“新美联储通讯社”：7月加息大势已定！原油盘中跳水，白银走势坚挺
“新美联储通讯社”：美国7月加息大势已定
周五，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文称，美联储7月会议大势已定，届时料将加息25个基点。7月会议真正的争论可能集中在，在什么情况下，需要9月或秋季再次加息。
Timiraos指出，许多美联储官员在最近的讲话和采访中表示，他们支持继续加息25个基点，将联邦基金利率提升至22年来的最高水平。尽管本周发布的数据显示通胀降温，但官员们7月仍有动力加息，部分原因是自5月份以来招聘和经济活动强于预期。此外，一些官员希望看到通胀继续放缓。
Timiraos在文中还称，加息会降低资产价格并提高借贷成本，从而通过金融市场减缓经济发展。官员们担心，投资者普遍预期7月份加息，如果届时不加息，将引发市场上涨，从而令金融状况变宽松，最终加大降低通胀的难度。
芝商所（CME）工具显示，期货市场目前预计美联储7月有95%的概率加息25个基点，但7月就是今年内最后一次加息。
美元反弹之际，离岸人民币兑美元盘中冲高回落，在将近一个月来首度涨破7.13后转跌，和日元都止住连涨六日之势。但人民币本周仍累计大涨超700点，涨幅是上周的两倍多。
大宗商品中，美元和美债收益率回升的冲击下，黄金盘中曾转跌，最终期金微幅收涨，因周三CPI公布后大涨，全周继续累涨，创三个月来最佳周表现；因获利回吐，连创两个多月新高的国际原油未能扛住压力，盘中曾跌超2%，但凭借三日连涨保住全周涨势；而欧洲天然气本周持续下挫，全周暴跌逾20%。评论称欧洲气价受双重打击，一是当地需求疲软，二是欧洲主要天然气供应国挪威的大型气田将结束漫长的维护，恢复满负荷生产，有望增加供应。
市场预期加息终点将至，贵金属迎久违大涨
本周三开始，国际贵金属期货价格连续两日大幅上涨，受外盘带动影响，周四国内贵金属期货价格也出现久违的上涨。
光大期货有色研究总监展大鹏对记者表示，此前金价回调，主要在于市场对未来美联储货币政策前景的不确定性，6月暂停加息后，美联储内部分歧较大，且从官员们表态来看仍偏鹰派，7月重启加息概率日益走高，也就是加息尚未结束，更无降息时间表，路径的不确定性，不利于金价继续走高。但近期当7月加息概率回升至90%以上，也就意味着黄金已充分定价和释放加息风险，叠加本周公布的超预期降温的美国6月CPI和PPI数据，市场预期7月为本年度最后一次加息，而明年1月将启动降息周期，路径逐渐明朗化是推动贵金属恢复上涨的主要原因。
“略显疲弱的CPI和就业数据引发了市场对于加息终点的确定。”海通期货投资咨询部总经理助理顾佳男表示，虽然7月6日小非农数据大幅超预期，但7月7日口径更为准确的非农数据却低于市场预期，叠加7月12日的通胀数据时隔两年后再度回至3%以内，让市场对于7月是此次加息终点的判断更加确定。
广发期货贵金属研究员叶倩宁分析称，进入7月，美国公布非农新增人口近期首次低于预期，CPI数据同比增幅低于预期，并创2021年3月以来新低，随后公布的PPI则再次弱于预期，随着美国就业通胀放缓，有分析认为美联储在7月加息后将停止加息，在经济可能出现加速下行的情况下，而其他发达国家央行立场相对偏鹰，美元指数和美债收益率同步回落，美元指数时隔14个月跌回100下方，贵金属受提振，大幅上涨。
“目前贵金属交易的逻辑还在于对美联储货币政策的判断，对于加息周期停止和降息周期开启的判断。”顾佳男说，但上述事件的判断依旧取决于经济数据的表现，今年以来，由于持续超预期的非农数据和虽然回落但仍远超2%的通胀数据，市场对于加息预期的判断仍有反复，导致贵金属在去年10月见底后，今年价格走势不够流畅。
