市场预期。Q2花旗营收194.4亿美元，较上年同期小幅下滑，仍优于预期；净利润29亿美元，同比降30%左右，市场业务和投资银行业务收入均有所下滑，但美国强劲的消费者撑起了花旗整体收入。
而作为资管“老大哥”的巨头贝莱德本季度却没跟上“大部队”——财报显示其业绩弱于市场预期，且股票产品遭遇资金流出。尽管公司第二季度利润增25%，资产管理规模达9.4万亿美元，高于去年同期和上季度，但客户净流入资金仅800亿美元，比去年同期少了896亿美元。
按产品类型来看，投资者从贝莱德股票产品中撤出了43亿美元资金，远不及分析师此前预计的210亿美元资金流入。
担忧未歇！监管改革、
经济放缓仍是美股“压顶乌云”
就目前公布的财报来看，美国大型银行股二季度业绩整体向好，但在监管改革、美国经济增长放缓等的预期下，华尔街投资者们依旧审慎。
大盘表现已一定程度上反映了投资者的担忧未消散。彭博数据显示，标普500银行指数年内累计下跌9.3%，大幅低于标普500指数同期上涨14.6%的情况，标普银行ETF今年跌幅更高达21%。
大银行正面临监管改革带来的压力。在解决硅谷银行、签名银行和第一信托银行问题耗尽其基础存款保险基金后，联邦存款保险公司将进行费用调整特别评估。该机构表示，相关费用将用于补充监管机构解决破产银行问题的资金，调整将主要针对大银行。
与《巴塞尔协议III（Basel III）》有关的更高资本金要求也渐行渐近。美联储负责监管的副主席Michael Barr本周表示，《巴塞尔协议III》将主要影响“规模最大、最复杂的银行”。Barr称，许多银行已经有足够的资本来满足新规，意味着拟议的规定可能不会立即产生成本。不过，更高的要求将对资本造成进一步限制，这是银行业长期以来一直抵制的。
此外，近期由于投行与交易收入的放缓，许多银行正在进行大规模的裁员，由裁员带来的赔偿也将给成本端带来压力。Dealogic的数据显示，全球投资银行活动在第二季度暴跌至157亿美元。
花旗首席财务官Mark Mason上个月就警告投资者，该行预计第二季度将计入与1600名员工离职有关的遣散费，这可能会造成支出比第一季度增加多达4亿美元。
事实上，花旗、高盛和摩根士丹利在过去一年均进行了大规模裁员。据彭博新闻6月报道，约125名高盛董事总经理将失去工作，这是该行不到一年的第三轮裁员中。摩根士丹利管理层也讨论了在二季度末前裁员3000人的计划。
而美国经济增长放缓似乎也越来越成了华尔街“共识”，这也将从长远上影响股市走向。
在本月初发布的分析报告中，以Solita Marcelli 和Mark Haefele为首的瑞银策略师警告称，美股在2023年下半年面临一系列风险，这些风险可能会导致股市“螺旋式下跌”。报告中写道，全球和美国股市都比2022年10月的低点高出20%以上，且下半年的前景更具挑战性，我们认为投资者应该在今年剩余时间里为股市表现更加黯淡做好准备。
瑞银显然不是唯一一个发出悲观预警的机构。
作为少数几个正确预测到美股将在2023年初开启反弹的预测者之一，华尔街投资机构Stifel的首席股票策略师Barry Bannister也强调，年初至今的美股大反弹已经“足够强劲”，投资者现在是时候保持谨慎情绪了。
国海证券在研报中亦提到，下半年美国经济或将逐步放缓，但距离衰退仍有一段距离，美国经济预计衰退最早在年底或明年。下半年美国信贷收缩下经济或将进一步放缓，但截至2023年5月美国居民仍有1.2万亿美元超额储蓄，美国居民消费仍有一定韧性，将会延缓衰退到来。尽管美国服务业就业仍较为强劲，但基于美国国债收益率利差倒挂情况，2024年美国经济有出现技术性衰退的可能。
来源：中国基金报