齐鲁银行上市两年两触“稳价”:股价较最高价跌70%,曾因可转债“破发”引关注
出品｜搜狐财经
作者｜冯紫彤
上市两年，齐鲁银行第二次触发稳定股价措施启动条件。
7月11日晚间，齐鲁银行公告，因6月12日至7月11日期间，其股票已连续20个交易日收盘价低于最新一期经审计的每股净资产，将再启稳定股价措施。
至7月12日收盘，齐鲁银行收于每股3.79元、日涨0.26%；年初至今累跌4.54%；市净率0.59倍；总市值174亿元。
以两年前发行价比，齐鲁银行当前股价已跌三成；若较上市以来最高价比，则跌幅超七成。
对于银行股而言，“破净”或属正常事。但当前，齐鲁银行发行的齐鲁转债同样处在“破发”状态，为银行可转债中唯一一只。此前，齐鲁转债还曾因上市首日即破发和罕见向下修正转股价而引发市场关注。
虽在“价格”方面持续低迷，但在业绩方面，2022年及2023年第一季度，齐鲁银行营收和归母净利润增速均处在上市城商行第一梯队。
截至2023年3月末，齐鲁银行总资产5290.15亿元、较上年末增长4.55%，不良贷款率1.28%、近年持续下行。
上市初为“强势新股”，当前市净率0.59倍
齐鲁银行成立于1996年，是全国首批、山东省首家成立的城市商业银行。2015年6月，齐鲁银行挂牌新三板；2018年开启转A之路；于2021年6月18日完成上市，成为新三板首家成功登陆主板的银行。
据齐鲁银行2022年年报，其经审计的每股净资产为6.34元。7月10日，齐鲁银行实施2022年年度权益分派，最近一期经审计的每股净资产经除息后相应调整为6.15元。
而从齐鲁银行股价走势来看，上次触及6.15元/股的价格，已是上市初之事。
7月12日，齐鲁银行收于每股3.79元，日涨0.26%，年初至今累跌4.54%、位列板块后1/3。
2021年齐鲁银行上市时，首次公开发行发售价为5.36元/股；上市后，齐鲁银行曾创下连续六日涨停的成绩，期间股价最高12.43元/股，较发行价5.36元/股上涨130%。
但随后，齐鲁银行股价陷入了漫长下跌，并于2022年5月启动首次稳定股价措施，即5%以上的股东、前述董事、监事、高级管理人合计增持不低于5420.65万元。
至2022年12月，齐鲁银行此次稳价措施实施完毕，各主体累计增持金额超5500万元，成交价格区间为每股4.00元至4.97元。
但从效果来看，齐鲁银行该次稳价增持对股价提升助益甚微，至12月中下旬，齐鲁银行股价便已不足4元/股。
此次稳价，从公告内容看，增持主体或仍为5%以上的股东、董事、监事、高级管理人，具体方案齐鲁银行将在2023年7月24日前召开董事会，制定并公告稳定股价的具体措施。
可转债长期“破发”，为银行可转债中唯一
低迷的不止股价、还有齐鲁银行可转债。
12月19日，齐鲁银行发行的齐鲁转债正式上市。该债券每张面值为人民币100元，按面值发行。但自开盘起，齐鲁转债价格便始终低于面值。至首日收盘，齐鲁转债现价95.128元，日跌幅4.87%。
齐鲁转债就此打破银行转债“稳赚”神话，也是向前19个月来首只上市首日破发的可转债。
一个月后，继罕见破发，齐鲁转债再罕见“向下修正转股价”。
1月10日，齐鲁银行公告，截至2023年1月9日，齐鲁银行股票连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（即4.69元/股），满足转股价格向下修正条件。
“齐鲁转债”初始转股价格为5.87元/股，转股期限为2023年6月5日至2028年11月28日。而自2022年5月起，齐鲁银行股价未曾触及过5.87元/股的价格。
修正后，齐鲁转债转股价为5.68元/股。在7月10日齐鲁银行分红后，齐鲁转债当前转股价为5.49元/股。
截至7月12日发稿，齐鲁转债现价98.844元，为银行转债中唯一一只“破发”产品。
净利润持续双位数增长，息差下行趋势难止
虽股、债表现一般，但齐鲁银行盈利能力不俗。
2022年，齐鲁银行实现营业收入110.64亿元，同比增长8.82%；归属于上市公司股东的净利润 35.87 亿元，同比增长 18.17%。
其中，2022年，齐鲁银行利息净收入 85.75 亿元、同比增长 14.56%，手续费及佣金净收入 12.35 亿元、同比增长 30.34%，在息差持续下行、理财市场持续波动的背景下，这一成绩着实不易。
2023年一季度，齐鲁银行实现营业收入 28.64 亿元、同比增长 8.72%；实现净利润 10.22 亿元，同比增长 12.24%。
但与上年度相比，齐鲁银行手续费及佣金收入出现同比下滑；利息净收入则在生息资产规模增长的带动下实现了12.73%的同比增速，2022年度及2023年一季度，齐鲁银行净息差分别为1.88%和1.96%。
在年报暨一季报业绩说明会上，齐鲁银行高管对于净息差的下行回复道，净息差有所下行主要是支持实体经济力度不断加大，贷款收益率有所下行，但息差下降幅度低于上市银行平均。
“2023年，随着国内经济运行企稳回升，本行将主动调整资产结构，强化贷款风险定价水平，继续加强负债成本管控，适时下调存款利率，提高低成本存款占比，预计年内息差保持平稳”。
规模方面，截至3月末，齐鲁银行总资产5290.15亿元、较上年末增长4.55%；贷款总额 2742.51 亿元，较上年末增长 6.60%，占资产总额比例51.84%。
截至3月末，齐鲁银行不良贷款率1.28%，虽近年持续下行，但在上市银行、特别是上市城商行中排名靠后。数据显示，在17家上市城商行中，齐鲁银行1.28%的不良率位列13名、即倒数第五位。