华安保险股权困局：8成股权被质押，“湘晖系”股权遭拍卖
（图片来源：视觉中国）
蓝鲸财经关注到，华安财产保险股份有限公司（以下简称“华安保险”）1.95亿股股权，正挂牌等待拍卖。湖南湘晖资产经营股份有限公司（以下简称“湘晖资产”）作为华安保险第四大股东，共持有华安保险2.55亿股股权，持股比例12.19%，目前均处于质押、冻结状态。此次，其中1.95亿股被进行司法拍卖，协议定价、起拍价定为7.39亿元。
股权拍卖之际，重新审视华安保险的“成色”，一方面，在股权治理方面，目前华安保险83.97%均处于质押状态，业内指出，尽管股权质押为股东融资的常见手段，但大比例质押情况下，仍然可能潜藏风险；而另一方面，一直盈利稳定的华安保险，却在今年3季度出现4.95亿元净亏损。对此，华安保险回应蓝鲸财经表示，主要是受资本市场持续低迷影响，对持有的部分风险投资资产计提资产减值，另一方面，随着疫情结束，保险赔款支出也较同期有所增加。
“湘晖系”所持华安保险9.3%股权将遭拍卖
湘晖资产名下持有的华安保险1.95亿股股权，在阿里司法拍卖平台挂牌，将由湖南省长沙市中级人民法院在2023年12月28日进行公开拍卖。
作为华安保险第四大股东的湘晖资产，目前共计持有后者2.55亿股股权，持股比例12.19%，目前该2.55亿股股权均处于质押和冻结状态。此次被拍卖的股权，为其中1.95亿股，占华安保险股权比例的9.3%，股权协议定价为7.39亿元，起拍价同为7.39亿。
曾经，由卢氏兄弟依托于创办的湘晖资产而拓展出的“湘晖系”版图，手握万福生科（后更名为佳沃股份）、红宇新材等上市公司，并实现在地产、农业、电力、金融等领域的接连布局。在保险板块，一度手握财、寿两张牌照。但在2020年，卢氏兄弟之一的卢建之因涉嫌职务犯罪被立案调查，后又因涉嫌受贿被逮捕后，“湘晖系”逐步沉寂。
湘晖资产所持华安保险股权在冻结状态下被司法拍卖，将使其业务版图进一步收缩。
对于此笔股权拍卖的影响，华安保险在接受蓝鲸财经采访时表示，“公司当前已建立‘三会一层’的现代企业治理机制，公司股东需按照《公司法》及相关监管规定依法行使股东权利及履行股东义务，本次部分股权被司法拍卖对公司经营管理方面无重大影响。”
不过，对于华安保险此笔拍卖股权的结果，一位保险机构相关人士向蓝鲸财经表示“并不乐观”。他分析称，从股权“质量”来看，市场对于处于冻结或质押状态的股权整体认可度较低，担心股权存在风险隐患。且目前监管对入股金融机构的股东资质严格要求和审查，觅得新资方，并不容易。
此外，值得关注的是，华安保险处于质押状态的股权不仅这一笔。根据其最新偿付能力报告来看，华安保险目前共计11家股东，每家股东所持股权均存在被质押的情况，合计质押股权占比高达83.97%。其中包括第一大股东特华投资控股有限公司在内的7家公司所持股权全部被质押。
“股东可依法出质其持有的公司股权，股东质押公司股权系基于借款担保需要”，华安保险相关负责人向蓝鲸财经表示，“一直以来，华安保险始终根据监管机构下发的《保险公司股权管理办法》《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》等制度开展股权管理。”
“股权质押确实是股东公司的常见的融资手段之一，用已获得更多的流动性资金，对保险公司的经营管理不会产生直接影响”，业内人士对蓝鲸财经分析指出。但他同时提醒，“如果一旦股东股权出现问题，导致股东权利被限制行使，那么或对公司经营管理产生一定影响。而且易引发舆情危机，使投保人和潜在消费者产生担忧情绪，甚至由此引致退保、挤兑等情况。”
前3季度亏损4.7亿元，综合成本率高企
“此笔拟出让股权占比不超过10%，但资金占用超7亿元，新股东入场后难有话语权，难达成战略入股的目的，而从投资角度来说，华安保险目前的亏损状态，也并不具有吸引力”，前述保险业内人士指出对此次股权拍卖并不看好的另一原因。
成立于1996年的华安保险，总部设于深圳，注册资本21亿元。作为一家成立已超27年的老牌保险机构，华安保险目前已在31个省、市、自治区开设分公司，下设机构超过千家。
业绩方面，据可查年报数据来看，华安保险保费收入从2010年的39.9亿元，逐步提升，2016年，华安保险保费收入突破百亿，至2022年，华安保险保费收入增至166.67亿元。
净利润方面，自2010年以来，华安保险多个财年实现盈利，仅2018年出现2.32亿元净亏损，但在次年即实现扭亏为盈，净利润达到1.59亿元，2020年至2022年分别实现净利润0.13亿元、0.96亿元、1.75亿元。
但今年前3季度，虽然华安保险保费收入上行，揽入保费134.35亿元，同比增长9.18%，但同期出现了4.69亿元净亏损，其中亏损主要集中于3季度，单季亏损4.95亿元。背后，业绩和投资表现均不乐观，前3季度净资产收益率-10.57%，投资收益率-0.03%；同期，综合成本率104.69%，较上年同期的101.03%增长3.7个百分点。
“公司三季度经营结果不佳，主要源于受资本市场持续低迷影响，公司对持有的部分风险投资资产计提资产减值，随着疫情结束，保险赔款支出也较同期有所增加”，华安保险相关负责人向蓝鲸财经直言道。
其他核心数据也并不好看，2023年3季度末，华安保险核心、综合偿付能力充足率分别为97.48%、136.3%，较上季度末分别下滑19、16个百分点。下滑原因主要是受公司经营不及预期、投资资产减值等导致净资产减少及非认可资产增加导致的实际资本减少，以及最低资本缩减0.87亿元影响。
最新季度风险综合评级为C类，并不达标。华安保险表示，将持续与监管部门沟通，推动整改，对重点风险综合评级指标开展定期监测分析，建立督导整改机制、将评级指标管理要求融入指标责任部门日常管理，从源头加强风险预防效能，有效提升整改效果。
业绩困局待解，对于下一步如何扭亏，华安保险也有所回应，“为加强盈利能力，在投资端，公司正在全面加强对风险资产的管控，始终坚持稳健审慎原则，做好资产止盈止损管理，寻求资产最大收益。在承保端，公司将持续强化各风险管理工具应用，切实履行保障责任同时，及时调整业务结构，加强业务品控能力。”