为什么美联储不松口？工资通胀已悄然而至
华尔街见闻
2023-07-06 21:32:32
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今年以来，企业大幅涨价带来的“贪婪通胀”（利润驱动型通胀）正在消失，但另一种可怕的情况正在阻止美联储结束加息进程，即工资增长速度已经超过了物价增长速度。
2023年第一季度，美国工资和薪水占企业增加值的比重升至49.3%，高于2019年的水平。截至第一季度，单位销售额的劳动力成本上涨6%，领先于同一时期物价5.3%的涨幅，另外，单位产值利润仅增长1.6%。
虽然这不会像企业大幅涨价那样引起众怒，但对于降低通胀同样是个问题。美联储主席鲍威尔此前强调要关注劳动力市场，特别是薪资增长是否会带来“工资-通胀螺旋上升”风险。
除此以外，包括国际卡车司机兄弟会、美国汽车工人联合会、航空公司飞行员在内，越来越多美国工人正以劳动力短缺及企业盈利增长等理由，要求企业大幅加薪。这对于极力对抗通胀的美联储来说，未来的工作恐怕更加棘手。
芝商所美联储观察工具显示，7月加息25基点的可能性为89%，9月继续加息25基点的可能性约为20%。
稍早前公布的联储6月会议纪要显示，支持加息25基点的与会者指出，“劳动力市场仍非常紧张，经济活动的势头比之前预期的强劲，而且，几乎没有明显迹象表明通胀将随着时间推移回到（FOMC）委员会2%的目标”。
另外，劳动力成本上行、供应逐步改善以及需求疲软，将对企业利润造成冲击。
根据上周发布的修订后政府数据，美国企业税前利润率在2023年第一季度大致恢复到疫情前的水平，企业利润曾在2021年和2022年大幅扩张，当时成本飙升，企业为了应对大幅涨价，将压力转嫁给消费者。
FactSet的数据显示，标准普尔500指数11个板块中，有6个板块第二季度的利润率低于四年前。
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