盈亚证券咨询：高端白酒价格倒挂有多严重？
春节后，除了茅台之外，其他经销商都在忙着变现，造成了一些知名品牌和二三线品牌在市场上的成交价比经销价要低，出现了很大的倒挂。最近，“倒挂”现象在酒类行业扩散开来，引起了不小的轰动。
中国酒业协会6月19日公布的《2023中国白酒市场中期研究报告》（以下简称“报告”）显示，2023年春节后，由于白酒公司渠道积压和销售放缓，一二线白酒价格出现了一定程度的下跌，甚至出现了“倒挂”现象。酒价倒挂的根本原因是供给和需求不平衡。一些企业人士表示，这是很正常的事情，并不会对公司的运营造成多大的影响。
报告显示，虽然上市公司2022年的业绩和2023年一季度的业绩都很不错，但是这只是一个由知名品牌所带来的结构性繁荣。在强者恒强的马太效应下，中小品牌和酒商都有明显的库存压力，价格倒挂，消费下滑，预期转弱的现象。
春节过后有四成的经销商认为白酒消费量相较去年同期有所减少，“五一”期间则有三成的经销商表示白酒消费量有所减少。该报告指出，数据基本印证了春节后白酒动销未达预期的判断。此外，调研显示，各大知名白酒公司的存货都有所增加。
从中国的白酒行业来看，目前除茅台之外，各大酒类品牌均存在着不同程度的价格倒挂，这种现象的核心就是供给大于需求。据报道，今年的白酒消费市场在经过了春节的一轮回升之后，传统的淡季到来的时间稍微提前了一点。往年经销商都是过完年再补充一次，但今年却不一样了，商务、团购、宴席三驾马车并没有同时启动，“五一”假期只有宴席酒的销量有所好转，这意味着渠道库存还处于高位，还没有完全消化。
值得注意的是，在这份报告中，不仅提到了价格倒挂，而且还指出，一些大品牌已经开始向下渗透，对中小品牌的生存空间造成了更大的压力。报告显示，在300元以内的中低档产品在市场上有不错的表现，如山西汾酒旗下的玻汾大单品、西凤集团旗下的老绿瓶西凤酒等口粮酒风靡。据调查，将近7成的经销商和零售商表示，现在499元和499元以下的中低价位的白酒更受欢迎。
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