美股迎接疫情来最差财报季？标普500指数Q2收益下降6.4%
标准普尔500指数成份股公司的业绩将于本周非正式拉开帷幕，周五包括摩根大通和花旗集团在内的美国大型银行将公布第二季度财报。Refinitiv的IBES数据显示，分析师预计第二季度收益将较上年同期下降6.4%。
尽管投资者期待整体获利，将支撑美股在录得四年来最好的上半年开局后继续走强。然而，企业盈利预计将较去年大幅下滑，且经济前景走软可能会削弱近期盈利指引。
根据Refinitiv的数据，标准普尔500指数成分股公司的总利润预计将较上年同期下降6.4%，至4369亿美元，其中能源板块的利润降幅最大。预计11个行业中有7个行业的盈利将同比增长，非必需消费品和通讯服务板块可能表现最佳。
预计整体企业营收可能较去年下降0.8%，这表明利润下降的很大一部分将与投入成本上升和利润率收窄有关，尤其是考虑到美国劳动力市场的整体弹性和美元在外汇市场上的强势。
彭博综合预估，企业第二季度每股收益将下降近9%，这是自2020年以来的最大同比降幅。第四季度将走出盈利衰退，但进一步的负面修正可能会延长低迷期。
过去两个财报季的结果都优于市场预期，加上利率见顶的关注，共同推动股市上涨。标准普尔500指数在2023年上半年上涨16%，是自2019年以来最好的上半年表现。
不过美国股市延续上半年强势的门槛现在要高得多，因为相对于全球其他地区，美股的估值已经大幅飙升，加上货币政策收紧的滞后效应，意味着下半年面临的环境可能更加起伏不定。
和以往的财报季一样，股票走势的关键将更多取决于公司的季度指导，而不是业绩本身。标准普尔500指数成份股公司中，约有62家公司在第二季度财报季发布了负面业绩预告，因此投资者想知道，企业是否有能力应对这些挑战。
标准普尔500指数和纳斯达克100指数12个月远期市盈率分别为19倍和27倍，处于历史的高位，考虑到基本面的前景，股票被高估。摩根士丹利指出，利率上升和流动性减少表明，除非企业提高盈利预期，否则股票估值很脆弱。
综上来看，在今年剩余时间里，企业整体的盈利数据不太可能显示出重大改善，因为企业获得资金的渠道有限，而且借贷成本高企，这将使它们很难改善增长前景。不过另一方面看，市场提前消化悲观预期，伴随着美联储紧缩周期接近尾声，可能为美股提供关键的支撑。
自上周美国非农公布后，美股进行了一系列反弹，周三公布通胀加速降温，提振了市场对美联储可能比预期更早结束加息周期的希望，美股创下15个月来的收盘新高。不过部分市场人士也担忧，美国股市在财报季前的反弹意味着，即便财报表现强劲，市场对其的反应也可能是温和的。而如果企业盈利停滞不前，则会转化为美股调整的压力。