董事长薪酬高居同行榜首！双登股份IPO被疑“旧瓶装新酒”
2023年11月28日，锂电行业“榜单中国”新鲜出炉，值得注意的是，在统计范围内的30余家锂电IPO企业中，双登集团股份有限公司董事长杨锐以2022年520.67万元人民币的年薪酬高居榜首，是九岭锂业董事长魏旭春的22倍多，令人目瞪口呆。然而，最具争议的却不是这夸张的薪酬差距，而是近日双登股份冲刺IPO，再递招股书的舆论风波。
“旧瓶装新酒”，还是纯属“巧合”？
隆源双登于1999年上市，后因电池行业原因出售资产，其控制权后归于长城动漫，被长城动漫“借壳上市”，也就是在资本市场曾大名鼎鼎、退市时一举“埋葬”数万股民的“长城退”。双登股份在最初IPO申报时并未透露与隆源实业之间的联系，在交易所的追问之下，才详细披露其中关联。
2012年至2014年期间，双登股份斥资上亿元收购江苏双登（即江苏双登集团有限公司）、富思特（即江苏富思特电源有限公司）、南研院（即南京双登科技发展研究院有限公司）的机器设备等固定资产，而江苏双登、富思特、南研院均曾经为隆源实业控制。
同时，双登股份的主要高管和部分发起人也有隆源实业的履职背景。双登股份公司发起人之一的祝士平，曾任隆源实业副总工程师、副总经理；发起人之一的周跃章曾任隆源实业副总经理。董事杨宝峰曾任双登电源（江苏双登子公司）工艺实验员、南研院研究所所长助理；公司董事钱善高曾任上海隆源双登监事，富思特总经理、董事，隆源双登副总经理。
但双登股份表示，自江苏双登收购的部分固定资产可能来自隆源实业，其间接来自于隆源实业的资产金额仅57.70万元。双登股份人员在接受采访中表示，双登股份与江苏双登为两家不同的公司，两家公司在历史沿革上没有重叠或承继关系，均独立存续。
应收账款逐年走高，是否有现金流危机?
在牵扯出“二次上市”问题后，双登股份应收账款逐年高走，不断累计的问题也映入大众视野。招股说明书显示：截至2020年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日及2023年6月30日，双登集团股份有限公司应收账款账面余额分别为120,655.34万元、119,370.28万元、188,860.43万元和168,118.63万元，坏账准备金额分别为5,862.01万元、6,435.42万元、8,679.94万元和 8,673.16万元。因为应收账款的余额极高，并且坏账准备的计提涉及重大会计估计与判断，尤其是预期信用损失率的厘定，因此双登股份会计师将应收账款事项作为关键审计事项。
因此有媒体分析称，募投的15.7亿中，或将有高达4亿用来补充流动资金。从财报可以推测，双登的上游客户地位十分强势，所以双登的大把资金被上游客户捏在手里，并且这些客户款项支付周期似乎比较长，这也导致了其应收账款周转率低于行业平均水平。 结合上述因素来看，双登股份的IPO之路依然充满质疑和艰险。来源：NE-SALON新能荟 FG