展望后市，顾佳男表示，随着去年高基数的作用逐步消退，三季度美国整体通胀仍会有反复，但核心通胀会加速下行，贵金属仍处于货币政策周期转向所带来的上行周期中。不过，主升浪或要等到四季度核心通胀逐步回落至3%以内，并且高利率对于经济压力逐步加大，市场降息预期升温，届时贵金属价格的表现会更好。
展大鹏分析称，超预期的通胀数据使得市场押注美联储在7月加息后停止加息，结合市场此前已基本消化7月加息预期，风险偏好快速升温，美元指数快速回落，黄金阶段性触底之势已显现。需要注意的是，虽然9月继续加息概率目前并不高，但通胀水平仍未达目标下也存在一定不确定性，市场会不会出现类似2022年度7—9月份的行情需要注意，去年美联储在7月激进加息75个基点后，市场预期9月加息放缓至50个基点，结果事与愿违，7月和8月CPI接连超预期，市场开始快速定义9月继续加息75个基点，使得金价最终触底在9月份。从投资机会来看，市场对金价重回涨势的期待性较强，情绪的反映可能提前出现在股票市场；而衍生品市场应更注重中长期机会，中长期来看，黄金多配是相对确定的。
“市场提前博弈加息周期结束并向降息的过渡，将使贵金属价格的波动上升，由于贵金属走势惯性较强，一般行情突破关键点位后将会进入新的波动区间，而较少出现假突破的情况。”叶倩宁认为，黄金价格在美国经济加速陷入衰退，或美联储释放转向宽松的信号前，将不会突破年内的高点，国内金价可能表现更强，建议长线投资者在金价波动区间下沿448元/克附近逢低配置，若出现黑天鹅等风险事件则可加大配置比例。
全球库存维持低位，支撑白银价格上行
相较于黄金，白银期货的涨幅更大，截至周五收盘，白银期货主力合约报收于5773元/千克，涨幅1.57%。
展大鹏分析称，白银除拥有金融属性外，还拥有商品属性，白银价格的弹性相比黄金更大，当黄金出现确定性回调机会，白银跌幅更大；反之，如果黄金阶段性触底，则白银涨幅更大。此外，白银受益于新能源产业链，特别是光伏领域，市场担忧随着光伏产业的快速发展，白银出现供不应求，特别是近两年白银内外库存均出现一定幅度的下降，被视为供求可能开始出现紧张的情况，所以价格向上的弹性更大。
世界白银协会公布的2023年白银供需平衡表显示，白银已连续三年处于需求缺口中，2021年白银需求缺口为51.1百万盎司，2022年缺口237.7百万盎司，2023年预期缺口为142.1百万盎司。展大鹏认为，内外库存的变化，也可以佐证白银目前的供求紧张，有望继续支撑银价。另外，白银目前的主要增量体现在光伏领域，今年光伏装机量有望实现翻倍增长，特别是光伏技术路线正大规模逐渐转向用银量更大的N型路线，白银预期需求增量更加引人瞩目。
“相比于2021年，2022年白银需求大幅提升18%，主要源于白银价格中枢提升后，实物投资和珠宝首饰所带来的增长，工业用银2022年相比于2021年增幅仅有5%，其中，光伏用银增速接近30%。”顾佳男表示，从历史数据来看，白银价格与整体供需强弱相关性较弱，主要取决于贵金属整体的金融属性。
展望后市，展大鹏表示，从世界白银协会公布的供求平衡表可以看出，今年工业用银继续快速增长，但银饰品用量却会出现大幅下滑，加上供应存在增量，今年供求缺口有所收窄，银价上行之势不会特别顺畅。世界白银协会给出中枢值21.3美元/盎司，当前价格已回升至24.8美元/盎司，高于中枢价格16.4%。因此，阶段性来看，银价追高风险较大，结合对于白银未来供求的判断，建议仍以逢低买入为主。
叶倩宁表示，近期白银受到工业属性的提振涨幅相对更大，当前主要影响逻辑是国内经济温和复苏，叠加去库进入后段的预期，工业品价格开启新一轮的反弹。在光伏新能源等工业需求持续增长，且供应增速相对较慢的情况下，白银全球库存维持在近年低位，白银在前期回调的过程中表现相对坚挺，在行情反弹时则更为坚决。短期预计白银价格相对黄金更强，但上方在5800元/千克附近存在阻力，短期可逢高做空金银比。（本文有删减）
来源：期货日报