达利食品欲私有化退市 称“已丧失维持上市地位的优势”
记者丨宁晓敏 见习生丨屠玲
出品丨鳌头财经（theSankei）
近日，达利食品（03799.HK）公告称，公司拟启动私有化退市。公司给出的一个重要理由是，由于股价低迷，达利食品已丧失维持上市地位的优势，股权集资能力有限。
当前，达利食品股价在3.5港元/股徘徊，总市值为480亿港元，较2018年1月巅峰期缩水一半。
达利食品股价不振，与公司的经营业绩关系密切。鳌头财经发现，自2017年开始，达利食品营业收入一直在200亿元上下。
其中，2022年，达利食品营业收入达199.57亿元，同比下降10.48%；归母净利润达29.9亿元，同比下降19.73%。
值得一提的是，达利食品曾定下发展目标，力争在2025年之前培育出四个百亿品牌。但以当前的水平看来，该公司的宏愿已渐行渐远。
不过，达利食品对外公开回应称，“暂时没有A股上市计划。”
拟私有化退市 暂无A股上市计划
一纸公告下，达利食品将与港股说“再见”。
拟私有化退市，7月3日，达利食品与融世国际投资有限公司发布联合公告称，公司拟启动私有化退市。
要约人融世国际要求董事会向计划股东提出建议，拟通过计划安排方式私有化达利食品，撤销达利食品于联交所的上市地位。
达利食品此次要约收购的股份价格为每股3.75港元，较2023年6月20日收盘价每股2.72港元溢价约37.87%。较2022年度每股资产净值约1.49港元溢价约151.68%。要约收购股份的总代价为57.07亿港元。
对于港股退市，达利食品给出理由是：由于股价低迷，达利食品已丧失维持上市地位的优势，股权集资能力有限；股份价格表现不理想，对达利食品的业务发展造成不利影响；私有化有利于达利食品实施长远策略，而这些策略或会对公司短期表现及股息回报造成不利影响。
不仅如此，2015年上市以来，达利食品并未通过股权发行筹集任何资金，因此维持上市地位从融资角度而言意义有限，但却会产生维持上市成本。
融世国际认为，股份价格低迷已经对达利食品在客户、雇员及投资者间的声誉，连带对达利食品的业务造成不利影响。若建议成功实施，集团作为私人企业可得到更大灵活性，以作出更加注重推进必要业务转型的战略决策。
天眼查显示，达利食品集团成立于1989年，坐落于福建泉州惠安县，这里也是公司创始人许世辉的家乡。
2015年11月20日，达利食品登陆港交所上市，股票发行价为5.25港元，融资86.46亿港元。
上市时，达利食品风光无限，公司成为当年全球消费品项目最大的IPO，亚太区过去12个月以来最大的食品饮料IPO，2015年香港股市最大的民营企业IPO，还是福建省8年以来上市市值最高的企业。
IPO后，达利食品实际控制人许世辉家族身价一度高达506亿元，成为2016年福建首富，并在随后三年蝉联第一。
2018年1月，达利食品股价攀升至7.93港元/股的历史高位，市值一度超过1000亿港元。
2023年6月1日，达利食品股价曾跌至2.43港元/股，创下2017年以来新低。
随着私有化退市消息的发布，达利食品股价有所上扬。当前，公司股价在3.5港元/股徘徊，总市值为480亿港元，较巅峰期缩水一半。
伴随着私有化退市的消息，达利食品传出有意转板A股。
不过，达利食品对外公开回应称，“暂时没有A股上市计划。退市后，公司依然继续经营现有业务，要约人并无任何于本次交易完成后对公司业务作出重大改变的具体计划。”
培育四个百亿品牌目标已遥不可及
实际上，达利食品股价不振，与公司的经营业绩关系密切。
2015年上市当年，达利食品营业收入达168.65亿元，同比增长约13%；归母净利润达29.12亿元，同比增长约40%，涨势喜人。
2016年和2017年，达利食品业绩持续攀升，营业收入分别为178.42亿元和197.99亿元；归母净利润分别为31.37亿元和34.34亿元。
然而，200亿元左右的营收规模，达利食品已保持了整整7年。
2018年至2021年，达利食品营业收入分别为208.64亿元、213.75亿元、209.62亿元和222.94亿元，出现时增时减的局面。
同时，达利食品的利润也呈现抛物线式波动，2018年至2021年，公司归母净利润分别为37.17亿元、38.41亿元、38.49亿元和37.25亿元。
2022年，达利食品营业收入达199.57亿元，同比下降10.48%；归母净利润达29.9亿元，同比下降19.73%。
目前，达利食品的核心品牌为达利园、可比克、好吃点、和其正、乐虎、豆本豆、美焙辰七大品牌。
2022年，达利食品旗下三大主营业务中的“休闲食品”和“即饮饮料”两个板块皆出现了收入和毛利的下滑。
其中，达利食品休闲食品板块包括了烘焙糕点（达利园）、薯类膨化食品（可比克）和饼干（好吃点）三大产品；即饮饮料产业包括了功能饮料（乐虎）和茶饮料两种品类。
具体来看，2022年财报显示，达利食品家庭消费收入同比上升1.9%至人民币37.05亿元，休闲食品收入下滑9.2%至人民币90.30亿元，即饮饮料收入同比下滑22.3%至人民币51.23亿元。
此外，达利食品2022年实现毛利人民币70.24亿元，同比下降13.9%；家庭消费、休闲食品及即饮饮料的毛利分别为人民币15.12亿元、人民币31.04亿元及人民币23.69亿元，同比分别下降3.3%、8.7%及24.8%。
同时，达利食品2022年整体毛利率为35.2%，比上年下降1.4个百分点；税前利润为人民币40.64亿元，同比下降18.5%；净利润率为15.0%，同比下降1.7个百分点。
值得一提的是，达利食品曾定下发展目标：力争在2025年之前培育出四个百亿品牌——达利园、乐虎、豆本豆和美焙辰。
2022年年报中，达利食品介绍，公司七个核心品牌销售规模超人民币10亿元，其中四个核心品牌销售规模超人民币20亿元。
有业内人士表示，达利食品旗下仅有达利园可以实现目标。当下，快消品行业的大单品时代已经过去，其余三个品牌基本难以实现该目标。
一位资产管理分析师向鳌头财经表示，达利食品如果业绩增长持续低迷，其回归A股要重获市场信心并不容易，不过在股权融资等方面较港股优势明显。