降了！公募基金费率改革开启
证监会今天发布公募基金费率改革工作安排，主要包括坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品；降低主动权益类基金费率水平；降低公募基金证券交易佣金费率；规范公募基金销售环节收费；完善公募基金行业费率披露机制等内容。具体来说，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，此外，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。
记者注意到，多家基金公司也同步公告调降费率，将一些存量管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品，都进行了下调，更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本。
基金降费大幕开启，怎么降？
记者梳理此次公募基金费率改革具体举措发现，此次改革坚持以固定费率产品为主。事实上，境内外实践表明，浮动费率产品会放大公募基金行业的道德风险和经营风险，不利于基金公司保持投资行为稳定性；对资本市场产生“助涨助跌”效应，加剧市场波动，对其大范围发展推广应当持审慎态度。证监会表示，固定费率模式既符合国际成熟市场惯例，也与我国资本市场发展阶段特征较为契合，应当予以坚持。
此外，证监会表示，未来将推出更多浮动费率产品。在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。
据了解，前期，证监会已受理一批与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。近日，证监会又正式接收11只浮动费率产品募集申请，包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类。与投资者持有时间挂钩产品，是按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低；与基金规模挂钩产品，是按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低；与基金投资业绩挂钩产品，是按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时，管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时，管理费水平适当向上浮动。
值得关注的一点是，在主动权益类基金方面，此次的改革也有动作，方案要求，降低主动权益类基金费率水平。在我国，主动权益类基金费率水平相对较高、个人投资者持有规模较大，因此，先行降低主动权益类基金费率水平，充分体现我国公募基金行业发展的人民性。
在方案中明确，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
针对公募基金证券交易佣金费率，在方案中也有要求。具体来看，在全面实行股票发行注册制改革背景下，应当客观看待证券公司研究服务为提高基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展发挥的作用。证监会表示，拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。
针对公募基金销售环节收费，也在改革中有所涉及。数据显示，2022年，销售渠道相关费用占公募基金费用总额的比例约37%。证监会表示，将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费。预计于2024年底前完成。
除了降费，还有哪些改革措施？
完善公募基金行业费率披露机制，也是此次改革中值得关注的重点。证监会表示，通过更为明晰、翔实的信息披露，保护投资者知情权，便于社会公众监督，推动行业机构归位尽责。
具体来看，修订基金产品资料概要，以更醒目、简明、通俗形式披露基金产品综合费用；修订基金年度报告模板，分别列示基金公司管理费净收入与尾随佣金支出；强化基金公司证券交易佣金年度汇总支出情况披露要求，全面反映证券交易佣金费率水平和分配情况。上述改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。
另一个值得关注的是，改革也同时支持基金公司拓宽收入来源，包括推动基金投资顾问业务试点转常规，支持基金公司申请基金投资顾问业务资格，实施业务转型，提升服务能力，拓宽收入来源；允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率，提高公募基金行业综合竞争力。
此外，证监会表示，还将加强跨部委沟通协调力度，推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置，大力引入中长期资金，助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。在进一步优化基金销售行为方面，改革将持续引导基金公司、销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，完善内部考核评价和激励机制，发力持续营销，加快基金公司从“重销量”向“重保有”转变，更好实现与投资者利益绑定。
据测算，随着公募基金费率改革各项措施渐次落地，公募基金收费规模将不断优化，预计2025年主动权益类基金管理费率将较2022年下降约26%，投资者投资成本降显著降低。
公募基金费率改革，为什么要改？
数据显示，2019年以来，公募基金管理规模由13万亿元增至27万亿元，基金管理人总体有较好的盈利基础，行业已经具备完善收费机制的条件。
中央财经大学金融学院院长张学勇告诉记者，此次改革，首先对基金的投资者是个利好，因为有助降低投资者的成本，此外基金公司它从过去单纯追逐规模，现在要开始注重管理的能力，这从整体上有利于形成良好的基金和投资者的生态。事实上，通过基金公司的管理能力，为投资者切切实实带来投资的收益，进而促进行业健康发展，这也将促进公募基金行业规模的增加，在未来，还也有利于整个基金行业更好服务实体经济。
特别是，改革专门提到降低养老金、银行理财、保险资金等中长期资金的投资成本，吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为全面实行股票发行注册制改革提供稳定的流动性，推动注册制改革走深走实，促进资本市场平稳健康发展。
德邦证券首席经济学家芦哲告诉记者，本轮公募基金费率改革，会对投资者形成让利，投资成本的下降也将继续助力投资者获得长期稳定的投资收益。另一方面，对于公募基金公司本身而言，在各项费用得到合理控制的前提下，基金公司也会将腾挪出一定空间，用于提升团队投研实力以及改善客户服务质量等方面。因此，公募基金费率调降至合理水平，不仅使得广大投资者收益，也有利于基金行业自身的长期健康发展，基金公司与投资者未来有望实现双赢。
建设中国特色现代资本市场，多项改革不断完善中
据了解，配套公募基金行业费率改革，证监会正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。
证监会表示，未来改革将坚持投融资两端平衡发展，以问题为导向，针对不同机构投资者的特点分类施策，推动完善保险、理财、养老金等各类中长期资金长周期考核、税收优惠、会计核算等配套制度机制；同步不断优化资本市场生态，提高上市公司质量，提升资本市场吸引力，持续构建“愿意来、留得住”的市场环境，引导各类中长期资金提高权益投资实际比例，提升投资稳定性，形成资本市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。
（总台央视记者 董彬）